1926年,前蘇聯(lián)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康克狄夫發(fā)表了一套資本主義經(jīng)濟(jì)周期理論,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)盛衰的長期循環(huán)約為54~60年,由于是長期性的循環(huán),故人們習(xí)慣叫作“長波理論”。
康氏長波理論認(rèn)為,資本主義的盛衰乃是由科技及知識創(chuàng)新所帶動,當(dāng)經(jīng)濟(jì)到達(dá)周期性低位會處于復(fù)雜的階段,然后經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長并到達(dá)過熱現(xiàn)象,最后出現(xiàn)爆炸性上升以完成上升的周期。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下跌周期時,會出現(xiàn)一次突然性急跌,然后經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)中興的反彈,反彈完成后,經(jīng)濟(jì)會穩(wěn)定一段時間,這段時間稱為第二期高原,然后才逐漸走下坡,進(jìn)入第二輪蕭條時期,直至經(jīng)濟(jì)見底為止。
從西方經(jīng)濟(jì)歷史看,美國的批發(fā)物價指數(shù)200年來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可代表經(jīng)濟(jì)盛衰的周期,由1780 年開始,美國經(jīng)濟(jì)大致上可劃分為四個長波周期。
第一長波周期,由1785年谷底~1840年產(chǎn)生另一谷底,時間合共55年;
第二長波周期,由1840~ 1895年產(chǎn)生另一谷底,時間合共55年;
第三長波周期,由1895~ 1945年產(chǎn)生另一谷底,時間合共50年。
目前美國已處在第四長波周期中,由1945 年起計,則這個長波周期的谷底將在2000~ 2005年間出現(xiàn)。
但是,令人疑慮的是,按康氏理論,美國經(jīng)濟(jì)在1987年股市狂瀉后,經(jīng)濟(jì)氣候并未轉(zhuǎn)壞,反而更加欣欣向榮,預(yù)期的大衰退并未如期展開。不過,值得分析者注意的是,美國近年經(jīng)濟(jì)已有由過熱轉(zhuǎn)向衰退的傾向,而目前不少經(jīng)濟(jì)學(xué)者對美國經(jīng)濟(jì)是處于軟著陸還是硬著陸的問題意見分歧。那么這是否說明了長波周期所指的2000~2005年為浪底周期仍然有效呢?
此外,長波理論專家從科技史的角度研究,指出上述每一個長波周期的時間大致上都與科技發(fā)展的盛衰階段相吻合。據(jù)專家們的劃分,每一周期大致相隔55~60年,分別是: 1798~1853 年的棉花階段; 1853~ 1908年的鐵路階段: 1908~ 1959年的汽車階段: 1959 ~2010年的電腦階段。
由此可見,社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展史并非無跡可尋,乃按有規(guī)則的循環(huán)模式次遞擴(kuò)展,而每一次大轉(zhuǎn)折均以穩(wěn)定的時間模式進(jìn)行,從而反映了康氏長波理論的可信性以及江恩循環(huán)理論的客觀性,兩者可謂一脈相承,具備久經(jīng)考驗的能力。
千年長波周期,按Gertrude Shirk應(yīng)用現(xiàn)代的統(tǒng)計學(xué)方法進(jìn)行研究,所得的結(jié)果顯示,重要的周期平均55~60年出現(xiàn)一次,與長波周期理論非常吻合。Shirk的分析在1975年進(jìn)行,他預(yù)期下一次的浪頂會在1982年左右出現(xiàn)?,F(xiàn)實上,1980年世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高通脹期,美國消費物價指數(shù)升上接近15%的高峰,而黃金及白銀則創(chuàng)出歷史性高峰。
另外,除了批發(fā)物價指數(shù)外,美國利率走勢亦具有非常和諧的周期規(guī)律。美國聯(lián)邦儲備局于1913年成立,在此之前,美國的長期利率基本上反映了經(jīng)濟(jì)周期及通脹的起跌。聯(lián)儲局成立后,雖然政策性干預(yù)市場的舉措不斷,但美國經(jīng)濟(jì)仍然出現(xiàn)十分顯著的周期性盛衰,反映金融貨幣政策始終無法改變市場“無形之手”的力量。
由美國長期利率走勢來看,大致上與康氏長波周期吻合:
長波浪頂方面,分別是1800~ 1863- 1920- 1981年,時間間隔分別是63年、57年、61年等,息率均在10厘或以上。
長波浪底方面,分別是1830~ 1890~ 1945年,時間間隔分別是60年、55年等,而息率水平處于4厘以下。
值得留意的是,從1945年起,下一個息率浪底時間大致在2000年前后出現(xiàn)。事實上,近兩年來,美聯(lián)儲局不斷提高聯(lián)邦基金利率,已經(jīng)向人們指出了美息已經(jīng)見底,為壓抑通脹,相信很難會低于4厘以下水平。是故,長波周期在美息預(yù)測上是準(zhǔn)確的。
本來,康氏及江恩發(fā)現(xiàn)的金融經(jīng)濟(jì)周期均是在20世紀(jì)的二三十年代,他們所觀察到的貝能是過去多個世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)周期。但是,正是他們高度的洞悉力和前瞻性,使他們的理論學(xué)說在當(dāng)今仍然具有非常廣泛的使用價值。
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