你首先應(yīng)當(dāng)考慮的是保護(hù)你的資本,以及盡可能安全地進(jìn)行交易。只有—條安全穩(wěn)妥的規(guī)則,愿意遵守它而且永不偏離的人,可以永保他的資金,并在每年的年末取得位居前列的增長。這條規(guī)則就是將你的資金分成十等份,而且不在任何一次交易中,拿超過你資本的十分之一或百分之十去冒險(xiǎn)。如果你從1,000美元起步,那么你的第一筆交易就不應(yīng)超過100美元,而且限制損失的方法就是下止蝕單。有10股股票,損失3個(gè)點(diǎn)或30美元,比有100股股票,損失300美元要好很多。只要有資本可供操作,你總能發(fā)現(xiàn)新的獲利機(jī)會(huì)。一開始就冒巨大的風(fēng)險(xiǎn),會(huì)使你的資本處在危險(xiǎn)之中,而且有損你的判斷力。按這條規(guī)則進(jìn)行交易,即使有損失,也不會(huì)使你心神不安.

　　

　　止蝕單

　　

　　我認(rèn)為我不必再重復(fù)提及使用止蝕單的好處,因?yàn)樗潜Ｗo(hù)投資者和交易商的唯一的安全閥。投資者或交易商會(huì)設(shè)置止蝕單,而且十次中有一次止蝕單的委托價(jià)格會(huì)正好在頂部或底部。從此以后,他總是記著這件事,并說,‘如果我設(shè)置止蝕單,股價(jià)會(huì)正好下跌到委托價(jià),或正好上升到委托價(jià),隨后市場就會(huì)朝另一個(gè)方向行進(jìn)。”所以,下次他就不再用止蝕單。他的經(jīng)紀(jì)人常常告訴他,止蝕單總能成交。這個(gè)交易者忘記了,十有八九止蝕單是正確的,而且本可以在市場與他的期望背道而馳時(shí),使他脫身,避免更大的損失。如果哪次止蝕單讓你錯(cuò)誤地離場,那么下面的九次它就會(huì)發(fā)揮作用,讓你正確地脫身。因此不要忘記設(shè)置止蝕單。

　　

　　轉(zhuǎn)變觀念

　　

　　智者會(huì)轉(zhuǎn)變觀念；而愚者不會(huì)。智者會(huì)先調(diào)查然后再做決定,而愚者僅僅是做決定。在華爾街,不轉(zhuǎn)變觀念的人很快就會(huì)頭腦僵化。一旦你決定進(jìn)行一筆交易而且有確定的理由,就不要無緣無故地改變。我所指的最重要的事是,在市場與你判斷背道而弛時(shí)更改或取消止蝕單。進(jìn)行一筆交易后,你首先要做的是設(shè)置止蝕單,它可用來自我保護(hù)。一旦你下了止蝕單,就完成了一項(xiàng)聰明的舉措和正確的判斷。從這個(gè)決定中轉(zhuǎn)變觀念是愚蠢的,撤消你已經(jīng)設(shè)置的止蝕單,并非基于正確的判斷而是因?yàn)橄Ｍ?但在華爾街,希望只會(huì)導(dǎo)致?lián)p失。一旦你設(shè)冒了止蝕單,而且不撤消,那么十有八九,事實(shí)將證明它是一種最佳結(jié)果,堅(jiān)持這條規(guī)則的人將獲得成功。我再次重申,如果你不能遵循某種規(guī)則,就不要開始投機(jī),因?yàn)槟銓⒀緹o歸,你必須遵守而且永不偏離的規(guī)則之—就是在交易的同時(shí)設(shè)置止蝕單而且不撤消。（贏家財(cái)富網(wǎng)http://www74.com.cn/整理收集。）

　　

　　過度交易

　　

