一、定義
股票入門的知識中關(guān)于股票報銷的定義是這樣講的:股票報銷指的就是證券商一次全額買下發(fā)行者的股票,并且墊支相當(dāng)于股票發(fā)行價格的全部資金,然后在證券市場上按照市場行市漸次售出的方法,如果股票數(shù)額過大,一家證券商購有困難,那么就可以由幾家證券商聯(lián)合起來報銷。
股票報銷形式下的承銷商盈虧情況怎么體現(xiàn)的?就如上圖所示,如果發(fā)行股票的市場價值高于發(fā)行價,無論其市場價值多高,承銷商只能根據(jù)承銷合同以發(fā)行價售出,承銷商的最大收益就是發(fā)行價與凈價之間的差價;但是當(dāng)發(fā)行股票的市場價低于發(fā)行價時,承銷商的盈虧同比縮減,這種收益有限與損失相對無線的不對稱性風(fēng)險相當(dāng)于個股期權(quán)交易中看跌期權(quán)的空頭,其中期權(quán)執(zhí)行價是發(fā)行價,期權(quán)效期就是股票發(fā)行期,期權(quán)費(fèi)就是差價。
二、方式
根據(jù)包銷的多少,包銷費(fèi)的分配形式和風(fēng)險分擔(dān)的形式又劃分為三種具體的方式,即協(xié)議包銷、俱樂部包銷和銀團(tuán)包銷。下面進(jìn)行逐一的介紹。
協(xié)議個包銷指的就是由一個包銷者包銷某證券發(fā)行者前部待發(fā)售股票,發(fā)行風(fēng)險由該包銷者獨(dú)自承擔(dān),包銷費(fèi)也將全部歸該包銷者所獲。
俱樂部包銷指的就是由若干個包銷者合作包銷,每個自銷者的包銷份額、所擔(dān)風(fēng)險和包銷費(fèi)都均等分?jǐn)偂?/p>
銀團(tuán)包銷是由一個承銷者牽頭,若果承銷者參與包銷活動,以競爭的形式確定各自的包銷額,病按照它的包銷額承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險,收取手續(xù)費(fèi),這種形式是目前國際市場上最常見的包銷方式,它把競爭機(jī)制和風(fēng)險機(jī)制引入股票的包銷活動,對發(fā)行成本的降低和減少包銷者的發(fā)行風(fēng)險都比較有利。
三、特點(diǎn)
無論股票售出與否,代理機(jī)構(gòu)都必須在雙方規(guī)定的時間內(nèi)將包銷的資金如數(shù)拔付發(fā)行者,發(fā)行者可以迅速得到所需資金。代理機(jī)構(gòu)承擔(dān)了全部股票的銷售風(fēng)險,收取的承銷費(fèi)也比較高,一般是在1%左右,股票發(fā)行者要承擔(dān)較高的籌資成本。
股票包銷的定義及方式特點(diǎn)的相關(guān)介紹就到這里,相信大家對此已經(jīng)掌握了,如若您想要學(xué)習(xí)跟多術(shù)語相關(guān)的知識點(diǎn),可以關(guān)注本欄目的更新,最后預(yù)祝大家投資愉快。
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