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期貨與期權(quán)的交易價(jià)格有什么區(qū)別

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:fanxiaonan添加時(shí)間:2015-08-31 10:02:01

  交易所交易的期貨和期權(quán)的對(duì)象均為標(biāo)準(zhǔn)化合約,即期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。期權(quán)交易的對(duì)象楚標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約,但兩種合約價(jià)格所表示的內(nèi)涵不同。

  期權(quán)價(jià)格也可以稱作權(quán)利金、期權(quán)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)。

  期權(quán)買方為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方一定的費(fèi)用,即權(quán)利金后,便取得了按約定價(jià)格(執(zhí)行價(jià)格)向期權(quán)賣方買進(jìn)或賣出一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。買方既可選擇行使權(quán)利,也可選擇放棄權(quán)利;期權(quán)賣方得到權(quán)利金后,便擁有了必須履約的義務(wù),當(dāng)買方行權(quán)時(shí),賣方必須履約。

  由此可見,期權(quán)買方支付期權(quán)價(jià)格后,只是取得了買入或賣出期權(quán)合約對(duì)應(yīng)商品的權(quán)利,或行是為期權(quán)買入者未來以確定價(jià)格購買或出售合約對(duì)應(yīng)商品提供了保證,所以,期權(quán)的價(jià)格也可以稱為是權(quán)利金、保險(xiǎn)費(fèi)。

  【案例解析】

  2013年的2月15日,CME的EUR/USD期貨期權(quán)(美式)執(zhí)行價(jià)格為1. 345美元的MAY13 (2013年5月到期的期權(quán)合約.,為連續(xù)月份期權(quán)合約)的看漲和看跌期貨期權(quán),市場價(jià)格即期權(quán)資或權(quán)利金分別為0.0163美元和0.0249美元。如果交易考以0.0163美元的價(jià)格的買一張看漲期貨期權(quán)。或以0.0248美元的價(jià)格的買一張看跌期權(quán),則意味著期權(quán)買方取得了按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)或賣出標(biāo)的期貨合約的權(quán)利。

  執(zhí)行價(jià)格也可以稱為敲定價(jià)格,履約價(jià)格、行權(quán)價(jià)格是期權(quán)合約約定的買賣標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格,即買方行使權(quán)利時(shí),買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價(jià)格。例中1.345美元便是CME的MAY13F.UR/USD看漲和行跌期貨期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格,是期權(quán)買方行權(quán)時(shí),從賣方處買入或賣出EUR/USD期貨合約的價(jià)格。

  2013年的4月22日,JUNI3EUR/USD的期貨合約價(jià)格為1.3064美元,執(zhí)行價(jià)格為1.345美元的MAY13連續(xù)期權(quán)合約EUR/USD看漲期貨期權(quán)的價(jià)格分別變化至0.00035美元和0.0389元。由于看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物的市場價(jià)格,所以買方不執(zhí)行期權(quán),如果此時(shí)將期權(quán)賣出平倉,權(quán)利金報(bào)失為0.01595美元。如果到期時(shí)標(biāo)的期貨合約的價(jià)格仍低于執(zhí)行價(jià)格,則買方會(huì)損失全部權(quán)利金。

  對(duì)于下跌期權(quán),由于執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物的市場價(jià)格,看跌期權(quán)多頭可按市場價(jià)格1.3064美元買進(jìn)標(biāo)的期貨合約,按執(zhí)行價(jià)格1.345美元將合約出售,扣除權(quán)利金投入,不考慮交易費(fèi)用的話,每買賣1歐元,交易者可獲得0.0138美元的收益。EUR/USD期貨期權(quán)的合約規(guī)模為125 000歐元,

  每張期權(quán)可獲得1 725美元的收益=125 000 *( 1. 3450-1.3064-0.0248)。

  如果交易者將期權(quán)出售,價(jià)差收益為0.0141美元/歐元,高于行權(quán)收益。所以,如果看跌期權(quán)多頭選擇在2013年4月22日了結(jié)期權(quán),則應(yīng)選擇賣出肴跌期權(quán)將期權(quán)平倉,而放棄執(zhí)行期權(quán)。

  以上就是期貨期權(quán)中交易價(jià)格的區(qū)別,更多的精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注期貨知識(shí)!

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