　　歷史一再重演,這是由于人性的弱點(diǎn)。迅速致富的貪欲己使大多數(shù)人付出了難以計(jì)算的代價(jià)。每一個(gè)有經(jīng)驗(yàn)的交易者都知道,過度交易是他最大的弱點(diǎn),但他對(duì)此放任自流,最終傾家蕩產(chǎn)。在交易中,必須有一個(gè)治愈這種最大弱點(diǎn)的處方,這就是止蝕單。我們必須戰(zhàn)勝這個(gè)弱點(diǎn),而止蝕單是對(duì)付過度交易的良方。

　　

　　保護(hù)盈利

　　

　　保護(hù)盈利與保護(hù)你的資本同等重要。一旦你在某個(gè)交易巾獲得盈利,就不能讓它化為烏有,變成損失。這條規(guī)則有一些例外,而且利潤的大小應(yīng)當(dāng)決定在何處設(shè)置止蝕單。下回我給出了在一般情況下可以采用的最安全的規(guī)則。一旦某個(gè)股票朝對(duì)你有利的方問運(yùn)動(dòng)了3點(diǎn),就按你看到的價(jià)格設(shè)置止蝕單,即使這個(gè)價(jià)格已經(jīng)有了。對(duì)于交易活躍,價(jià)格高起的股票,你可以等到它有4至5點(diǎn)的利潤時(shí),再將止蝕單改在市場一旦反轉(zhuǎn)而你正好打平手的地方。這樣,你就可以將風(fēng)險(xiǎn)減至最小,將獲利的可能性增至最大。只要股票朝對(duì)你有利方向的運(yùn)動(dòng),就用止蝕單步步跟隨,這可以保護(hù)并增加你的利潤。

　　

　　何時(shí)人市

　　

　　知道何時(shí)買賣是非常重要的,而見你必須有某種規(guī)則或信號(hào),作為你設(shè)置買賣單的時(shí)間依據(jù)。當(dāng)你認(rèn)為市場正在接近底部或頂部,那么你會(huì)發(fā)現(xiàn)在百分之七十的情況下自已是錯(cuò)的。重要的并不是市場今天會(huì)怎么走,或者你認(rèn)為市場該怎么走：而恰恰是日后你期待獲利時(shí)市場趨勢(shì)的跡象是什么。

　　

　　當(dāng)—個(gè)股票到達(dá)低位或高位時(shí),如果你想建倉,就應(yīng)等到趨勢(shì)已經(jīng)向上或向下的信號(hào)出現(xiàn)。有時(shí),你會(huì)因等待而錯(cuò)過底部或頂部,但觀望可以使你保存資金,直至你有理由相信你是順勢(shì)而為,而非逆水行舟。你必須牢記的重要事情之一是,你不是要獲得多大的利潤,或造成多大的損失。你必須撇開錢的問題。你的目標(biāo)必須是與市場保持—致。順應(yīng)市場的趨勢(shì)。花全部的時(shí)間研究市場的正確趨勢(shì)。不要考慮利潤。如果你與市場保持—致,利潤自會(huì)滾滾而來。如果你看錯(cuò)了趨勢(shì),那么就得使用古老而可靠的保護(hù)傘——份止蝕單。

　　

　　買賣太早或太遲

　　

　　投資者常常過早地離場,因?yàn)樗麄円呀?jīng)持有股票很長時(shí)間了,他們等待著股票交投活躍,價(jià)格上漲,然后在股價(jià)第一次亡升至新的空間時(shí)匆忙賣出,這是一個(gè)錯(cuò)誤?？纯窗⒁暨d公司(Atchison)、美國電報(bào)電話公司(AT&T)和紐約中央公司(New York Central)的轉(zhuǎn)向圖。

　　

