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股指期貨期現(xiàn)套利區(qū)間技術(shù)分析

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：liangyanning添加時(shí)間：2014-06-07 11:02:21

　　股指期貨知識可以對比股票基礎(chǔ)知識學(xué)習(xí)。在市場中，股票交易費(fèi)用一般按照千分之八計(jì)算，一個完整的交易周期中費(fèi)用是千分之十六，假設(shè)股票交易投入資金為90萬元，交易費(fèi)用是1440元，折合指數(shù)是4.8點(diǎn)。

　　相對比計(jì)算，股指期貨交易市場，交易費(fèi)用按萬分之二計(jì)算，一個完整的交易周期中費(fèi)用是，假設(shè)完整交易金額為13.35萬元，交易費(fèi)用是：133500*0.0002=214元，折合指數(shù)為0.7點(diǎn)。

　　以上股票和期指完成各自交易，交易費(fèi)用的成本折合約為5.5個指數(shù)點(diǎn)，也可以看出在交易成本中，股票交易費(fèi)用占了總交易費(fèi)用的絕大部分。

　　最后還要考慮的是市場沖擊成本，市場沖擊成本產(chǎn)生的原因是套利交易中因較大資金在短期內(nèi)迅速而且大規(guī)模買賣，影響了市場運(yùn)行，市場未能按照預(yù)定價(jià)格完成交易而需要多支付的成本，沖擊成本在股票和股指期貨交易中都存在。

　　沖擊成本大小的計(jì)算，影響因素主要是委托交易的數(shù)量，市場流動性是較弱影響因素。從目前股指期貨市場觀察，市場交易量不是很大，特別是2個季月合約，大筆成交較困難，因而目前股指期貨交易尤其是季月合約，有著較高的沖擊成本。如果資金較大，套利操作還是應(yīng)該以成交量大，流動性好的主力合約為首選。如果估計(jì)100萬資金，從市場操作的經(jīng)驗(yàn)來看，市場交易中估計(jì)最多會產(chǎn)生相當(dāng)于1個指數(shù)點(diǎn)的沖擊成本，交易成本和沖擊成本之和為6.5個指數(shù)點(diǎn)。

　　股指期貨的套利，在獲利基礎(chǔ)之上剔除掉各種成本費(fèi)用，才是真正獲利。在以上提到的三項(xiàng)成本中，各項(xiàng)成本在總成本中的比重隨著到期日發(fā)生變化。對于季月合約的套利，屬于長期交易，主要考慮的因素是市場資金成本。交割日期接近，交易成本在總成本中的比例逐漸上升，臨近交割日時(shí)市場成本稱為成本的主要部分。

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