比如上證指數(shù)最高可能會(huì)達(dá)到2700點(diǎn),達(dá)到這個(gè)點(diǎn)位的概率是60%。上證指數(shù)也可能下降到1700點(diǎn),發(fā)生的概率為40%。貴州茅臺(tái)是典型的白馬股,基本上獨(dú)立于大盤走勢(shì),根據(jù)該股的歷史走勢(shì),確定該股在未來(lái)一年里會(huì)上漲到300元上方,收益率有25%。中信證券基本與大盤同步,但具有放大作用,對(duì)比該股與上證指數(shù)之間的漲跌關(guān)系,在大盤上漲過(guò)程中,該股上漲幅度是大盤的1.9倍。在大盤下跌時(shí),該股下跌幅度是上證指數(shù)的1.6倍。
根據(jù)這個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),計(jì)算中信證券的預(yù)期收益率與損失率,并確定了可能的上漲幅度和下跌幅度。樂(lè)視網(wǎng)是當(dāng)前政策支持的高成長(zhǎng)股,未來(lái)一年存在著翻番的可能,但其風(fēng)險(xiǎn)也較大。具體情況見(jiàn)下表。
表為上證指數(shù)(1AOO01)與三只個(gè)股的漲跌概率與預(yù)期收益率。根據(jù)以上數(shù)據(jù)信息,利用凱利公式,分別計(jì)算出它們的資金使用比率。經(jīng)過(guò)計(jì)算,得到上證指數(shù)的倉(cāng)位為33.3%,也就是說(shuō)根據(jù)大盤判斷,在未來(lái)一年的時(shí)間里,大盤波動(dòng)幅度為2700點(diǎn)至1700點(diǎn),上漲概率為60%,下跌概率為40010的情況下,適合投入33%的資金。同理,貴州茅臺(tái)的倉(cāng)位為47.5%,中信證券為37.54%,樂(lè)視網(wǎng)為40%。
下面的工作是對(duì)以上數(shù)據(jù)進(jìn)一步處理。
?、僬{(diào)整總倉(cāng)位。根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,以及對(duì)大盤和個(gè)股特性進(jìn)行綜合考量,如果相對(duì)再激進(jìn)一些,在當(dāng)前情況下,可以適當(dāng)提高倉(cāng)位比重,加到40%,也就是用全部股票資金的40%進(jìn)行股票投資。
?、谟?jì)算三只個(gè)股的倉(cāng)位。將計(jì)算出來(lái)的三只個(gè)股倉(cāng)位求和,然后計(jì)算出每只股票占這三只股票總倉(cāng)位的百分比。
貴州茅臺(tái)倉(cāng)位爿47.50%÷(47.50%+37.54%+40.00%)]×40%=38%×40%=15.2%
中信證券倉(cāng)位=[37.54%÷(47.50%+37.54%+40.00%)]×40%=30%×40%=12%
樂(lè)視網(wǎng)倉(cāng)位=[40%÷(47.50%+37.54%+40.00%)]×40%=32%×40%=12.8%
這樣就確定了本次投資的資金管理分配模型:用15%的資金買入貴州茅臺(tái),12%的資金買人中信證券,13%的資金買人樂(lè)視網(wǎng),投資周期為一年。之后根據(jù)市場(chǎng)的走勢(shì)變化,再考慮是否加倉(cāng)。 從某種程度上來(lái)說(shuō),這與上一文中我們?yōu)榇蠹医榻B的利用凱利公式減倉(cāng)的案例解析一樣,都是凱利公式在止損中的運(yùn)用。
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