　　還有—類投資者,總是離場太遲,因?yàn)楫?dāng)大漲勢(shì)來臨時(shí),他捂著股票,希望股價(jià)能創(chuàng)出新高。但股價(jià)永遠(yuǎn)不會(huì)到達(dá)他希望賣出的價(jià)值。然后,股價(jià)的第一次快速下跌出現(xiàn)了,此時(shí),他決定如果股票再次反彈至前一個(gè)高點(diǎn),他就出貨。結(jié)果,股票確實(shí)反彈了,但沒有到達(dá)前一個(gè)高點(diǎn),隨后便調(diào)頭下滑,創(chuàng)出新低,此時(shí),他再次在腦海中固定了—個(gè)他愿意賣出的價(jià)格,但這僅僅是一個(gè)“希望”的價(jià)位,然后,他看著股票—跌再跌,最終他在股票已經(jīng)從頂部跌了一大段后才清倉出貨。你永遠(yuǎn)應(yīng)當(dāng)?shù)鹊娇闯鲒厔?shì)發(fā)生變化時(shí)再拋售股票,但是,一旦你確實(shí)看出趨勢(shì)已經(jīng)改變,就應(yīng)毫不遲疑地出貨。對(duì)于這種交易者的最好規(guī)則就是使用止油單,即使委托價(jià)與現(xiàn)在尚有10至20點(diǎn)的距離。（贏家財(cái)富網(wǎng)http://www74.com.cn/整理收集。）

　　

　　延誤帶來危險(xiǎn)

　　

　　在華爾街,是行動(dòng),而不是延誤才能產(chǎn)生利潤。希望毫無用處,因?yàn)槟遣荒苴A得游戲的勝利。憑希望賭博的人總要破產(chǎn)。你必須停止希望,開始思考。而且,當(dāng)你開始思考以后,除非是在正確的時(shí)間行動(dòng),否則深思熟慮也起不了作用。知道什么時(shí)候行動(dòng),但又不動(dòng)手,于事無補(bǔ)。延誤總是危險(xiǎn)的。在市場中,你希望或延誤行動(dòng)的時(shí)間越長,做出的判斷就越糟,犯錯(cuò)誤的可能性就越大。反應(yīng)遲鈍是死亡,是毀滅。行動(dòng)才是生命?？磳?duì)行悄也好,看錯(cuò)行情也好,只要不付話行動(dòng),就不能為你保本,或幫你賺錢。記住,延誤總是危險(xiǎn)的。立即采取行動(dòng),比相信—個(gè)不確定的時(shí)間要好得多。你不應(yīng)在憂心沖仲或意氣消沉的時(shí)候進(jìn)行交易。當(dāng)你身心不適時(shí),你的判斷總會(huì)出錯(cuò)。成功投機(jī)者的規(guī)則之一就是應(yīng)當(dāng)保持身心健康,因?yàn)榻】稻褪秦?cái)富。

　　

　　何時(shí)加碼

　　

　　加碼有有兩種方法。—種是在市場突破進(jìn)入新的價(jià)格區(qū)域,或創(chuàng)出新高,或創(chuàng)出新低的時(shí)候立即加碼買進(jìn)或賣出。在快速運(yùn)動(dòng)的市場中,當(dāng)市場運(yùn)動(dòng)對(duì)你有利時(shí)。你可以在每上漲或下跌3、5或10個(gè)點(diǎn)時(shí)繼續(xù)買入或賣出,所有這些都取決于你交易的股票或加碼的方法。我的方法是判斷調(diào)整的位置,以及股票已經(jīng)從短期的頂部調(diào)整了多少點(diǎn),或從短期的底部反彈了多少點(diǎn)。找出這些調(diào)整是杏已經(jīng)運(yùn)動(dòng)了3、5、7、10或12個(gè)點(diǎn)；然后你就可以在從頂部開始的調(diào)整個(gè)第一、第二、第三或第四次加碼買進(jìn)或賣出．這要根據(jù)過去的調(diào)整幅度等待3、5或l0個(gè)點(diǎn)。在熊市中這條規(guī)則反過來也適用。如果你從1924年至1929年在通用汽車(General Motors)這只股票上遵循這條規(guī)則,你就會(huì)發(fā)現(xiàn)你的加碼比相隔許多點(diǎn)買進(jìn)或賣出要安全。

　　

