股指期權(quán)和ETF期權(quán)產(chǎn)品特性存在一定差異。首先.標(biāo)的資產(chǎn)的屬性不同。ETF是具體存在于市場(chǎng)中的“有形”證券,而指數(shù)只是衡量市場(chǎng)的一種指標(biāo)。其次,上市標(biāo)準(zhǔn)不同。ETF期權(quán)與股票個(gè)股期權(quán)相同.只有符合了一定條件,比如流通市值、流通股份、近期交易量、交易價(jià)格、流動(dòng)性和波動(dòng)性等達(dá)到某一標(biāo)準(zhǔn),才可以作為期權(quán)的標(biāo)的。通常,有條件作為ETF標(biāo)的的指數(shù)都符合股指期權(quán)的標(biāo)的指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)。因此,ETF期權(quán)的上市標(biāo)準(zhǔn)要比相應(yīng)指
數(shù)期權(quán)的高。最后,股指期權(quán)和ETF期權(quán)合約規(guī)格也不盡相同。ETF期權(quán)屬于股票期權(quán),是美式期權(quán).實(shí)物交割;而股指期權(quán)則是歐式期權(quán).現(xiàn)金交割。ETF期權(quán)的賣方隨時(shí)有可能被要求履行合約,這要比股指期權(quán)復(fù)雜。
2.上市條件比較
ETF期權(quán)和股指期權(quán)上市條件不同。交易所掛牌股指期權(quán)時(shí),必須得到標(biāo)的指數(shù)編制機(jī)構(gòu)的授權(quán),而掛牌ETF期權(quán)時(shí),則無須任何機(jī)構(gòu)的授權(quán)。
3.投資者結(jié)構(gòu)比較
與股指期權(quán)相比,ETF期權(quán)的合約乘數(shù)較小,買方支付的權(quán)利金總額和賣方繳納的保證金也就相應(yīng)較少。因此,資金規(guī)模相對(duì)較小的投資者可能更傾向交易ETF期權(quán)。
4對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)影響比較
ETF期權(quán)通常是美式期權(quán)、實(shí)物交割,其交易通常會(huì)導(dǎo)致標(biāo)的ETF成交的增加或者交付;而股指期權(quán)是歐式期權(quán)、現(xiàn)金交割,其交易對(duì)標(biāo)的指數(shù)的影響程度沒有ETF期權(quán)明顯。這是ETF期權(quán)和股指期權(quán)最主要的區(qū)別。
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