市盈率:當(dāng)前每股市場(chǎng)價(jià)格/每股稅后利潤(rùn)
市盈率是衡量股價(jià)高低和公司盈利能力的一個(gè)主要目標(biāo)。因?yàn)?a href="http://www74.com.cn/gpsy/2014-05-15/4470.html">市盈率把股價(jià)和公司盈利能力結(jié)合起來(lái),其水平高低更真實(shí)地反映了股市價(jià)格的高低。例如,股價(jià)同為50元的兩只股市,其每股收益分別為5元和1元,則其市盈率分別是10倍和50倍,也就是說(shuō)具當(dāng)前的實(shí)踐價(jià)格水平相差5倍。若公司盈利能力不變,這說(shuō)明投資者以相同50元價(jià)格采購(gòu)的兩種股市,要分別在10年和50年往后能力從公司盈利中回收投資??墒牵?yàn)楣镜挠芰κ菚?huì)不斷改動(dòng)的,投資者采購(gòu)股市更看重公司的未來(lái)。因而,一些發(fā)展前景極好的公司即使當(dāng)前的市盈率較高,投資者也情愿去采購(gòu)。預(yù)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)率高的公司,其股市的市盈率也會(huì)比較高。例如,對(duì)兩家上年每股盈利同為1元的公司來(lái)講,假如A公司往后每年堅(jiān)持20%的利潤(rùn)增長(zhǎng)率,B公司每年只能堅(jiān)持10%的增長(zhǎng)率,那么到第十年時(shí)A公司的每股盈利將到達(dá)6.2元,B公司只要2.6元,因而A公司當(dāng)前的市盈率必定應(yīng)當(dāng)高于B公司。投資者若以相同價(jià)格采購(gòu)這家公司股市,對(duì)A公司的投資能更早地回收。
為了反映不同市場(chǎng)或許不同行業(yè)股市的價(jià)格水平,也可以計(jì)算出每個(gè)市場(chǎng)的全體市盈率或許不同行業(yè)上市公司的均勻市盈率。具體計(jì)算方法是用悉數(shù)上市公司的市價(jià)總值除以悉數(shù)上市公司的稅后贏利總額,即可得出這些上市公司的均勻市盈率。
影響一個(gè)市場(chǎng)全體市盈率水平的要素許多,最主要的有兩個(gè),即該市場(chǎng)所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿褪袌?chǎng)利率水平。通常來(lái)說(shuō)新式證券市場(chǎng)中的上市公司普遍有較好的發(fā)展?jié)摿?,贏利增長(zhǎng)率比較高,因而,新式證券市場(chǎng)的全體市盈率水平會(huì)比老練證券市場(chǎng)的市盈率水平高。歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家股市的市盈率通常保持在15~20倍擺布。而亞洲一些發(fā)展中國(guó)家的股市正常情況下的市盈率在30倍擺布。另一方面,市盈率的倒數(shù)相當(dāng)于股市出資的預(yù)期贏利率。因而,因?yàn)樯鐣?huì)資金尋求均勻贏利率的作用,一國(guó)證券市場(chǎng)的合理市盈率水平還與其市場(chǎng)利率水平有倒數(shù)關(guān)系。
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