其次,新三板作為一個立足于服務中小型企業(yè)的資本市場,進人的條件是特別的,即具有“新門檻”。比如,目前進人新三板市場的都是國家級高新技術(shù)園區(qū)的非上市股份有限公司,并且需要滿足成立滿兩年、由主辦券商推薦掛牌、主營業(yè)務突出、具有持續(xù)經(jīng)營能力等條件。這些進人條件在一些方面是上市公司所不需要的,另一些方面又不必達到上市公司那么嚴格的要求,總之是有特點的“新門檻”。再次,在新三板進行投資的主體有別于主板市場,即新三板擁有“新
投資者”。根據(jù)《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點辦法(暫行)》的要求,目前能夠在新三板市場交易的主要是機構(gòu)投資者,包括法人、信托、合伙企業(yè)等,一般的自然人還不允許參與。當然,一些特別的自然人,例如公司掛牌前的自然人股東、通過定向增資或股權(quán)激勵持有公司股份的自然人股東,可以買賣其持股公司的股份,但不能參與其他掛牌公司股份的買賣。
最后,在交易規(guī)則方面,新三板有其“新規(guī)范”。例如3萬股的最低交易額度要求、股東分類限售制度等等。而隨著新三板的成熟,做市商制度、轉(zhuǎn)板制度等,也都將納入新三板的交易規(guī)則之中。
總而言之,新三板的特性是與其市場定位密切相關(guān)的,它體現(xiàn)了發(fā)展場外交易市場和鼓勵高新技術(shù)企業(yè)的雙正政策導向,是三板市場的一次成功擴容。
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