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黃金期貨交易的對(duì)沖策略

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:meiying添加時(shí)間:2015-02-10 10:14:19
  所謂對(duì)沖(hedge)是指在期貨市場建立與現(xiàn)貨市場交易數(shù)額相等,但方向相反的部位,可分為買入對(duì)沖及賣出對(duì)沖兩種.黃金知識(shí)中所謂買入對(duì)沖指預(yù)期未來將于現(xiàn)貨市場購入黃金,為避免因金價(jià)上揚(yáng)而增加成本,先在期貨市場購入黃金期貨契約;賣出對(duì)沖則指預(yù)期未來將于現(xiàn)貨市場售出黃金,為避免因金價(jià)下跌而減少收益,先在期貨市場售出黃金契約.對(duì)沖能降低金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)原理,在于若在現(xiàn)貨與期貨市場建立等傾而反向部位,則在其中一個(gè)市場所發(fā)生的損失,可由另一市場的利潤獲得抵消.因而避險(xiǎn)者能預(yù)先固定住(lock in)金價(jià)。因現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格同向移動(dòng),當(dāng)期貨契約到期時(shí)則兩者的價(jià)格一致.即使當(dāng)現(xiàn)貨與期貨的價(jià)格各自變動(dòng)的結(jié)果,使得現(xiàn)貨與期貨間的差價(jià)(basis)變大或變小,但金價(jià)朝不利方向變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)則遠(yuǎn)小于未作對(duì)沖的交易。下面分別以黃金的生產(chǎn)者和交易商為例,介紹賣出對(duì)沖和買入對(duì)沖策略的運(yùn)用.

  (一)賣出對(duì)沖策略

  某礦業(yè)公司生產(chǎn)部經(jīng)理于12月間擬定下年度的產(chǎn)銷計(jì)劃.估計(jì)公司明年5月份將提煉及銷售1,000盎司的黃金。計(jì)算結(jié)果每盎司黃金售價(jià)須達(dá)400美元才足付生產(chǎn)成本,而當(dāng)時(shí)紐約商品交易所明年6月份交割的黃金期貨契約的交易價(jià)格為每盎司417美元,而且銷售部預(yù)估明年5月金價(jià)將下跌,因此該公司運(yùn)用賣出對(duì)沖策略來固定利潤。

  假若到了次年5月份,金價(jià)不跌反漲,則該公司期貨部位將發(fā)生損失,但該項(xiàng)損失可因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而獲得抵消.因此該公司在擬定產(chǎn)銷計(jì)劃時(shí),由于作了對(duì)沖交易,不論將來金價(jià)是漲或是跌,均可預(yù)先固定住利潤金額,不必?fù)?dān)心市價(jià)波動(dòng),而可以專心從事黃金的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

  (二)買入對(duì)沖策略

  1月份某黃金交易商因簽訂一份3月份交貨的黃金現(xiàn)貨合約而在3月份向一煉金廠購買3,200盎司黃金,目前現(xiàn)貨市場價(jià)格為每盎司398-50美元,但他不能確定未來金價(jià)將作如何波動(dòng).為此,他預(yù)先在期貨市場以每盎司400美元的價(jià)格買進(jìn)4月份黃金期約32張,以確保利潤。到了3月份,黃金現(xiàn)貨市場價(jià)格漲到像盎司422.50美元,因此,該交易商虧損每盎司24美元,但是,黃金期貨市場價(jià)格也上漲到424美元/盎司,他同時(shí)因賣掉手中的期約而在期貨市場獲利24美元/盎司,因此,盈虧兩相抵消,而確保了該交易商的利潤.回避了市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

  以上就是黃金期貨交易的對(duì)沖策略的簡單介紹,如果您對(duì)炒股有興趣,我們的短線技巧會(huì)給您更多的幫助!

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