股票期權(quán)的行權(quán)方式選擇
美國公司股票期權(quán)計劃的行權(quán)方式一般有一下三種：現(xiàn)金行權(quán)、無現(xiàn)金行權(quán)和無現(xiàn)金行權(quán)并出售。
其中現(xiàn)金行權(quán)為個人向公司指定的證券商支付一定的費用，證券商以行權(quán)價為個人購買股票，個人持有股票作為對公司的長期投資，并選擇適當時機出售股票以獲利；這種方法是需要個人直接繳費的，這個一般在我國應(yīng)用的不多。因為個人需要繳納相當多的費用，這個很多人不愿意繳。
無現(xiàn)金行權(quán)為個人不需以現(xiàn)金或支票來支付行權(quán)費用，證券商以出售部分股票所獲得的收益來支付行權(quán)費用；無現(xiàn)金行權(quán)并出售為個人決定立刻出售部分或全部可行權(quán)的股票期權(quán)，以獲取行權(quán)價與市場價的差價帶來的利益。這個一般在實際應(yīng)用過程中，用的比較多。因為個人不需要繳費，只需要通過股東大會允許就可以，對于個人來講幾乎沒有任何的風險，所以 被大都數(shù)公司和個人所以接受，這樣的話，更有利于經(jīng)理人更好的服務(wù)公司，創(chuàng)造更多的利潤。
從我國的實際情況來看，由于《公司法》中有關(guān)于高級管理人員持有的股份在任期內(nèi)不可轉(zhuǎn)讓的條款，因此，國內(nèi)股票期權(quán)的行權(quán)方式只能是現(xiàn)金行權(quán)。盡管可以預(yù)期《公司
法》要做修改，但從鼓勵經(jīng)營者持股，從而對其產(chǎn)生約束效果的角度以及防止操縱市場角度講，現(xiàn)金行權(quán)也是較好的行權(quán)方式，因此，我們建議國內(nèi)公司采用現(xiàn)金行權(quán)方式。這個在國內(nèi)沒有定論，有的公司采用現(xiàn)金行權(quán)，有的采用無現(xiàn)金行權(quán)，這個還是要根據(jù)實際情況進行分析判斷，不能一概而論。雖然我們建議現(xiàn)金方式，但是很多公司任然不會采納，因為直接影響到公司的管理層，他們當然愿意選擇風險比較小的方式.
股票期權(quán)的授予時機選擇
國外股票期權(quán)激勵機制的設(shè)計方案中，其股票期權(quán)的授予是持續(xù)不斷進行的。這樣安排可以對期權(quán)激勵設(shè)置一定的流通障礙，既能防止高級經(jīng)理人到期一次性套現(xiàn)獲利出局
的現(xiàn)象出現(xiàn)（比如以前上市公司發(fā)行的內(nèi)部職工股，其激勵機制就蛻化為對員工的一次性福利），又能在一定期限內(nèi)兌現(xiàn)股票期權(quán)獲受者的收益，從而形成有效的激勵機制。這匯總方法是非常好，這樣做的話，有利于公司的長遠發(fā)展，保障公司健康長遠的發(fā)展。如果你是公司的擁有者，也會采用這樣方式進而約束經(jīng)理人，防止其短期行為，從而有利于公司的長遠發(fā)展。
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