其一:將配膠作為一種分配形式回報(bào)老股東,價(jià)格可就低不就高。例如:中國(guó)嘉陵(600877)1996年的分配方案是10配1.5股,配股價(jià)4.5元,當(dāng)時(shí)該服的市場(chǎng)價(jià)是18無左右,價(jià)差達(dá)13.5元,等于象征性地收費(fèi)。
其二:將配股作為一種籌集資金的手段,價(jià)格可根據(jù)當(dāng)時(shí)的市況及老股東的認(rèn)同程度和主承銷商的推銷能力來定。一個(gè)基本要求是:配股份必須低于市場(chǎng)價(jià)。若配股價(jià)高于市場(chǎng)價(jià),任何投資者都能夠更便宜地從交易所買到,那股票也配不出去了。對(duì)于公司來說,既想多籌資金,又要保證配股賣得掉,首先要考慮市場(chǎng)情況。若大市上升,指數(shù)看漲,則配股價(jià)可定得高一些;若大市盤整或低迷,則配股價(jià)可定得低一些。其次要考慮證券公司的承銷能力。有些證券公司實(shí)力一般,則配股價(jià)與市場(chǎng)價(jià)的差距應(yīng)大一些。有些證券公司實(shí)力雄厚,則配股價(jià)與市場(chǎng)價(jià)的差距可小一些。
一個(gè)普遍存在的現(xiàn)象是:企業(yè)為了充分利用配股政策多籌資金,往往在行情好時(shí)實(shí)施配服,在行情不好時(shí)放棄已定的配股計(jì)劃。
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