所謂在市場上說的程式交易系統(tǒng)，是指套利交易的時機(jī)識別、買賣股票的組合、交易指令的發(fā)送、對套利情況的監(jiān)控以及套利了結(jié)的時機(jī)識別與執(zhí)行，全部由計(jì)算機(jī)按照交易者預(yù)先設(shè)定的程序即程式進(jìn)行。計(jì)算機(jī)一旦發(fā)現(xiàn)合適的套利機(jī)會，便會自動向交易所的交易主機(jī)發(fā)出買賣指令，即使需要買賣的股票有幾百只，也能夠在幾分鐘的短時間內(nèi)完成。并且還能迅捷告訴套利者買賣的實(shí)際成本與價格為多少。套利者據(jù)期貨知識可以進(jìn)行及時的評估，并進(jìn)一步對套利方案作出必要的修正。

　　套利機(jī)會發(fā)覺子系統(tǒng)在運(yùn)作時，必須及時輸入三類信息:一是股票現(xiàn)貨市場的信息;二是股指期貨市場的信息;三是與套利者自身有關(guān)的信息，如無套利區(qū)間計(jì)算所需要的各種參數(shù)、模擬指數(shù)的組合計(jì)算及相應(yīng)的誤差統(tǒng)計(jì)、套利規(guī)模的設(shè)定等。顯然，只有將股市、期市的實(shí)時信息系統(tǒng)與其相聯(lián)，它的效率才是最高的，才能使計(jì)算機(jī)在第一時間內(nèi)發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會。按照這個設(shè)計(jì)的套利機(jī)會去發(fā)覺子系統(tǒng)是不是可以及時發(fā)現(xiàn)市場還存在套利的機(jī)會，或及時發(fā)現(xiàn)對已有的套利頭寸是否存在了結(jié)的機(jī)會。并且一旦機(jī)會產(chǎn)生時，便會向自動下單子系統(tǒng)發(fā)出詳細(xì)的下單指令。

　　自動下單子系統(tǒng)接收到套利機(jī)會發(fā)覺子系統(tǒng)發(fā)出的下單指令后，會即時按照設(shè)定的規(guī)模下單。當(dāng)然。為了確保短時間內(nèi)完成買賣，自動下單子系統(tǒng)最好能與交易所的撮合系統(tǒng)直接相連。

　　市場成交報告以及結(jié)算子系統(tǒng)的最主要的用處是對成交情況非?？焖俚倪M(jìn)行結(jié)算，并且可以提供詳盡的報告，使套利者可以隨時動態(tài)的了解套利進(jìn)行交易的情況，并且對其進(jìn)行評估，并在必要時對原有套利模式進(jìn)行修正。

　　風(fēng)險管理子系統(tǒng)可以對市場上模擬誤差風(fēng)險和其他未知的風(fēng)險進(jìn)行一定程度上的控制，同時它也會發(fā)揮管理指數(shù)期貨保證金賬戶的作用。

　　由于套利交易產(chǎn)生的利潤是無風(fēng)險利潤，可減少股票被套，從風(fēng)險與利潤對稱原理來講，顯然是投資者最樂于追求的東西。然而，盡管眾多的套利者面對的是同樣的市場及同樣的期、現(xiàn)差價，但是因?yàn)槭袌鰲l件都不相同，套利機(jī)會的多少也并不一樣。對于那些交易條件優(yōu)越、手續(xù)費(fèi)低廉的交易者來說，其機(jī)會顯然比一般交易者要多。同樣的差價，對那些條件優(yōu)越者來說，可能已經(jīng)可以產(chǎn)生套利利潤了，然而對一般交易者而言，有可能會連成本的價錢都不足。擁有這些優(yōu)越條件的交易者通常是機(jī)構(gòu)大戶，如較大規(guī)模的券商以及專業(yè)的證券投資基金等，他們不但擁有上述優(yōu)越條件，而且還因?yàn)樗麄兺彩谴罅孔C券的持有者，故面對反向套利機(jī)會出現(xiàn)時，也能從容的進(jìn)行套利交易。而這對于一般交易者來說，基本上是行不通的。因而，套利交易的竟?fàn)幫窃跈C(jī)構(gòu)大戶之間展開的。某種程度上可以說，期現(xiàn)套利是機(jī)構(gòu)投資者的專利。

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