1929年至1932年間，美國(guó)股票出現(xiàn)了大幅的下跌，一些在股價(jià)處在高位時(shí)買入的投資者總是持著手中的股票，同時(shí)希望股價(jià)能夠重新漲回去。當(dāng)市場(chǎng)整體都在下跌的時(shí)候，買家會(huì)通過(guò)買入更多的股票來(lái)試圖攤平損失。他們的操作和市場(chǎng)趨勢(shì)相反，他們購(gòu)買了更多的股票來(lái)平攤損失，這是任何交易者可能犯的最大錯(cuò)誤。記住，平攤你的利潤(rùn)，而不是你的損失。

　　當(dāng)股市下跌100點(diǎn)或更多時(shí)，其他人開(kāi)始購(gòu)買股票，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格非常便宜。然而，他們認(rèn)為，價(jià)格便宜的唯一原因是當(dāng)時(shí)的指數(shù)點(diǎn)與最高點(diǎn)相比下降了100點(diǎn)或更多。這是購(gòu)買人們股票的最糟糕的理由。之后，指數(shù)從1929年的最高點(diǎn)下跌到了150、250甚至是300點(diǎn)的時(shí)候，一些人則處于同樣的原因，在遠(yuǎn)離市場(chǎng)最高點(diǎn)或者可以說(shuō)是股價(jià)相對(duì)便宜的時(shí)候買入股票。但他們錯(cuò)了，因?yàn)槭袌?chǎng)下行趨勢(shì)沒(méi)有改變。下跌期尚未結(jié)束，市場(chǎng)上也沒(méi)有出現(xiàn)買入的信號(hào)。

　　如果人們能耐心等待并掌握一定的交易規(guī)則，他們就能判斷趨勢(shì)何時(shí)發(fā)生變化，然后在低點(diǎn)買入并賺取巨額利潤(rùn)。然而，他們中的大多數(shù)人只是通過(guò)猜測(cè)或者抱著股票價(jià)格上漲的僥幸心理來(lái)購(gòu)買股票。毫無(wú)疑問(wèn)，他們中的大多數(shù)人都決心在市場(chǎng)反彈時(shí)扔掉他們的股票，并設(shè)定一個(gè)反彈永遠(yuǎn)達(dá)不到的目標(biāo)賣價(jià)。他們期待反彈，但這種希望沒(méi)有任何合理的理由依據(jù)。當(dāng)市場(chǎng)反彈或上漲時(shí)，他們沒(méi)有足夠的理由拋售股票。

　　絕望取代了希望

　　最后，在1932年的春天和夏天，當(dāng)指數(shù)跌至難以置信的低點(diǎn)時(shí)，它繼續(xù)下跌了25到50點(diǎn)。這使得幾乎所有的投資者或買家都失去了希望，變得極度失望。然后，絕望取代了希望。他們以最悲觀的態(tài)度看待一切，賣掉了所有的股票。一批人被迫出售持有的股票，因?yàn)樗麄儫o(wú)法支付與他持有的股票相應(yīng)的保證金。一批人人賣出股票，因?yàn)樗麄儞?dān)心股價(jià)會(huì)進(jìn)一步下跌。這次出售沒(méi)有任何理由，就像他們預(yù)期購(gòu)買股票后股價(jià)會(huì)上漲一樣。

　　哪些人在市場(chǎng)陷入恐慌時(shí)買入股票?

　　那些能在低點(diǎn)買入股票的人是聰明人，他們?cè)?928年或1929年初賣出股票，或者在1929年9月第一次市場(chǎng)崩盤(pán)后拋出所有股票。這些人保住了他們的資金，耐心地等待著。在事情變得更糟之前，他們以遠(yuǎn)低于其真實(shí)價(jià)值的價(jià)格購(gòu)買股票。耐心、知識(shí)和勇氣給他們帶來(lái)了巨大的回報(bào)。因?yàn)樗麄冇杏職庠谝磺兴坪踝兊酶愕臅r(shí)候買入人們的股票，他們也有勇氣在市場(chǎng)前景非常好的時(shí)候賣出他們的股票，1929年每個(gè)人都變得非常樂(lè)觀。