與傳統(tǒng)資產(chǎn)一樣,投資商品期貨的方式也可以分為主動(dòng)投資與被動(dòng)投資兩種。前者是指投資者根據(jù)一定的交易理念,通過積極的商品期貨選擇和交易時(shí)機(jī)的把握,來尋求超越市場的投資收益。而后者則是選取特定的期貨品種形成指數(shù)組合,將其作為投資對象,并不主動(dòng)尋求交易機(jī)會(huì),主要通過持有來獲取較長期的收益。以下我們主要通過這兩種方式,介紹商品期貨的投資方式與渠道。
1、商品期貨主動(dòng)投資
商品期貨的主動(dòng)投資又可分為趨勢交易和套利交易兩大類。
針對趨勢交易,首先要確定自己的交易依據(jù),比如是根據(jù)各種技術(shù)指標(biāo),還是根據(jù)商品基本面來進(jìn)行決策。這些依據(jù)指導(dǎo)投資者對商品期貨的價(jià)格走勢形成判斷,最終形成投資倉位。舉例來說,相信趨勢的投資者,可以在過去三個(gè)月內(nèi),找出上升與下跌幅度最大的商品,分別開多倉與空倉,隨后持有一個(gè)月,再平倉,這就是一個(gè)典型的趨勢交易策略。
而套利交易并不針對商品期貨價(jià)格走勢進(jìn)行判斷,而是通過形成兩個(gè)方向相反的頭寸,依靠不同期貨合約之間價(jià)差的變動(dòng)來獲利。套利交易的重點(diǎn)是對商品期貨價(jià)差的分析,可細(xì)分為跨期套利、跨市場套利和跨商品套利。比如鄭州強(qiáng)麥,在一年中某個(gè)時(shí)點(diǎn),相鄰的兩個(gè)合約的價(jià)差會(huì)突然放大,這一有規(guī)律的現(xiàn)象就提供了一個(gè)跨期套利的機(jī)會(huì)。在價(jià)差放大前,開一個(gè)強(qiáng)麥合約多倉,同時(shí)開一個(gè)下一期強(qiáng)麥合約空倉,然后等待價(jià)差變動(dòng)后再平倉獲利。即使在套利過程中強(qiáng)麥出現(xiàn)非預(yù)期的大漲或大跌,只要價(jià)差變化在預(yù)期中,套利結(jié)果便不會(huì)受到影響。顯然,套利交易的風(fēng)險(xiǎn)相對投機(jī)交易要小。
主動(dòng)投資需要投資者對標(biāo)的合約充分了解,保持對商品期貨供求、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政府政策以及季節(jié)性因素的持續(xù)關(guān)注,理性設(shè)置盈利目標(biāo)與虧損限度等。因此,市場上成功的主動(dòng)投資者大多都是具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)期貨投資人士。
2、商品期貨被動(dòng)投資
商品期貨的被動(dòng)投資操作相對簡單:首先,按照某一期貨指數(shù)的構(gòu)成來復(fù)制自己的期貨投資組合;其次,持有這一組合至投資期結(jié)束后平倉。被動(dòng)投資不需要投資者花費(fèi)大量時(shí)間跟蹤各品種相關(guān)信息的變動(dòng),主要關(guān)注的是整個(gè)期貨市場的長期走勢。
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