對于一般投資者來說,追求一 種簡單實用而且準確的基金知識評比方式是完全可以理解的,因此我們在這里就向讀者介紹一種不齋計算標準差和貝他系數(shù)的基金評比方法。
“風險調(diào)整后投資組合績效”公式。此公式為:
A基金的風險調(diào)整后投資組合報酬率=A基金報酬率x大盤市盈率/基金所持股的市盈率
它適用于任何股票投資組合,而基金也是投資組合的一種,所以當然也適用。公式的說明如下:
1.為什么要進行“風險調(diào)整”?
夏普指數(shù)多少有點“風險調(diào)整”的味道,也就是風險調(diào)整后把所有基金置于同一風險水平下來比較其報酬率,如此便不會發(fā)生“抱一堆投機股”的基金自然比較會漲的情況。
舉例說明,你會理解得更好。小學生的課桌椅都根據(jù)小學生的身高調(diào)整過,以便適應小學生的實際情況,這就是風險調(diào)整的概念。那么你就很容易理解在上面公式中我們用“相對市盈率”作為風險調(diào)整因子,以大盤市盈率作為標準。這樣來比各種基金的報酬率才公平。
舉例來說:
由此可見,雖然A基金的原始報酬率比B基金的原始報酬率要低,但進行風險調(diào)整后,A基金的報酬率就比B基金的高了。顯然以后者來比會更公平一些。
現(xiàn)在,剩下的問題就是你愿不愿意采用這種方法了。許多注重基本分析的人可能會更容易接受這種方法,因為“市盈率”本來就是判斷證券價格水平合不合理的最重要標準。
2.以歷史市盈率作為預測市盈率
股票(基金)投資是看未來,但由于資料有限,未來的市盈率不能直接得到,所以在計算上述公式中的市盈率時,投資者可采用交易所公布的上市公司歷史(過去一年)的每股盈余計算出市盈率,并以此來代人公式進行計算。
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