夏普比率于1966年由諾貝爾獎獲得者威廉夏普首次提出,現(xiàn)已成為世界上最常用的衡量基金業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)和成熟市場的主流評價指標(biāo)。該指標(biāo)相對客觀地反映了單位風(fēng)險下交換的超額收益(超過市場無風(fēng)險收益率,即風(fēng)險調(diào)整后的超額收益。與比相比,投資者在選擇基金產(chǎn)品時,應(yīng)盡量選擇夏普比率較高的產(chǎn)品。其計算公式如下:
夏普比率的計算非常簡單。從基金凈增長率的平均值中減去無風(fēng)險利率,再除以基金凈增長率的標(biāo)準(zhǔn)差,即可得出基金的夏普比率值。它反映了單位風(fēng)險基金的凈增長率超過無風(fēng)險收益率的程度。如果夏普比率為正值,則表示在計量期間基金的平均凈增長率超過無風(fēng)險利率。如果以銀行同期存款利率作為無風(fēng)險利率,則意味著投資基金在比和銀行的存款更好。
從上述計算公式上可以看出夏普比率高好還是低好,那就是夏普比率越大,基金單位風(fēng)險的風(fēng)險回報越高。
根據(jù)夏普比率規(guī)模對基金業(yè)績進行排名的理論基礎(chǔ)在于投資者可以無風(fēng)險利率借款的假設(shè)。因此,通過確定合適的融資方式,夏普比率高的比,基金總能在相同風(fēng)險下從比夏普比率低的基金獲得高投資回報。
當(dāng)夏普比率值低于1時,應(yīng)該非常謹(jǐn)慎。1-2之間可以投資,高于2就值得投資。大于2的長期夏普比率是投資者一直追求的投資業(yè)績。
一般來說,夏普比率指出每單位投資組合風(fēng)險將產(chǎn)生多少超額回報。例如,如果某個產(chǎn)品的夏普比率值為2,這意味著投資者承擔(dān)的風(fēng)險每增加1%,就會帶來2%的超額回報。
在利用夏普比率選擇基金時,我們應(yīng)該注意幾個問題:
夏普比率不是一個孤立的指標(biāo),要和其他指標(biāo)橫向結(jié)合比來比較;縱向來看,比應(yīng)該在眾多基金中進行比較,也就是說當(dāng)在自選池中進退兩難時,可以利用夏普比率來選擇目標(biāo)基金。
將夏普比率視為純債基金和股票基金是沒有意義的。請記住,夏普比率有兩個要素,一個是預(yù)期回報,另一個是風(fēng)險。純債基金的高夏普比率是由于其極低的風(fēng)險,但收益率的情況就是如此。如果想獲得高回報,必須承擔(dān)一些風(fēng)險。
此外夏普比率,像其他指標(biāo)一樣,衡量基金的歷史表現(xiàn),因此不能用來判斷其未來的表現(xiàn)。在選擇基金時夏普比率越高越好,當(dāng)同類型基金和其他條件相似時。
指數(shù)基金更適合定投。夏普比率指數(shù)可以同時考慮收益和風(fēng)險。夏普比率越小,基金單位風(fēng)險的風(fēng)險回報越低。簡森指數(shù)是收益率根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型(CAPM model)確定的預(yù)期收益來評估共同基金業(yè)績的方法,該模型是美國經(jīng)濟學(xué)家簡森于1968年系統(tǒng)提出的。簡森指數(shù)高,表明被評估基金與比市場相比表現(xiàn)優(yōu)越,因此綜合考慮夏普比率和簡森指數(shù),指數(shù)基金更適合于固定投資。
夏普比率應(yīng)用中應(yīng)注意的問題
雖然夏普比率的計算很簡單,但在具體應(yīng)用中需要注意夏普比率的適用性。
1、通過標(biāo)準(zhǔn)差對收益進行風(fēng)險調(diào)整,隱含假設(shè)被調(diào)查的投資組合構(gòu)成投資者的整體投資。因此夏普比率只有在眾多基金中考慮購買某一只基金時,才能作為重要依據(jù);
2、使用標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險指數(shù)也被認(rèn)為是不合適的。
3、夏普比率的有效性還取決于它能夠以相同的無風(fēng)險利率借款的假設(shè);
4、夏普比率沒有參考點,所以它的大小本身沒有意義,只有與比;
5、的其他組合相比才有價值。夏普比率是線性的,但在有效前沿,風(fēng)險和回報之間的轉(zhuǎn)換不是線性的。因此夏普指數(shù)在衡量標(biāo)準(zhǔn)偏差較大的基金業(yè)績時存在誤差。
6、夏普比率沒有考慮組合之間的相關(guān)性,因此純粹根據(jù)夏普值的大小來構(gòu)造組合存在很大的問題;
7、像許多其他指標(biāo)一樣,夏普比率,衡量基金的歷史業(yè)績,因此不可能簡單地根據(jù)基金的歷史業(yè)績進行未來的運作。
8、夏普指數(shù)的計算還有一個穩(wěn)定性問題:夏普指數(shù)的計算結(jié)果與收入計算的時間跨度和時間間隔的選擇有關(guān)。雖然在夏普比率,有許多限制和問題,但由于它計算簡單,不需要太多假設(shè),所以在實踐中得到廣泛應(yīng)用。
夏普比率高好還是低好就是上述內(nèi)容,而現(xiàn)金流動負(fù)債比率也是近期需要了解的內(nèi)容。
下一篇:怎樣買貨幣基金,貨幣基金特
服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:www74.com.cn
銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889