如果沒有投資者的參與就算是再好的金融工具,也就成了擺設(shè)。所以,未來保證有足夠的投資者的參與,市場(chǎng)會(huì)保證一定的活躍度,第一要解決的就是流動(dòng)性問題。國(guó)家專門成立了專門的期貨交易場(chǎng)所,期貨交易所。在進(jìn)入到期貨交易所之前要掌握充分的期貨知識(shí)。
1.期貨交易所起源
早在1848年,美國(guó)就有82位商人發(fā)起組織了芝加哥期貨交易所( Chicago Board of Trade,CBOT),當(dāng)時(shí),他們的目的不過是為了改進(jìn)運(yùn)輸與儲(chǔ)存條件,并為會(huì)員提供信息;1851年芝加哥期貨交易所引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同;1865年芝加哥谷物交易所推出了一種被稱為“期貨合約”的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議,取代原先沿用的遠(yuǎn)期合同。
由于使用了標(biāo)準(zhǔn)化合約,合約便允許轉(zhuǎn)手買賣了。為了期貨契約能夠得到強(qiáng)制執(zhí)行,所有交易都必須先繳存保證金( margin),以保證交易雙方履行契約的誠(chéng)意與能力。
于是,一種專門買賣標(biāo)準(zhǔn)化合約的期貨市場(chǎng)開始形成了,期貨漸漸成為投資者的一種投資理財(cái)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具。1882年交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任,更迸一步增加了期貨交易的流動(dòng)性。到此,期貨這種金融工具在美國(guó)金融市場(chǎng)上才開始完全具有現(xiàn)代的特征。
2.我國(guó)的期貨交易所
在我國(guó),現(xiàn)在已經(jīng)有4個(gè)期貨交易所。1990年10月12日鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立,以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ),同時(shí)引入期貨交易機(jī)制,邁出了中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步(后發(fā)展成鄭州商品交易所):1991年5月28日上海金屬商品交易所開業(yè);1993年2月28日大連商品交易所成立; 2006年9 月8日中國(guó)金融交易所成立。
下面表格中是中國(guó)的四個(gè)期貨交易所及其交易的品種(截止到2011年)。
交易所 交易品種
上海期貨交易所
銅(Cu)、鋁(Al)、鋅(Zn)、燃油(Fu)、橡膠(Ru)、
黃金(Au)、螺紋鋼(Rb)、鉛(Pb)、線材(Wr)
大連期貨交易所
豆一(A)、豆二(B)、豆粕(M)、豆油(Y)、玉米(C)、
棕櫚(P)、塑料(L)、PVC (V)、焦炭(J)
鄭州期貨交易所
白糖( SR)、強(qiáng)麥(WS)、PTA (TA)、菜油(RO)、鄭棉
(CF)、硬麥(WT)、甲醇(ME)、秈稻(ER)
中國(guó)金融期貨交易所 滬深300股指期貨(IF)
為了防止交易對(duì)手出現(xiàn)信用方面的問題,大家成立了一個(gè)專門的登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。在我國(guó),期貨的結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu),交易所的交易會(huì)員也是結(jié)算會(huì)員。
3.期貨經(jīng)紀(jì)公司
到期貨交易所買賣期貨畢竟不同于到菜場(chǎng)去買菜,因此,要有人對(duì)客戶的資質(zhì)進(jìn)行一定的審核,并對(duì)這些客戶進(jìn)行一定的維護(hù)。在期貨市場(chǎng)上,這是由期貨經(jīng)紀(jì)公司來執(zhí)行的。期貨經(jīng)紀(jì)公司是指依法設(shè)立的,接受客戶委托,按照客戶的指令,以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。它是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),并在國(guó)家工商行政管理局登記注冊(cè)的獨(dú)立法人。
《期貨交易管理暫行條例》規(guī)定,在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行期貨交易的,必須是期貨交易所會(huì)員,期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員只能接受客戶委托從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),非期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員只能從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù)。因此,期貨經(jīng)紀(jì)公司至少應(yīng)該成為一家期貨交易所的會(huì)員。而且,期貨經(jīng)紀(jì)公司不能從事自營(yíng)業(yè)務(wù),只能為客戶進(jìn)行代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù),同時(shí)對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理,控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn),此外它還為客戶提供期貨市場(chǎng)信息,接受期貨交易咨詢,充當(dāng)客戶的交易顧問等。
4.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)
當(dāng)然,像這么影響重大的金融工具的使用,如果沒有權(quán)力部門的監(jiān)督和管理,那是不可想象的。期貨的監(jiān)管是分兩個(gè)層面進(jìn)行的,第一個(gè)層面叫自律,第二個(gè)層面叫監(jiān)管。自律是由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)完成的,而監(jiān)管期貨市場(chǎng)所有環(huán)節(jié)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì))。證監(jiān)會(huì)屬國(guó)務(wù)院管轄。這樣就形成了一個(gè)垂直向下的監(jiān)管線條(國(guó)務(wù)院一中國(guó)證監(jiān)會(huì)一期貨交易所和中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)一期貨經(jīng)紀(jì)公司一期貨客戶)。聰明的投資者都會(huì)選擇期貨投資市場(chǎng)。