第一只管理期貨基金主要由隨意型交易員運(yùn)營，他們根據(jù)自己的判斷以及商品市場的知識(shí)發(fā)出買入和賣出指令。從某種意義上說，他們的投資方法類似于全球宏觀投資，因?yàn)樗麄冊噲D預(yù)期商品的價(jià)格變化，并相應(yīng)地利用期貨合約定位其投資組合。隨著期貨知識(shí)合約范圍的擴(kuò)大，管理期貨基金也將它們的投資擴(kuò)展到商品以外的其他資產(chǎn)上。然而，他們的任意型和判斷方法很快成了他們擴(kuò)展的限制。

　　在過去的幾年中，計(jì)算能力的增強(qiáng)使得投資專家和業(yè)余投資者們可以接觸并分析大量的金融數(shù)據(jù)。因此，很多管理期貨基金的經(jīng)理們逐漸在其決策過程中消除了人為的判斷或干預(yù)。僅依賴于計(jì)算機(jī)模型來管理他們的投資組合。這些模型常常被稱作“系統(tǒng)”，從電子表格上的簡單公式到復(fù)雜的專有軟件。它們分析像價(jià)格和交易額信息等市場數(shù)據(jù)，并試圖識(shí)別如市場趨勢或市場逆轉(zhuǎn)等特定的價(jià)格模式。這些模型會(huì)定期生成交易員應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行的買賣信號(hào)。

　　今天，大概80%的管理期貨交易顧間由依靠系統(tǒng)化、計(jì)算機(jī)化的方法以形成市場交易決策的商品交易顧問組成。美國和日本的投資者們喜歡系統(tǒng)式的交易方法，而歐洲的投資者們則更喜歡那些基于消息靈通的主觀意見而不是計(jì)算機(jī)化的黑盒做出交易決策的商品交易顧問。然而，兩派之間關(guān)于系統(tǒng)式交易員優(yōu)于隨意型交易員的辯論仍然而且最有可能會(huì)繼續(xù)激烈地進(jìn)行。一方面，股票被套時(shí)系統(tǒng)式交易員認(rèn)為，很少有人有必需的精神自律使其決策過程不會(huì)受到不利的價(jià)格變動(dòng)產(chǎn)生的壓力和潛在情緒化的影響。

　　通過消除人為的情緒化、判斷失誤以及其他相關(guān)的失誤，他們能夠更加堅(jiān)定地按照進(jìn)出點(diǎn)進(jìn)行交易。他們也能通過擴(kuò)展市場數(shù)覺更好地分散化投資組合使其可有效地進(jìn)行交易。這增加了其業(yè)績的可預(yù)見性，在合理的置信度下，我們可以計(jì)算和預(yù)測出他們的獲利預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)然，我們應(yīng)該指出，存在著試圖在同一時(shí)間通過系統(tǒng)化的和隨意化的方法獲得最好交易的管理期貨基金，也就是說，他們依靠系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)可能的交易機(jī)會(huì)并建議進(jìn)行交易，但同時(shí)投資組合經(jīng)理可以根據(jù)自己的判斷力推翻系統(tǒng)的決定或者使其適應(yīng)不斷變化的市場條件。

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