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停牌股復(fù)牌套利的幾個關(guān)鍵因素

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:yjcf360添加時間:2018-02-16 10:18:41
  因為不同的原因,個股會有長期停牌,在停牌期間大環(huán)境行情,或是上市公司本身也有可能發(fā)生重大變化,個股在復(fù)牌之后就會出現(xiàn)巨大的波動,這時候重倉持股的基金就會在復(fù)牌前就下調(diào)股票估值,而個股在復(fù)牌之后是不是會按照基金給出的估值調(diào)整,收到套利資金關(guān)注。

  樂視因為賈躍亭“出逃”,公司受到重大影響。樂視網(wǎng)的復(fù)牌受到眾多資金關(guān)注。多家重倉持有的基金給予3.91元的估值,相當(dāng)于13個跌停板。有的資金則樂觀認(rèn)為樂視不會跌那么多,所以就申購重倉樂視的基金進(jìn)行套利。

  歷史上也有一些類似套利成功的案例,比較出名的如2016年7月初萬科A復(fù)牌,2015年底寶能舉牌萬科停牌,在這個時間段內(nèi),上證指數(shù)從5178大跌至2638,并經(jīng)歷熔斷,連續(xù)的下挫,基本上A股都出現(xiàn)大幅下跌,而AMAC地產(chǎn)指數(shù)在停牌期間也下跌了25.37%,由于大的市場環(huán)境低迷,很多投資者都擔(dān)心萬科A復(fù)牌之后出現(xiàn)補(bǔ)跌情況。部分重倉萬科的基金就按照AMAC地產(chǎn)指數(shù)估值,認(rèn)為也會下調(diào)25.37%,有資金就不認(rèn)為會下調(diào)那么多,久進(jìn)行套利。后市也證明了,萬科A在復(fù)牌之后的三天就開板,再加上地產(chǎn)板塊走勢良好,整理之后,開啟了一波很不錯的上漲,套利資金就獲得了不錯的收益。所以,停牌股復(fù)牌套利是比較復(fù)雜的交易。

  第一,做好估值下調(diào)和預(yù)計開班價格差。我們還是以樂視網(wǎng)為例。選擇套利的品種只能是估值樂視網(wǎng)下調(diào)到3.91的基金,沒有下調(diào)估值的ETF則不能作為套利標(biāo)的。另外還要能判斷樂視網(wǎng)是不是會在3.91以上打開跌停板,如果在下跌到3.91或是3.91以下,那就無利可圖。

  第二, 標(biāo)的基金的其他持倉情況。選擇套利的基金,除去重倉某只停牌個股之外,還會持有其他的股票,即使重倉的持股的停牌個股套利成功,但基金持倉的其他股票下跌,同樣會導(dǎo)致基金整體虧損。

  第三,套利的交易成本。如果是選擇分級基金,可以申購母基金轉(zhuǎn)到場內(nèi)賣出,但這交易中就會產(chǎn)生申購費、贖回費或是賣出交易傭金等交易成本。

  第四,套利資金攤薄收益的情況。一般套利使用的持倉數(shù)據(jù)是基金前一年底的持倉公布數(shù)據(jù),而在新的一年中,實際持倉可能會因為大量資金的涌入發(fā)生變化,持有的相關(guān)停牌個股倉位已經(jīng)降低。

  停牌套利對于普通投資者來講,并不是一件容易的事情,中間關(guān)聯(lián)的環(huán)節(jié)比較多,發(fā)生波動的概率較大,沒有充足的準(zhǔn)備,散戶要謹(jǐn)慎對待。

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