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股票投資的財務(wù)分析分項目分析

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:添加時間:2014-04-15 14:54:46
  判斷一個企業(yè)在正常情況下流動資產(chǎn)內(nèi)部組成結(jié)構(gòu)是否合理,應(yīng)與企業(yè)的生產(chǎn)銷售,企業(yè)所獲取的利潤聯(lián)系起來進(jìn)行分析,才能得出結(jié)論。當(dāng)財務(wù)分析各項資產(chǎn)的增長低于銷售收入和利潤的增長時,這種結(jié)構(gòu)一般來說是合理的;當(dāng)各項資產(chǎn)的增長大于銷售收入和利潤的增長時,這種結(jié)構(gòu)比例一般來說就不合理。
  
  資產(chǎn)分項目的分析最重要的就是流動資產(chǎn)的分析。
  
  第一,貨幣資產(chǎn)的分析。貨幣資產(chǎn)是流動資產(chǎn)中的現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金的總稱。企業(yè)積存貨幣資金有三個動機(jī),即交易性動機(jī)、預(yù)防性動機(jī)和投機(jī)性動機(jī)。交易性動機(jī)是指企業(yè)為了滿足其正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中交易活動的支出。預(yù)防性動機(jī)是指企業(yè)為應(yīng)付生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中出現(xiàn)的意外事件而必需的支付。投機(jī)性動機(jī)是企業(yè)為滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中出現(xiàn)的意外獲利機(jī)會而必需的支付,如購入價格有利的股票、有價證券和廉價適銷的商品等。因此貨幣資產(chǎn)存量的多少,在一定程度上反映了企業(yè)的支付能力。
  
  其一,貨幣支付能力分析。貨幣支付能力可用下列公式進(jìn)行分析判斷:
  
  企業(yè)貨幣支付能力=貨幣資產(chǎn)一(短期借款+應(yīng)付票據(jù)+各種應(yīng)付張款)
  
  當(dāng)貨幣支付能力為正數(shù)時,表示企業(yè)貨幣支付能力較強(qiáng)。當(dāng)貨幣支付能力為負(fù)數(shù)時,表示企業(yè)貨幣資金支付能力較弱。
  
  已知ABC公司貨幣資產(chǎn)為37 990萬元,各項短期負(fù)債
  
  信息見表20-3。
  
  表20-3    ABC公司2007年12月31日流動負(fù)債情況表
  
  負(fù)債項目     金額(萬元)
  
  短期借款     25 200
  
  應(yīng)付票據(jù)     500
  
  應(yīng)付賬款     300
  
  預(yù)收賬款     400
  
  應(yīng)付職工薪酬     798
  
  應(yīng)付股利     28
  
  應(yīng)交稅費(fèi)     2 863
  
  其他應(yīng)付款     1150
  
  合  計     31 239
  
  該公司2007年年末貨幣支付能力=37990-31239=6751(萬元)。表示該公司短期支付能力較強(qiáng)。交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收票據(jù)也屬于企業(yè)的貨幣性資產(chǎn),它們能否用于償還短期債務(wù)?回答是肯定的。當(dāng)貨幣資金支付能力為正數(shù)時,表明企業(yè)貨幣資金支付能力強(qiáng)。交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)可不需要立即變現(xiàn),但當(dāng)企業(yè)貨幣資金支付能力為負(fù)數(shù)時,表明貨幣資金存量不夠支付,需將交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)立即變現(xiàn)以償還短期負(fù)債。如果還不夠,必須要有新的資金來源。
  
  其二,貨幣資金持有量的分析。企業(yè)貨幣支付能力為正數(shù),說明貨幣支付能力較強(qiáng),但并不表示企業(yè)貨幣資金的持有量是合理的。由于Y
  
  貨幣資金是一種非盈利資產(chǎn),積存過多,必然造成資金浪費(fèi),積存過少‘則不能滿足上述三個動機(jī)的需要。影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動,增  j 加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。那么如何分析企業(yè)貨幣資金持有量是否合理呢?
  
  判斷貨幣資金占流動資產(chǎn)總額比重是否合理,首先看它是否滿足交易性動機(jī),即企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的支出。其次看它是否能滿足
  
  預(yù)防性動機(jī),即應(yīng)付市場變化的能力,在滿足了上述兩個需求后,仍有多余貨幣,可考慮交易性金融資產(chǎn),購買證券進(jìn)行增值。想了解更多的財務(wù)分析內(nèi)容請登錄:http://www74.com.cn。
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