在1902年查爾斯•道去世以后，威廉姆•皮特•漢密爾傾和羅伯特•雷亞(Robert Rhea)繼承了道氏理論.并且在其后有關(guān)股市的評論寫作過程中加以組織和歸納，形成了今天我們所見到的理論。他們所著的《股市晴雨表》和《道氏理論》成為后人研究道氏理論的經(jīng)典著作。

　　值得一提的是.這一理論的創(chuàng)始者查爾斯•道，聲稱其理論并不是用于在預(yù)測股市的，甚至是不用于指導(dǎo)投資者的.而是一種反映市場總體的趨勢的晴雨表。其實(shí)，道氏理論的最偉大之處是它寶貴的哲學(xué)思想.這是它的精髓。

　　雷亞在他所有相關(guān)若述中都強(qiáng)調(diào)，道氏理論在設(shè)計(jì)上是一種提升投機(jī)者或者投資者的知識(shí)的配備或工具.而并不是可以脫離經(jīng)濟(jì)基本條件與市場現(xiàn)況的全方位技術(shù)理論。根據(jù)定義，這是一種技術(shù)理論。是根據(jù)價(jià)格模式的研究來推測未來價(jià)格行為的一種方法體系。

　　道氏理論在技術(shù)分析領(lǐng)域有著舉足輕重的地位，它的一些概念和信條至今仍具有重要價(jià)值.它的一些子理論也被一些其他的理論所采用，如艾略特波浪理論等。但是.這一理論仍然存在明顯的局限性。

　　一個(gè)比較大的問題就是，交易者可能會(huì)錯(cuò)過很長一段的趨勢逆轉(zhuǎn)。我們可以從2008年世界金融危機(jī)許多商品的K線圖中就可以看出趨勢逆轉(zhuǎn)的信號(hào)是價(jià)格沒有形成更高的波峰或更低的波谷.但等交易者發(fā)現(xiàn)端倪時(shí).市場可能“輕舟已過萬重山”了。

　　另一個(gè)問題是.經(jīng)過一段時(shí)間后指數(shù)會(huì)改變。不同指放之間可能會(huì)互相矛盾，這不符合理論的基本信條。而且工業(yè)和交通在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)不占主導(dǎo)地位，而只是經(jīng)濟(jì)的一個(gè)組成部分。所以現(xiàn)在要參考的不再只有這兩個(gè)指標(biāo)。而需要更多的指標(biāo).而讓這些指標(biāo)之間完全吻合幾乎是不可能的.這就打破了道氏理論的第四基本信條。