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期貨合約是什么 期貨合約作用實(shí)例分析

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxueli添加時(shí)間:2017-07-18 09:33:50
  做期貨都會(huì)有期貨合約的簽訂,它其實(shí)就是一分合同,那究竟期貨合約是什么?期貨合約的特點(diǎn)有哪些?怎么樣使用呢?今天我們就來(lái)結(jié)合相應(yīng)的實(shí)例來(lái)進(jìn)行分析,希望能夠?qū)Υ蠹业耐顿Y有所幫助。

  一、定義

  期貨合約用期貨交易中的術(shù)語(yǔ)來(lái)表達(dá),它不僅僅是一紙文書(shū),它更是一項(xiàng)具有法律約束力的協(xié)議。期貨合約由期貨交易所統(tǒng)一制訂的標(biāo)準(zhǔn)化合約,規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量實(shí)物商品或金融商品。

  二、特點(diǎn)

  1.標(biāo)準(zhǔn)化。期貨合約中的價(jià)格是唯一變量,它是由公開(kāi)競(jìng)價(jià)產(chǎn)生,而期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級(jí)、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都是唯一不變的,它是由期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定,經(jīng)國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批上市。

  2.公開(kāi)化。期貨合約的各項(xiàng)交易都要在交易所內(nèi)完成,不能私自交易。

  3.交易方式。對(duì)于唯一變量:期貨價(jià)格,國(guó)外大多是公開(kāi)喊價(jià)競(jìng)爭(zhēng),而我國(guó)均采用電腦交易。

  4.期貨合約可通過(guò)交收現(xiàn)貨或進(jìn)行對(duì)沖交易履行或解除合約義務(wù)。

  三、作用

  通過(guò)期貨合約吸引套期保值者,鎖定成本,規(guī)避因價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以便減少損失。也可吸引投機(jī)者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資交易,增加市場(chǎng)流動(dòng)性。

  四、實(shí)例

  2011年7月19日,螺紋現(xiàn)貨價(jià)格為4880元/噸,期貨價(jià)格為4960元/噸。某鋼廠由于常年使用鋼材期貨進(jìn)行套期保值來(lái)提前鎖定利潤(rùn),所以能提前半年對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行合理安排。由于擔(dān)心下游需求減少而導(dǎo)致價(jià)格下跌,所以欲在期貨市場(chǎng)上賣出保值來(lái)為其2012年的1月分的50000噸螺紋鋼保值,于是在期貨市場(chǎng)賣出螺紋1201期貨合約5000手(1手10噸)。

  到了9月份,歐債危機(jī)爆發(fā)引發(fā)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格暴跌,此后雖有反彈,但是價(jià)格一直疲弱。至2011年11月25日,螺紋現(xiàn)貨跌到了4210元/噸,螺紋期貨跌到了4220元/噸。

  由于鋼廠對(duì)12年1月份的產(chǎn)量進(jìn)行了足額套保,所以價(jià)格下跌令其期貨賬戶獲利頗豐,鋼廠就有了足夠的議價(jià)空間來(lái)銷售現(xiàn)貨。

  經(jīng)研究決定,此鋼廠以低于市場(chǎng)價(jià)50元的價(jià)位預(yù)售來(lái)年1月份的鋼材。由于讓利幅度巨大,盡管現(xiàn)貨行情不景氣,但是還是吸引來(lái)大批的訂單,最終鋼廠短短兩天以4160元/噸將50000噸螺紋全部售罄。

  此后,在期貨市場(chǎng)上,1201合約以4220元/噸對(duì)沖平倉(cāng),完成套期保值。

  具體盈虧如下:鋼廠的套期保值效果(不考慮手續(xù)費(fèi)等交易成本)

  盈虧變化:現(xiàn)貨市場(chǎng)(4160-4880)×50000=-36000000元

  期貨市場(chǎng)(4960-4220)×50000= 37000000元

  從盈虧情況來(lái)看,現(xiàn)貨價(jià)格的下跌導(dǎo)致鋼廠損失了3600萬(wàn)元,但是由于其在期貨市場(chǎng)上的保值成功,在期貨市場(chǎng)上盈利了3700萬(wàn)元,綜合起來(lái)在螺紋價(jià)格下跌的不利局面下鋼廠不僅成功規(guī)避了價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn),而且額外盈利100萬(wàn)元。如果鋼廠沒(méi)有進(jìn)行套期保值,則虧損為3600萬(wàn)元。

  利用期貨進(jìn)行套期保值,本身不能創(chuàng)造額外利潤(rùn),它是將現(xiàn)有的利潤(rùn)或者低成本進(jìn)行提前鎖定,打到穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的目的。

  第二方面,投機(jī)客的進(jìn)入,活躍了市場(chǎng),增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性,提高了市場(chǎng)的效率。

  如果市場(chǎng)的參與者都是機(jī)構(gòu),目的都是為了套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),那么結(jié)果是顯而易見(jiàn)的,5000手螺紋的入場(chǎng)空單,很難成交,即使進(jìn)入市場(chǎng),在對(duì)沖平倉(cāng)的時(shí)候也很困難。所以投機(jī)客是市場(chǎng)不可缺少的潤(rùn)滑劑。

  期貨合約的相關(guān)內(nèi)容就講解到這里,相信大家已經(jīng)了解了,如若您想要學(xué)習(xí)更多的相關(guān)知識(shí),敬請(qǐng)關(guān)注本欄目的更新,最后祝大家投資愉快。

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