　　我的時(shí)間規(guī)則是測定第一次重要調(diào)整的時(shí)間,這條規(guī)則會(huì)在你加碼時(shí)有所幫助。例如,通用汽車從U24年開始上漲時(shí)僅調(diào)整了3周,所以每次當(dāng)它從任何頂部調(diào)整2至3周時(shí)買入較為對(duì)靠,直至它形成最終的頂部而且主要趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)。測定調(diào)整的時(shí)間并計(jì)算出來,這種方法可以大幅提高你的利潤,使你緊跟股票的主要趨勢(shì),有時(shí)甚至長達(dá)數(shù)年,而且你常?？梢垣@得100至200點(diǎn)的利潤。就像其他規(guī)則那樣,這條時(shí)間規(guī)則對(duì)成交活躍,價(jià)格高起的股票尤其有效,因此應(yīng)將它應(yīng)用于活躍的市場中. 無論你使用仍種加碼方法,應(yīng)當(dāng)永遠(yuǎn)設(shè)置止蝕單,因?yàn)槟惚仨毐Ｗo(hù)你的利潤。你獲得的利潤越多,可以承受的市場波動(dòng)空間就越大,可以容忍的占場反向運(yùn)動(dòng)或調(diào)整空間也越大,也就是你可以讓止蝕單的價(jià)位遠(yuǎn)離目前的市場價(jià),這樣一次自然的調(diào)整不會(huì)干擾你加碼。比如,假設(shè)你已經(jīng)抓住了一只上漲的股票,而且相對(duì)你最初的倉垃已有了100點(diǎn)的利潤。如果這只股票以前曾經(jīng)回調(diào)過20點(diǎn),那么它就可能在不影響主要趨勢(shì)的情況下再次回調(diào)20點(diǎn)．所以．你的止蝕價(jià)值可以低于市價(jià)20個(gè)點(diǎn),因?yàn)?即使止蝕單成交,你也不會(huì)損失任何資本,而只是—部分帳面利潤,但在加碼的早期階段,你的止蝕單可能必須緊貼市價(jià),以保護(hù)你的初始資本。（贏家財(cái)富網(wǎng)http://www74.com.cn/整理收集。）

　　

　　期待多大的盈利

　　

　　大多數(shù)交易者期待從投資買賣中獲得暴利。他們從不停下來算算,如果在10至20年的時(shí)期中,每年獲得25％的收益,意味著什么。從1,000美元起步,每年獲利25%,10年下來就是9,313．25美元。l0,000美元按25%的年速率增長10年就是93,132．70美元?？梢?如果一個(gè)人操作穩(wěn)健而又不貪圖暴利,那么在—段時(shí)期里積累—筆財(cái)富還是容易的。許多來華爾街的交易者都抱著在一周或—個(gè)月內(nèi)將資本翻倍的念頭。這是做不到的。市場的確存在一些天賜良機(jī)、此時(shí)你可以在一天、一周或—個(gè)月內(nèi)嫌到一大筆錢,但是一旦你抓住了這樣的機(jī)會(huì),賺個(gè)盆缽滿溢,也不必因此想入非非,臆想永遠(yuǎn)獲得如此大幅的利潤。要記住,市場在大多數(shù)時(shí)候是正常運(yùn)動(dòng)的．因此,在大多數(shù)時(shí)候你不可能獲得超常的利潤。許多交易者在買賣—只股票時(shí)從不考慮他們獲利機(jī)會(huì)有多大,也從不考慮損失的可能性。這應(yīng)當(dāng)成為你的規(guī)則之—：當(dāng)你認(rèn)為不可能獲得3至5個(gè)點(diǎn)的利潤時(shí),就不要買賣股票,除非你的止蝕單僅有1至2個(gè)點(diǎn)。一般來說,不值得為了獲得可能3至5個(gè)點(diǎn)的利潤,而冒損失3至5個(gè)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)你有機(jī)會(huì),至少是利潤大于損失的指望時(shí),再進(jìn)行交易。當(dāng)你僅認(rèn)為可以獲利3至5個(gè)點(diǎn)時(shí)就不要人市,因?yàn)槟憧赡芘袛嗍д`,遭受這樣大的,甚至更大的損失。最好是等到股票以某種方式穿越阻力位,而且進(jìn)入了產(chǎn)生更大利潤和更久漲勢(shì)的地方。跑差價(jià)的人賺不了錢；而只能獲得蠅頭小利。要記住,要想獲得成功,你的利潤就必須永遠(yuǎn)大于損大,而且你的規(guī)則必須是減小損失,累積利潤。

