每日無負(fù)債結(jié)算制度又可以稱為是每日盯市制度,就是說,在每天交易結(jié)束之后,交易所要按照當(dāng)日各個合約結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易的保證金以及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用,對應(yīng)收應(yīng)付的款項實(shí)行凈額的一次劃轉(zhuǎn),相應(yīng)增加或者減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金額,而經(jīng)紀(jì)會員負(fù)責(zé)按照同樣的方法對客戶進(jìn)行結(jié)算操作,其實(shí),期貨交易的結(jié)算體系是分為兩個層次的:第一個層次是有期貨交易所對其會員進(jìn)行結(jié)算;第二個則是有會員根據(jù)結(jié)算的結(jié)果對其所代理的客戶也就是非結(jié)算會員進(jìn)行結(jié)算操作,這也就意味著,交易所只是對會員進(jìn)行結(jié)算,非會員單位以及個人通過期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行會員結(jié)算。
實(shí)際上,每日無負(fù)債結(jié)算制度是對持倉合約實(shí)施的一種保證金管理方式,按照正常的交易程序來說,是交易所在每個交易日結(jié)束之后,由相關(guān)的結(jié)算部分先計算出當(dāng)天各種商品期貨合約的結(jié)算價格。
但是期貨市場的結(jié)算不是按照收盤價進(jìn)行結(jié)算的,而是根據(jù)某種規(guī)則確定的結(jié)算價進(jìn)行結(jié)算的。每日結(jié)算價是每天結(jié)算后劃撥投資者盈虧的基準(zhǔn)價格。具體的計以商品期貨為例:
1、如果當(dāng)天交易有成交價格的期貨合約,當(dāng)日結(jié)算價是指該合約當(dāng)日成交的價格按照成交量的加權(quán)平均價。
2、如果當(dāng)天沒有成交價格的期貨合約,有三種方法確定其當(dāng)日結(jié)算價。
如果當(dāng)日無成交合約,當(dāng)日前一有成交的最近月份合約結(jié)算價的漲跌幅度a(%)小于或等于當(dāng)日無成交合約當(dāng)日的漲跌停板(b),則當(dāng)日無成交合約的結(jié)算價=該合約上一交易日的結(jié)算價*(1加上或減去a);當(dāng)日前一有成交的最近月份的合約結(jié)算價的漲跌幅度大于當(dāng)日無成交合約當(dāng)日的漲停板,則當(dāng)日無成交合約的結(jié)算價=該和約上一交易日的結(jié)算價*(1加上或減去b);如果當(dāng)日沒有成交合約,前面所有月份合約當(dāng)日無成交的話,則當(dāng)日無成交合約的結(jié)算價=上一交易日該合約的結(jié)算價。
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