期待價(jià)值權(quán)是并購案中之買方給予賣方的一種期權(quán),它表示的是在某一特定事件發(fā)生的時(shí)候,允許賣方股東購買更多買方公司的股票。它的專業(yè)定義如下:
特定情形下,被收購公司的股東可能收到收購公司給予的期待價(jià)值權(quán),當(dāng)收購公司的股票價(jià)格在某一個特定日期某一價(jià)格的時(shí)候,被收購公司股東有權(quán)收到額外的股票或者現(xiàn)金。當(dāng)然有投資者認(rèn)為期待價(jià)值權(quán)是一項(xiàng)承諾, 它是指發(fā)行人的股票阿濟(jì)格低于某一特定水平時(shí),發(fā)行方給予預(yù)期價(jià)值權(quán)的持有人額外的現(xiàn)金或股票。
有的投資者也將其認(rèn)為是一種工具,用于填補(bǔ)買賣雙方的價(jià)值鴻溝,這一鴻溝的存在是因?yàn)橘u方總是認(rèn)為目標(biāo)公司的價(jià)值被以帶來一個上行的價(jià)格調(diào)整。當(dāng)然在這種情況下的話,每個人都可以贏,買方為了減輕多付冤枉錢的擔(dān)憂,而賣方則實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的真正價(jià)值。上述“期待價(jià)值權(quán)”的定義和解釋都不完整,也不能夠涵蓋“期待價(jià)值權(quán)”在實(shí)踐中的廣泛應(yīng)用。“期待價(jià)值權(quán)”已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了應(yīng)用于買方股價(jià)不穩(wěn)這一情形。“期待價(jià)值權(quán)”是一種期權(quán),它的定義至少應(yīng)該包括以下三個方面:
第一個方面就是可以將整個交易價(jià)格的一部分取決于目標(biāo)公司管道產(chǎn)品能否順利到達(dá)設(shè)定的一些里程碑,例如何時(shí)得到批準(zhǔn)、何時(shí)上市以及何時(shí)達(dá)到一定銷售指標(biāo)。
第二個方面就是用于換股交易,它可以對目標(biāo)公司的股東提供某種保護(hù),以確保其不受兼并方公司業(yè)績不如預(yù)期的影響。
第三個方面就是可以用于設(shè)置某一安排,在被收購業(yè)務(wù)達(dá)到一定的經(jīng)營業(yè)績時(shí),被兼并公司的股東可以有權(quán)參與分享這一業(yè)績增長。在非上市公司并購交易案中,它常常被稱為“業(yè)績提成費(fèi)”。
期待價(jià)值權(quán)的定義內(nèi)容就是上面的介紹,相信大家對此已經(jīng)了解了的,當(dāng)然如若您想要學(xué)習(xí)更多相關(guān)知識,敬請關(guān)注本欄目的更新。
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