股票直接發(fā)行是什么？直接股票發(fā)行也被稱為直接股票發(fā)行，指股份公司承擔(dān)股票發(fā)行的全部事務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)，并直接向認(rèn)股人出售股票的方式。采用直接發(fā)行時(shí)，要求發(fā)行人熟悉首次公開(kāi)發(fā)行程序，掌握首次公開(kāi)發(fā)行技術(shù)并具備一定條件。認(rèn)購(gòu)金額未達(dá)到計(jì)劃發(fā)行金額的，新設(shè)股份公司的發(fā)起人或現(xiàn)有股份公司的董事會(huì)必須認(rèn)購(gòu)擬出售的股份。

　　因此它僅適用于已設(shè)定發(fā)行目標(biāo)或風(fēng)險(xiǎn)較小且程序簡(jiǎn)單的股票。正常情況下，股票不公開(kāi)發(fā)行或公開(kāi)發(fā)行有困難(如聲譽(yù)低導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力差，無(wú)力承擔(dān)大額發(fā)行費(fèi)用等。)；或者是實(shí)力雄厚的大型股份制公司的股票，這些公司為了節(jié)省發(fā)行成本，一定會(huì)實(shí)現(xiàn)巨額私募發(fā)行。

　　一般來(lái)說(shuō)，直接發(fā)行主要適用于兩種情況：

　　(1)發(fā)行私募債。也就是說(shuō)，向特定投資者發(fā)行債券。分銷范圍不大，發(fā)行量小，一般不需要中介機(jī)構(gòu)來(lái)處理分銷事務(wù)。

　?。?）發(fā)行金融債券。一般來(lái)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)直接發(fā)行金融債券。由于金融機(jī)構(gòu)本身具備出售債券的良好條件，它們不必委托其他中介機(jī)構(gòu)。

　　股票發(fā)行的方式除了股票直接發(fā)行是什么中的直接發(fā)行之外還有間接發(fā)行，也是比較常見(jiàn)的方法。兩種方式具體如下：

　　1.公開(kāi)發(fā)行和間接發(fā)行。指通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向公眾公開(kāi)發(fā)行股票。中國(guó)的股份公司采用公開(kāi)發(fā)行和設(shè)立新股的方式時(shí)，必須由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)承銷，這是一種間接公開(kāi)發(fā)行股票的方式。這種方式分配范圍廣，分配對(duì)象多，易于全額籌集資金；股票流動(dòng)性強(qiáng)，流動(dòng)性好；公開(kāi)發(fā)行股票也有助于提高發(fā)行公司的知名度和影響力。然而這種發(fā)行方式也存在一些缺點(diǎn)，如流程復(fù)雜、配送成本高。

　　2.非公開(kāi)直接發(fā)行。指非公開(kāi)發(fā)行股票，只直接向少數(shù)特定對(duì)象發(fā)行，因此不需要由中介機(jī)構(gòu)承銷。中國(guó)股份有限公司采用不公開(kāi)發(fā)行股票的方式發(fā)起設(shè)立和發(fā)行新股，即私下直接發(fā)行股票。這種配送方式靈活性大，配送成本低；但是發(fā)行范圍小，股票流動(dòng)性差。

　　間接發(fā)行是指通過(guò)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)向投資者出售股票的方式。也就是說(shuō)，證券發(fā)行人委托發(fā)行中介發(fā)行證券，發(fā)行中介代表發(fā)行人辦理發(fā)行業(yè)務(wù)。如果在證券籌集的金額未能達(dá)到預(yù)定的發(fā)行金額，中介機(jī)構(gòu)將不負(fù)責(zé)接收剩余金額。

　　間接發(fā)行方法可分為以下類型：

　　(1)委托募集。即發(fā)行公司或保薦人只委托證券公司辦理19項(xiàng)募集事宜，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行公司或保薦人自行承擔(dān)。如果募集金額未達(dá)到預(yù)定發(fā)行金額，證券公司將不承擔(dān)認(rèn)購(gòu)剩余金額的責(zé)任，但發(fā)行公司或保薦人將認(rèn)購(gòu)剩余金額。中國(guó)的股票發(fā)行大多采用委托發(fā)行的方式。發(fā)行機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行的股票不承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　(2)承包募集。也就是說(shuō)，發(fā)行公司或發(fā)起人與證券公司簽訂公開(kāi)發(fā)行合同，一旦發(fā)行不足，證券公司將購(gòu)買其余部分。這種方法可以保證資金，籌集到的全部資金，所以很多分銷公司都采用這種方法。當(dāng)然，這樣一來(lái)，證券公司應(yīng)該承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，發(fā)行公司必須支付更高的手續(xù)費(fèi)。

　　(3)買斷募集。也就是說(shuō)證券公司將以自己的名義購(gòu)買發(fā)行公司的所有股份，然后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候出售。從事收購(gòu)的公司需要巨大的資金，因?yàn)槭召?gòu)需要支付大量的資金，這些股票在出售前需要保存，即使出售后有盈余，他們也必須自己購(gòu)買。買斷手續(xù)費(fèi)主要取決于以下兩種情況：第一，如果發(fā)行公司要求證券以同樣的價(jià)格買賣，那么證券由于其高風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該收取更高的手續(xù)費(fèi)；第二，證券公司的銷售價(jià)格高于購(gòu)買價(jià)格，因此它可以受益。在這種情況下，發(fā)行公司或贊助商可能不支付手續(xù)費(fèi)。

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