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新三板制度建設(shè)情況

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:liutingting添加時間:2014-09-19 10:22:40
  新三板交易制度的建設(shè),在證券業(yè)協(xié)會分別在2006年1月和2009年6月頒布的業(yè)務(wù)規(guī)則文件體系當(dāng)中有充分體現(xiàn)。

  2006年1月,新三板作為三板市場的一個試點推出,在交易制度上沿用證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓的模式,并在此基礎(chǔ)上建立起獨特的“股份報價轉(zhuǎn)讓”制度。股份報價轉(zhuǎn)讓加人了更多證券公司的督導(dǎo)因素,同時也由于交易方式過于單一而限制了股份的流動性。這種交易制度的設(shè)計主要是基于兩個考慮:一是新三板掛牌條件低,公司大多處于發(fā)展初期,前景不明朗,風(fēng)險較大,需要在交易中實行更嚴(yán)格的監(jiān)管;二是新三板尚未被廣大投資者所熟知,存在信息不對稱的情況,需要適當(dāng)控制股份的流動性。

  除交易制度以外,新三板交易規(guī)則還包含了主辦券商制度和信息披露制度。主辦券商制度對推薦園區(qū)公司掛牌新三板的證券公司規(guī)定了資格條件,信息披露制度則是對掛牌公司的或大事項披露要求,雖然標(biāo)準(zhǔn)比主板市場低很多,但仍然是新三板監(jiān)管制度不可或缺的一部分。

  2009年6月,證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了新三板改革后的業(yè)務(wù)規(guī)則文件,在原有的文易制度基礎(chǔ)上,將新三板掛牌股份的“股份”賬戶與深圳股票交易所的“股票”賬戶合并,并增加了定價委托的交易方式。與此同時,規(guī)則文件為新三板建立了一個新的制度——投資者準(zhǔn)人。依照這一制度規(guī)定,非掛牌公司股東的自然人投資者,將不可在新三板進(jìn)行交易。

  可以說,2009年新三板的制度改革仍然是試點推進(jìn)途中的一次探索,而2010年則被稱為是新三板改革之年。實際上,證券業(yè)協(xié)會近兩年來已經(jīng)為新三板的制度建設(shè)做了很多調(diào)查研究和試點工作。其中,做市商制度和轉(zhuǎn)板制度是業(yè)界最期待的兩個方向。

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