經(jīng)過新年休假期的總結和反思，以年為單位安排對股市的投資計劃或上市公司的經(jīng)營運作又開始實施，這使得即時行情的變化又呈現(xiàn)出一些季節(jié)性變換的特征。以我國上海股市1993至1995年的實際情況為例，可以得到對股市第二時區(qū)分析的線索和思路。

　　首先是春季性恢復躁動期。在春季的三四月份，股市因新的增量資金進入和上一年度上市公司業(yè)績報告的公布而日趨活躍，盤面即時行情可能會因投資人在新年開端中的良好愿望結合適量的新股上市而形成漲升市，如在1993年3月浦東金橋股票掛牌上市后，其股價不斷上升并帶動了大盤上升，使綜合指數(shù)的漲幅達到40%以上。1994年的春季之初，股市呈低迷狀態(tài)，于2月下旬上市的界龍實業(yè)、東方明珠等股票以不斷上升的走勢，帶動股市大盤走出了一段頗有聲勢的漲升行情，1995年2月到3月，上市不久的西藏明珠、中山火炬仍然以不斷的漲升走勢，帶動大盤逐步走出了總升幅近30%的一輪行情。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://www74.com.cn)

圖2 上海股市1993年6月到8月走勢圖

　　其次是夏季性調(diào)整出擊期。經(jīng)過春季的恢復和在新的條件下的投資投機嘗試，5月到6月的夏季來臨后就進了調(diào)整市況，并在調(diào)整中尋找機會釀醞新的出擊，同時也是通過調(diào)整蓄積相應的力量尋找新的突破方向，這種突破和出擊往往來勢猛烈，時間短暫，出擊完成后仍然歸于調(diào)整或疲軟的走勢。例如:1993年6月，上海股市的福建福聯(lián)短時間即大幅上漲，升幅達120%以上，并帶動大盤綜合指數(shù)上揚，其升幅也達到了30%，隨后又逐級下行調(diào)整。1995年5月中旬，上海股市還曾憑借國債期貨暫停的利好消息，在三天時間內(nèi)升幅超過70%，隨后經(jīng)大幅度下調(diào)而進入較長時間的整理行情階段。

　　再次是秋季性全面表現(xiàn)期。一般來說，上市公司在8月份開始公布本年度中期報告。上市公司在本年度作為如何從中期報告可知大概。同時，由于國債的發(fā)行一般在秋季完成，企業(yè)的資金有所松動，社會游資也希望在短期內(nèi)獲取可觀收益，股市的供求關系就逐步發(fā)生新變化，即時行情表現(xiàn)出普遍連續(xù)穩(wěn)步上升的趨勢。例如:1993年8月初上海股市穩(wěn)步上揚，升幅約25%; 1994年8月上海股市憑借政府發(fā)布三大政策的利好消息又展開一輪大的升勢，1995年7月中旬到9月上旬，上海股市又穩(wěn)步走出了連續(xù)上升的行情，股價綜合指數(shù)累計升幅達25%左右。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://www74.com.cn)

圖3 上海股市1994年11月到96年年初走勢圖

　　最后是冬季性調(diào)整收斂期。走完了秋季的全面表現(xiàn)期，由于后續(xù)資金進入的不濟，社會各方面在年終前普遍會出現(xiàn)資金緊張的狀況和在新的一年里可能進一步擴大股票供應的趨勢顯露，股市會逐漸顯露出調(diào)整、收斂直至走向疲弱態(tài)勢的特征。如1994年11月中旬起上海股市開始逐波下調(diào)走弱到1995年春季，股價指數(shù)下調(diào)幅度達25%以上;1995年冬季，上海股市自11月起又再度下調(diào)，至1996年年初，下調(diào)幅度已近30%，股市的日成交量也收斂至年平均日成交量的一半以下。

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