注冊(cè)制的優(yōu)點(diǎn)
1、實(shí)行注冊(cè)制之后進(jìn)行審核股票的流程就會(huì)變得簡(jiǎn)單,企業(yè)進(jìn)行上市的時(shí)候所需要的花費(fèi)的時(shí)間以及精力就會(huì)減少,這時(shí)間的極少可以加速企業(yè)上市的時(shí)間。
2、注冊(cè)制制度下,企業(yè)上市門檻會(huì)出現(xiàn)的一定的降低,一些企業(yè)沒有出現(xiàn)盈利甚至是收入較少、利潤(rùn)低的可以實(shí)現(xiàn)上市,這一點(diǎn)可以實(shí)現(xiàn)資本服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能,這一點(diǎn)從創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制之后新股的申購(gòu)的數(shù)量的增多也可以看出來。
3、注冊(cè)制實(shí)行之后,風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)增加,這時(shí)候投資者股市的時(shí)候更為謹(jǐn)慎,也會(huì)像國(guó)外的市場(chǎng)一樣的發(fā)展,推廣價(jià)值投資的時(shí)候更為順利,股價(jià)的更為受到市場(chǎng)因素的影響。
注冊(cè)制的缺點(diǎn)
1、在注冊(cè)制治下會(huì)過于依賴信息披露制度。如果上市公司披露的信息不可靠,投資者將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。
2、注冊(cè)制實(shí)施后,企業(yè)上市和發(fā)行股票會(huì)容易得多,這可能會(huì)導(dǎo)致一些貧困企業(yè)混水摸魚上市。
3、注冊(cè)制對(duì)投資者的投資能力提出了更高的要求,一些缺乏專業(yè)能力的投資者更容易出現(xiàn)虧損。
總的來說,實(shí)施注冊(cè)制協(xié)議對(duì)經(jīng)濟(jì)的好處大于壞處。注冊(cè)制可以為許多處于發(fā)展初期的企業(yè),特別是一些高風(fēng)險(xiǎn)的科技企業(yè)提供融資,進(jìn)一步解決融資難的問題,從而加快產(chǎn)業(yè)升級(jí)的步伐。
上市制度包括注冊(cè)制和審計(jì)制度。注冊(cè)制可以上市,只要公司提交相應(yīng)的材料,他們是合格的。
審計(jì)制度對(duì)公司的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況以及公司的規(guī)模都很嚴(yán)格。注冊(cè)制更加寬容。這意味著未來上市的股票只需要完整的信息披露,不需要制定操作能力法規(guī),也沒有資金門檻。只要符合信息披露標(biāo)準(zhǔn),任何企業(yè)都可以申請(qǐng)上市。這適用于信用程度高的國(guó)家。一些外國(guó)實(shí)行注冊(cè)制,而另一些國(guó)家實(shí)行注冊(cè)制和審批相結(jié)合的制度。
注冊(cè)制和審批制度的利弊取決于從哪個(gè)角度看待問題。不同的角度有不同的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn),它們彼此不同。注冊(cè)制只管理正式審計(jì),對(duì)上市公司的投資價(jià)值不作出真實(shí)判斷,即監(jiān)管部門不再認(rèn)可上市公司的投資價(jià)值,市場(chǎng)決定發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行價(jià)格;審計(jì)制度對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審計(jì),這實(shí)際上是對(duì)上市公司成長(zhǎng)性或持續(xù)盈利性的實(shí)質(zhì)性判斷,也是市場(chǎng)人士批評(píng)最多的。
注冊(cè)制有什么優(yōu)缺點(diǎn)上述講述過,現(xiàn)在實(shí)行也是就中國(guó)目前的情況而言,經(jīng)過20多年的努力,投資者對(duì)市場(chǎng)的了解比過去有了很大的提高。此外,新股發(fā)行審核制度并沒有給a股市場(chǎng)帶來大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè),將大量的差異拒之門外,新股發(fā)行節(jié)奏也沒有落后于注冊(cè)制資本市場(chǎng),甚至有過之而無(wú)不及。事實(shí)上,更好的是進(jìn)一步過渡到注冊(cè)制!但是,我們不能每周都簡(jiǎn)單地轉(zhuǎn)移到國(guó)外,所以注冊(cè)制的首次公開募股模式可以充分披露。國(guó)內(nèi)想上市融資的企業(yè)太多了,我們應(yīng)該根據(jù)中國(guó)的國(guó)情適當(dāng)設(shè)定門檻,不能一刀切。事實(shí)上,這一次,科創(chuàng)板在試圖在科創(chuàng)板,實(shí)施注冊(cè)制IPO時(shí)設(shè)立了幾套相關(guān)標(biāo)準(zhǔn),這是合理的?,F(xiàn)在科創(chuàng)板已經(jīng)實(shí)行了一年,而且創(chuàng)業(yè)板也在實(shí)行,從其上市條件以及最近的運(yùn)行來看目前還是不錯(cuò)的。具體的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制后的企業(yè)申請(qǐng)上市需要滿足以下條件:
