股價(jià)在一個(gè)中小型或階段性的區(qū)域有時(shí)會(huì)維持在一個(gè)箱體內(nèi)波動(dòng),但這只是暫時(shí)性的。我們知道,股市將永遠(yuǎn)上升,而這種上升方式是以時(shí)間來體現(xiàn)的。因此,這個(gè)不斷向上發(fā)展的階段與上述的箱體波動(dòng)的階段形成兩種不同的波動(dòng)模式,后者往往稱之為增長型(或飛躍式)模式,與延續(xù)型模式共同成為股市的兩種典型特征。
增長型回歸又怎樣解釋呢?既然股價(jià)已經(jīng)增長了,又何來回歸?這的確引人關(guān)注。事實(shí)上,增長型回歸乃建基于延續(xù)型之上,其分析方法乃是在后來的時(shí)間中按江恩360循環(huán)的方式計(jì)算價(jià)位的增長度,由于這種增長幅度乃由圓形循環(huán)而來,與增長前的水平同屬一個(gè)循環(huán)架構(gòu),故亦可稱作回歸,但實(shí)際上價(jià)格又是增長了,故叫作增長型回歸。
以上圖說明,深圳綜合指數(shù)在1992~ 1996年共有四次9月份以延續(xù)型的方式回歸于234~ 240點(diǎn)。由于1997年后,股價(jià)已突破過去五年的中樞區(qū)域,由延續(xù)型階段進(jìn)入增長型階段,惟股價(jià)波動(dòng)卻未脫離時(shí)間價(jià)位回歸這一市場(chǎng)模式:
(1)1997年9月22日附近,股價(jià)大致上在360點(diǎn)反復(fù)上落。
?。?)1998年9月21日附近,股價(jià)亦在上述水平上落。
?。?) 1999年9月9日,股價(jià)反彈至480~490點(diǎn)見項(xiàng),成為下半年惟一的高點(diǎn),亦為當(dāng)年第二大高點(diǎn)。
?。?)2000年9月19日附近,股價(jià)回落在600點(diǎn),成為后來一道重要的好淡分水位。
雖然1997、1998 兩年9月落在360點(diǎn)并非是重要的支持位或阻力位,但從價(jià)位的作用來看,則意義深遠(yuǎn)。由前述所知,1992~ 1996年間,9月回歸均在240點(diǎn)(大致上),然而,240是江恩360的三分之二,是圓形的第七個(gè)角度。剛好,1995年9月的股價(jià)落在120 點(diǎn)附近,正是240的一半,360 的三分之一或第三個(gè)角度。由此看,1997、1998 兩年回歸于360 點(diǎn)正好在上一個(gè)回歸點(diǎn)的基礎(chǔ)加上120點(diǎn)。同理,1999年的480點(diǎn)和2000年的600點(diǎn),均是在上一回歸點(diǎn)加上120點(diǎn)的。
由深綜指來看,如果以一般的分析法分析,9 月這一回歸現(xiàn)象是很難被發(fā)現(xiàn)的,但經(jīng)這樣的指引后,股市的時(shí)間循環(huán)與價(jià)位循環(huán)的變化的確是非常規(guī)則和耐人尋味的。
再以圖說明,上證指數(shù)在1994年底至1996年中以180 天的時(shí)間重現(xiàn)于620~634 點(diǎn)水平。事實(shí)上,630點(diǎn)乃是360加上270的和,即圓形循環(huán)的7/4,市場(chǎng)作用力顯著,如以這個(gè)時(shí)間價(jià)位捕捉滬市的回歸模式,則有如下發(fā)現(xiàn):
?。?)1996年12月12日,當(dāng)年大升市的盡頭,股價(jià)從1258 點(diǎn)大幅急挫,數(shù)天時(shí)間跌幅及半。究其原因,見頂當(dāng)日與前述重現(xiàn)現(xiàn)象有關(guān),時(shí)間上正好在當(dāng)年6月3日后的半年,價(jià)位則是6月3日630的倍數(shù)1260點(diǎn)(實(shí)際誤差僅兩點(diǎn)),反映滬股增長型回歸以倍數(shù)方式出現(xiàn)。
(2) 1997年6月13日,當(dāng)股價(jià)大幅波動(dòng),但大致上與半年前的1260 點(diǎn)價(jià)位非常接近,顯然又是一個(gè)半年式的延續(xù)型回歸模式。
時(shí)間價(jià)位回歸體現(xiàn)的魅力是無窮的,它從一個(gè)看似特殊但又普通的實(shí)例中窺視股價(jià)運(yùn)動(dòng)的神奇力量。正如江恩所說:“只要分析者能夠揭示到產(chǎn)生市場(chǎng)的原因,分析者便能根據(jù)市場(chǎng)循環(huán)理論準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì),搜尋回歸的規(guī)律性。”
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