股票指數(shù)期貨合約的交易是在期貨交易所進(jìn)行的，不是期貨交易所會(huì)員的一般客戶必須委托任何一家期貨經(jīng)紀(jì)公司代為買(mǎi)賣(mài)股票指數(shù)期貨合約，而不能直接加入到交易者的行列，期貨經(jīng)紀(jì)公司在交易所都派駐自己的交易員，負(fù)責(zé)代理客戶從事合約的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出業(yè)務(wù)，根據(jù)客戶提出的價(jià)格和數(shù)員進(jìn)行交易。

　　香港恒生股票指數(shù)期貨合約的買(mǎi)賣(mài)是通過(guò)交易所交易欄上上牌和公開(kāi)喊價(jià)兩種方法相結(jié)合的方式進(jìn)行的，與商品的拍賣(mài)活動(dòng)相類似，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方的競(jìng)爭(zhēng)，以獲得較好的買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)，買(mǎi)賣(mài)中，價(jià)格是雙方考慮的首要因素，其次才是合約的具體月份和數(shù)量的多少，因?yàn)楣善敝笖?shù)期貨不是一種實(shí)物形式的商品，即使合約到期，也無(wú)法提取指數(shù)，買(mǎi)賣(mài)雙方只能根據(jù)期貨指數(shù)與到期日實(shí)際指數(shù)的點(diǎn)數(shù)之差折算成現(xiàn)金進(jìn)行收交，因此，大多數(shù)的合約持有人在實(shí)際交收之日前便結(jié)束了自己所處的“地位”。

　　持有人的地位包括兩種：

　　(1)空頭地位，即某個(gè)交易商預(yù)計(jì)到整個(gè)股市將趨于下跌，他便以某一價(jià)格(合約規(guī)定)售出合約，待股市真的下跌后，再行購(gòu)入，從而獲得利潤(rùn)，這種先賣(mài)后買(mǎi)的交易方式稱作“空頭”這時(shí)股票指數(shù)期貨交易商所處的就是空頭地位。

　　(2)多頭地位，“多頭”與“空頭”是相對(duì)的，即某交易商預(yù)計(jì)股市將趨于上升，便先買(mǎi)進(jìn)合約，待股市真的上升后，再將先前購(gòu)入的合約售出，從中獲利，這種交易稱做“多頭:這時(shí)交易商所處的地位即是多頭地位。

　　值得指出的是，交易商的獲利是以其對(duì)股市趨勢(shì)的判斷準(zhǔn)確為前提的，如果判斷失誤，不僅不會(huì)獲利，反而會(huì)受損失，另外，股市動(dòng)蕩愈劇烈、。獲利與損失的就愈多、風(fēng)險(xiǎn)與收益成正相關(guān)。