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新股發(fā)行體制改革歷史、措施及對(duì)股市的影響

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxiaoxue添加時(shí)間:2021-04-14 10:15:42
  在我國(guó)a股市場(chǎng)中,很少有新股首日破發(fā)的股票,所以不少人都喜歡打新股,不過(guò)打新股首先就要注意相關(guān)體制了,我們來(lái)看看新股發(fā)行體制改革歷史及措施:

  第一次改革:2009年5月22日

  措施:首先對(duì)詢價(jià)以及申購(gòu)的報(bào)價(jià)約束機(jī)制進(jìn)行了完善,形成了進(jìn)一步市場(chǎng)化的價(jià)格形成機(jī)制;其次對(duì)網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制進(jìn)行了優(yōu)化,把網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)參與對(duì)象分開(kāi)了;再次是歲網(wǎng)上單個(gè)申購(gòu)賬戶設(shè)置了上限;最后是加強(qiáng)了新股的認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示,提示所有人要明確市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

  第二次改革:2010年8月20日

  措施:首先對(duì)于報(bào)價(jià)申購(gòu)以及配售約束機(jī)制進(jìn)行了進(jìn)一步的完善;其次擴(kuò)大了詢價(jià)對(duì)象范圍,充實(shí)了網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者;再次增強(qiáng)了定價(jià)信息的透明度,發(fā)行人和主承銷商必須依法披露參與詢價(jià)機(jī)構(gòu)的相關(guān)報(bào)價(jià)情況;最后是對(duì)于回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制的完善,發(fā)行人和主承銷商需要根據(jù)市場(chǎng)情況以及發(fā)行規(guī)模對(duì)承銷流程進(jìn)行合理設(shè)計(jì)。

  第三次改革:2012年4月1日

  措施:首先完善了相關(guān)規(guī)則和責(zé)任的明確,要求信息披露完整、充分、準(zhǔn)確、真實(shí);其次適當(dāng)?shù)膶?duì)于詢價(jià)范圍以及配售比例進(jìn)行了調(diào)整,也就是對(duì)于定價(jià)約束機(jī)制的完善;第三是加強(qiáng)了對(duì)于發(fā)行定價(jià)的監(jiān)管;第四增加新上市的公司流通股份的數(shù)量;第五完善了對(duì)于炒新股行為的監(jiān)管措施;最后是加大了對(duì)于不正當(dāng)行為的處罰力度。

  第四次改革:2013年11月30日

  措施:首先推進(jìn)了新股市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制;其次強(qiáng)化了發(fā)行人和控股股東等責(zé)任主體的誠(chéng)信義務(wù);第三是進(jìn)一步提高了新股定價(jià)的市場(chǎng)化程度;第四是對(duì)于新股配售方式的改革,引入了主承銷商自主配售機(jī)制;最后是加大了監(jiān)管執(zhí)法力度。

  新股發(fā)行體制改革對(duì)股市的影響

  一、加強(qiáng)了新股發(fā)行的審核,改進(jìn)了相關(guān)詢價(jià)制度

  監(jiān)管部門對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告制作、路演推介組織和信息披露等都提出了監(jiān)管要求,對(duì)于所有上市公司的資質(zhì)都認(rèn)真核實(shí)了,對(duì)于那些詢價(jià)過(guò)程中報(bào)價(jià)過(guò)高但是未申購(gòu)的股票或者是報(bào)價(jià)與申購(gòu)行為不相符的機(jī)構(gòu)做出相關(guān)處罰等,最終達(dá)到詢價(jià)對(duì)象遵循誠(chéng)信原則的目的。

  二、通過(guò)增加首發(fā)可流通數(shù)量來(lái)縮小一二級(jí)市場(chǎng)之間的溢價(jià)差距

  現(xiàn)在吸引大量資金參與打新的原因主要就是巨大的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間,想要解決這個(gè)問(wèn)題,除了靠詢價(jià)機(jī)制的完善是無(wú)法解決的,資本都是要追逐更大的利益的,所以必須要從供應(yīng)需求兩個(gè)方面入手,首發(fā)可流通數(shù)量的提高可以稀釋一部分市場(chǎng)泡沫,減少市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)。

  三、進(jìn)一步保護(hù)中小投資者的利益

  除了原來(lái)的基礎(chǔ)之外提高了網(wǎng)上配售比例加大了回?fù)芰Χ?,更多的滿足中小散戶的投資需求,只有讓更多的中小投資者都從新股發(fā)行中獲取利益才可以更好的消除市場(chǎng)對(duì)于IPO的恐懼心理,從而使股市能夠更加健康穩(wěn)定的運(yùn)行。

  總之,新股發(fā)行體制改革主要還是為了建立起來(lái)一個(gè)合理且完善的新股發(fā)行制度,這樣才能夠使我國(guó)的股市更好健康的運(yùn)行發(fā)展。更多新股相關(guān)大家也可以關(guān)注新股投資。

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