　　

　　如何回應(yīng)追加保證金的通知

　　

　　你做了一筆交易,并同時(shí)存入了相應(yīng)的保證金,但后來股票朝著對(duì)你不利的方向運(yùn)行,而且經(jīng)紀(jì)人要求追加保證金,在大多數(shù)情況下,你要做的不是存入更多的保證金,而是按市價(jià)賣出,或回補(bǔ)你的空頭倉位。如果你要存入更多的保證金,那么就在你的判斷力好些的時(shí)候,把它用在新的或是有更好理由的交易上。十有八九,當(dāng)一個(gè)交易者第一次存入保證金后,他會(huì)死捂股票,直至接到第二個(gè)甚至第三個(gè)追加保證金的通知,而且只要他還有錢就不斷追加,結(jié)果在一筆交易中損失了他所方的資本。如果經(jīng)紀(jì)人不得不通知你追加保證金,那么一定是有什么不對(duì)頭的地方,你最好還是清倉離場。

　　

　　聯(lián)合帳戶

　　

　　只要你可以避免,就不要開聯(lián)合帳戶,或與他人合伙交易。當(dāng)兩個(gè)人共同擁有一個(gè)帳戶時(shí),他們可能會(huì)在正確的時(shí)間買入股票,或是在正確的時(shí)間賣空,甚至建倉的時(shí)機(jī)都是正確的,但接著麻煩就來了——在平倉時(shí),他們很少能因獲利而在時(shí)間和價(jià)格上取得—致。結(jié)果是他們?cè)谄絺}時(shí)犯下錯(cuò)誤。一個(gè)人捂住股票,因?yàn)榱硪粋€(gè)人不想退出,但是市場發(fā)生了反轉(zhuǎn),原先的交易變得對(duì)他們不利；此時(shí),他們繼續(xù)持倉,希望著獲利,最終在一個(gè)以共同贏利開始的交易上受挫。讓一個(gè)頭腦在股市中操作并保持正確已屬不易．讓兩個(gè)頭腦保持一致并在股市中共同操作則是難上加難。兩人共同取得成功的唯一途徑是讓一個(gè)人負(fù)責(zé)買進(jìn)和放空,而另一個(gè)人專門負(fù)責(zé)下止蝕單。當(dāng)他們犯錯(cuò)誤的時(shí)候,止蝕單可以對(duì)他們兩人都起到保護(hù)作用。讓一個(gè)人和他的妻子開設(shè)聯(lián)合帳戶是個(gè)壞注意。出入市的行動(dòng)應(yīng)由一個(gè)人負(fù)責(zé),這個(gè)人必須學(xué)習(xí)在一個(gè)投資買賣中如何行動(dòng),以及如何迅速地行動(dòng),而且在投機(jī)買賣中不受合伙人的影響。（贏家財(cái)富網(wǎng)http://www74.com.cn/整理收集。）

　　

　　交易者不愿知道什么

　　

