1 期貨合約的選擇
套期保值的關(guān)鍵在于期貨與現(xiàn)貨價(jià)格之間的相關(guān)程度,兩者之間的相關(guān)性如果越高,那么基差風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)變得越小,所以進(jìn)行套期保值的效果相比來(lái)說(shuō)也就會(huì)越好。因此,當(dāng)你在選擇期貨合約的時(shí)候,應(yīng)該與現(xiàn)貨商品關(guān)系越密切越好,也就是在選擇期貨合約時(shí),套期保值應(yīng)該選擇基差更小的契約。
2 期貨合約的到期月份的選擇
當(dāng)套期保值者不能確定需要在何時(shí)處置現(xiàn)貨商品的時(shí)候,或者是套期保值處理現(xiàn)貨的時(shí)間與期貨合約的到期月份不完全一致的時(shí)候,此時(shí),套期保值者有兩個(gè)選擇。第一是選擇近期月份的期貨合約,然后于此合約到期前沖銷(xiāo)該部位,再將其轉(zhuǎn)換成下個(gè)到期月份的期貨知識(shí)合約,以此進(jìn)行類(lèi)推;第二是選擇與可能處理現(xiàn)貨時(shí)間比較接近但是到期月份較遠(yuǎn)的契約,而不必經(jīng)過(guò)太多次期貨合約的轉(zhuǎn)換。
3 套期保值的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)
套期保值的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)指的是何時(shí)進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)期貨以及買(mǎi)賣(mài)次數(shù)的問(wèn)題。如果套期保值的目標(biāo)是追求效用的最大化,則他并不需要在任何時(shí)點(diǎn)都持有一定的期貨合約,而只是需要在認(rèn)為市場(chǎng)走向?qū)?duì)其不利時(shí)再進(jìn)行沖銷(xiāo),這種避險(xiǎn)方式一般我們稱(chēng)之為選擇性套期保值。
但不幸的是,什么時(shí)候市場(chǎng)走向?qū)⒂欣蛘卟焕@個(gè)問(wèn)題沒(méi)有能夠回答的上來(lái)。因此如果套期保值不愿意冒任何風(fēng)險(xiǎn)只是想把現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格鎖定在一個(gè)固定的水準(zhǔn)上,就應(yīng)該采取連續(xù)套期保值策略。
連續(xù)套期保值策略指的是套期保值者不斷的根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)部位的增減來(lái)調(diào)整其持有的期貨數(shù)量,以求完全排除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),不過(guò),這種策略的風(fēng)險(xiǎn)和成本會(huì)比較高。
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