1.公司已連續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上,整體組織架構(gòu)完善。
2.公司內(nèi)部制度有效,財(cái)務(wù)工作規(guī)范完善。
3.具有面向市場(chǎng)的業(yè)務(wù)能力和持續(xù)的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)能力。
4.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須合法合規(guī),不得違反法律法規(guī)。
5.綜合考慮企業(yè)市值,收益、凈利潤(rùn)等相關(guān)指標(biāo)。
申請(qǐng)上市時(shí),企業(yè)必須滿足上面的條件之后才可以申請(qǐng),在申請(qǐng)的時(shí)候還要對(duì)于不同的上市制度以及要求分出區(qū)別對(duì)待的情況,具體如下:
1.提高企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn),要求企業(yè)“最近兩年凈利潤(rùn)為正,累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元”或“預(yù)計(jì)市值不低于10億元,最近一年凈利潤(rùn)為正,營(yíng)業(yè)收入不低于1億元。”其中一個(gè)必須滿足。
2.取消最近一個(gè)季度尚未彌補(bǔ)的損失要求。
3.支持一般企業(yè)、紅籌企業(yè)和持續(xù)盈利、規(guī)模完善的特殊企業(yè)申請(qǐng)上市。
三類企業(yè)的上市標(biāo)準(zhǔn)如下:
一般企業(yè)(至少需要一項(xiàng)):
?。ㄒ唬┳罱鼉赡陜衾麧?rùn)為正,累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元人民幣;
?。ǘ╊A(yù)計(jì)市值不低于10億元人民幣,最近一年凈利潤(rùn)為正,營(yíng)業(yè)收入不低于1億元人民幣;
(三)預(yù)計(jì)市值不低于50億元,最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元。
紅籌企業(yè)(至少必須滿足一項(xiàng)要求):
?。ㄒ唬╊A(yù)計(jì)市值不低于100億元,最近一年凈利潤(rùn)為正;
?。ǘ╊A(yù)計(jì)市值不低于50億元,最近一年凈利潤(rùn)為正,營(yíng)業(yè)收入不低于5億元。
具有特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)(至少必須滿足一個(gè)要求):
?。ㄒ唬╊A(yù)計(jì)市值不低于100億元,最近一年凈利潤(rùn)為正;
?。ǘ╊A(yù)計(jì)市值不低于50億元,最近一年凈利潤(rùn)為正,營(yíng)業(yè)收入不低于5億元。
4.目前企業(yè)的業(yè)績(jī)是無(wú)利可圖和有虧損的。虧損企業(yè)可以上市,但需要滿足上市條件和需要,協(xié)會(huì)也允許上市申請(qǐng)。
一般來說,要申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市,除了滿足協(xié)會(huì)規(guī)定的上述要求外,還需要了解公司在申請(qǐng)上市時(shí)需要滿足發(fā)行比例:(1)發(fā)行股本總額不低于3000萬(wàn)元人民幣;公開發(fā)行的股份總數(shù)要求在25%以上;(2)公司股本總額超過4億元人民幣,公開發(fā)行股份比例超過10%;市值和公司的財(cái)務(wù)應(yīng)該符合標(biāo)準(zhǔn)。
注冊(cè)制有什么優(yōu)缺點(diǎn)就是上述內(nèi)容,至于創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制利好什么公司也做過具體的介紹,可以結(jié)合起來學(xué)習(xí)。
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