在市場(chǎng)之上，只有股票價(jià)格以及收益率是隨機(jī)漫步的，市場(chǎng)才是有效的?，F(xiàn)在股價(jià)變動(dòng)理論中，隨機(jī)漫步假說與市場(chǎng)效率假說主宰者整個(gè)股票市場(chǎng)。這兩個(gè)理論都是相對(duì)于股利折現(xiàn)模型上的，我們只要弄懂隨機(jī)漫步與市場(chǎng)假說就能夠在市場(chǎng)價(jià)格上反映所有市場(chǎng)上可用的信息。
股票的價(jià)格都遵守隨機(jī)漫步的運(yùn)動(dòng)模式，這種隨機(jī)漫步的假說給我們很多的啟示：首先就是無法套利的信息都是隨機(jī)漫步的，也就是說已知的或者可以猜測(cè)到的信息都是不會(huì)讓我們深套進(jìn)去的。有一些很專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)在投資管理方面，都利用了大筆的經(jīng)費(fèi)大量的金錢去取得很多的市場(chǎng)情報(bào)，但是有可能他們投資的金額太過于高，報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法與市場(chǎng)的平均報(bào)酬率，有時(shí)候比那些散戶短期投資者的報(bào)酬率還要低。其次就是沒有那個(gè)投資策略可以完全的說能夠反映出他的投資績(jī)效高于市場(chǎng)投資者，股票之中沒有僥幸，也沒有捷徑，有人說可以制造一個(gè)出奇制勝的絕招，讓投資者穩(wěn)定的獲得較高的平均報(bào)酬率，但是這些都是南柯一夢(mèng)。第三，每一個(gè)股票價(jià)格的技術(shù)分析工具都有著自己的缺陷，都無法充分的預(yù)測(cè)出股票的未來價(jià)值，有的分析工具其實(shí)也就是來來回回，迂回的迷惑投資者，沒有真正的用武之地。最后一個(gè)是股票的價(jià)格變動(dòng)并沒有產(chǎn)生一定的規(guī)律。
隨機(jī)漫步假說，開創(chuàng)了一些專業(yè)的金融大師對(duì)學(xué)術(shù)的爭(zhēng)論和實(shí)證。但是一直一開始的時(shí)候很多專家對(duì)此質(zhì)疑。因?yàn)殡S機(jī)理論沒有將市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算其中，違反了風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的對(duì)稱性。金融大師盧卡斯認(rèn)為在效率市場(chǎng)上股票的收益率并不是總是呈現(xiàn)隨機(jī)變化，最后一些專家通過大量的反列證明了隨機(jī)漫步理論。并且總結(jié)出來股價(jià)或者股票收益率的隨機(jī)漫步的特性。第一就是股價(jià)的變異指數(shù)或者股票的收益都隨著期間的拉長(zhǎng)而線性的擴(kuò)大。第二是股票的時(shí)間秩序不應(yīng)該具有序列相關(guān)的內(nèi)容或者對(duì)這些內(nèi)容有著長(zhǎng)期的記憶性。
隨機(jī)漫步理論只是一個(gè)假說，沒有所謂的真理與定理一般的真實(shí)，但是它有著自己存在的價(jià)值，它能夠幫助投資者在股票投資中更多的用信息說話，用理念去減少風(fēng)險(xiǎn)投資。
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