　　普通的投資者不愿聽到痛苦的事實(shí)。他們需要那些迎合他們希望的東西。當(dāng)他們買入一只股票后,就相信所有的消息、傳聞、評(píng)論和謊言都在支撐股票上漲,但如果給他看對(duì)這只股票個(gè)利的報(bào)告,或是讓人告訴他對(duì)他已經(jīng)買進(jìn)的股票的不利消息．他就會(huì)充耳不問。但是,只有事實(shí)才能幫助他,他也必須相信事實(shí),而不是那些他可以構(gòu)筑希望,并在后來帶來損失的東西。一個(gè)交易者在犯了一次錯(cuò)誤后會(huì)說,‘下次我不會(huì)再犯同樣的錯(cuò)誤,’但他還是重蹈覆轍,這就是為仆么我們經(jīng)常在華爾街看到老羊讓羔羊鉆同樣的胡同．步其后塵的原因。在華爾街,人們很少談?wù)摀p失這一真正的內(nèi)幕。交易者無論大小,總是在把他們的利潤掛在嘴上,夸大他們的成功交易,而絕口不談他們的損失。因此,當(dāng)無知的羔羊初來華爾街時(shí),總被弄得相信在這里只可能產(chǎn)生利潤,而不是故事的另一面,即在華爾銜曾蒙受多少損失,而這才能真正幫助他,防止他犯下同樣的錯(cuò)誤。新來的羔羊應(yīng)當(dāng)知道,在華爾銜沒有設(shè)置止蝕單和過度交易已經(jīng)是造成90％以上的失敗的原因。因此,為了取得成功,他必須采用一種戰(zhàn)勝已經(jīng)導(dǎo)致他人破產(chǎn)的弱點(diǎn)的方法。

　　

　　人的因素——最大的弱點(diǎn)

　　

　　交易者賺錢的時(shí)候．會(huì)褒獎(jiǎng)自己,認(rèn)為自己的判斷是正確的,而且全憑自已的本事。而當(dāng)他賠錢的時(shí)候,就會(huì)采取一種截然個(gè)同的態(tài)度,他很少會(huì)責(zé)怪自己,或是在從自己身上找出失敗的原因。他會(huì)找借口,安慰自已是因?yàn)榘l(fā)生了意外,再就是如果他沒有聽信別人的建議,本該是可以賺錢的。他會(huì)找出許多“如果”、“而且”和“但是”,而且認(rèn)為這都不是他的過錯(cuò)。這是為什么他會(huì)再次犯錯(cuò)誤并招致?lián)p失的原因。

　　

　　投資考和交易者必須設(shè)法自救,并從自己而不是他人的身上尋找損失的原因,因?yàn)樗绻贿@樣做,就永遠(yuǎn)不會(huì)克服自身的弱點(diǎn)。畢竟,是你自己的行動(dòng)造成了你的損失,因?yàn)槭悄阍谶M(jìn)行的買賣。你必須尋找內(nèi)在的原因,并加以改正。這樣,你才會(huì)取得成功,而且別無它路。

　　

　　交易者造成損失的主要原因之一是,他們從不自己思考,而是讓別人替他們思考．或是聽從別人的建議,而這些人的建議或判斷并不比他們自己的好。要獲得成功,你就必須自己進(jìn)行調(diào)查研究。除非你從一只“羊羔”變成一名思想者,并渴求知識(shí),否則你會(huì)重蹈所有那些羊羔的覆轍——在保證金催繳者的利斧下割肉。只有在你幫助自已的時(shí)候,別人才能幫助你,或是告訴你如何幫助自己。

　　

　　我能給你世上最好的規(guī)則,以及研判股票位置的最佳方法．但你還是會(huì)因?yàn)槿说囊蛩?也就是你最大的弱點(diǎn),而輸?shù)魩羯系腻X。你沒能遵守規(guī)則。你憑希望和恐懼,而不是事實(shí)行事。你猶豫遲疑。你失去耐心。你倉促行動(dòng)。你延誤時(shí)機(jī)。你因此用人性的弱點(diǎn)欺騙自己,然后將損失歸咎于市場。永遠(yuǎn)記住,是你自己的過錯(cuò),而不是市場的行為,或市場操縱者的行為導(dǎo)致了你的損失,因此,你要努力遵守規(guī)則,或避免注定使你失敗的投機(jī)。

　　

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