一、定義
白衣騎士是什么意思?它指的就是在敵意并購(gòu)發(fā)生時(shí),目標(biāo)公司的友好人士或公司作為第三方出面來(lái)解救目標(biāo)公司、驅(qū)逐敵意收購(gòu)者。所謂的尋找白衣騎士,它指的就是目標(biāo)公司在遭到敵意收購(gòu)襲擊的時(shí)候,主動(dòng)尋找第三方即所謂的白衣騎士來(lái)與襲擊者爭(zhēng)購(gòu),造成第三方與襲擊者競(jìng)價(jià)收購(gòu)目標(biāo)公司股份的局面,顯然白衣騎士的出價(jià)應(yīng)該高于襲擊者的初始出價(jià)。
一般來(lái)說(shuō),受到管理層支持的白衣騎士的收購(gòu)行動(dòng)成功可能性比較大,并且公司的管理者在取得機(jī)構(gòu)投資者的支持下甚至可以自己成為白衣騎士,實(shí)行管理層的收購(gòu)。
二、操作實(shí)務(wù)
每一個(gè)也都是謀求利潤(rùn)的,所以白衣騎士并不是天使,它是為了吸引友好公司來(lái)與惡意收購(gòu)者競(jìng)價(jià)病最終擊退后者,處于被收購(gòu)?fù){中的目標(biāo)公司通常會(huì)與這家友好公司打成一些協(xié)議。當(dāng)然這些協(xié)議都是盡可能使白衣騎士從中獲益的。
在與白衣騎士進(jìn)行談判的時(shí)候,對(duì)給出的優(yōu)惠條款應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎,企業(yè)董事會(huì)也不應(yīng)該由于私人原因或者個(gè)人利益而任意拒絕其他收購(gòu)者的出價(jià)。作為一種反收購(gòu)策略,尋找白衣騎士的基本精神是"寧給友邦,不予外賊"。
這種策略在運(yùn)用的時(shí)候是需要考慮一定的因素的,具體如下:
襲擊者初始出價(jià)的高低。如果襲擊者的初始出價(jià)偏低,那么白衣騎士在經(jīng)濟(jì)上合理的范圍內(nèi)抬價(jià)競(jìng)買的空間就越大。這就意味著目標(biāo)公司更容易找到白衣騎士,如若襲擊者的初始出價(jià)偏高,那么白衣騎士抬價(jià)競(jìng)買的空間就小,白衣騎士的酒駕成本就會(huì)相對(duì)的高,目標(biāo)公司被救的可能性就會(huì)相對(duì)降低。
盡管由于鎖定選擇權(quán)的運(yùn)用白衣騎士在競(jìng)買過(guò)程中有了一定的優(yōu)勢(shì),但競(jìng)買終歸是實(shí)力的較量,所以充當(dāng)白衣騎士的公司必須具備相當(dāng)?shù)膶?shí)力。
在美國(guó),一旦出價(jià),僅有20天的開放期,所以白衣騎士往往需要閃電決策、快速行動(dòng)。為此很難有充裕的時(shí)間對(duì)目標(biāo)公司做深入全面的調(diào)查。這就增大了白衣騎士自身的收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),往往導(dǎo)致白衣騎士臨戰(zhàn)怯場(chǎng)"。這在經(jīng)濟(jì)衰退年份尤其會(huì)表現(xiàn)明顯。
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