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債券期貨期權是如何定價的

來源:【贏家江恩】責任編輯:fanxiaonan添加時間:2016-01-04 09:46:05
  期貨期權的交易種類雖然不多,但是在交易所交易是高度標準化的,其基本的看漲期權和看跌期權的交易中的期貨價格是如何生成的,應該采用什么方式進行技巧,今天小編通過基本的期貨知識為大家講解。
期貨期權

  期貨期權的價格可以采用期貨期權的風險中性樹進行計算:利用在任何節(jié)點的期權的價值等于立即執(zhí)行期權的價值與持有期權直到下一階段的價值這兩者之間的最大值,(來源于贏家財富網,轉載請注明出處,www74.com.cn)從期權到期日考試并從后向前進行,當然,由于交割的期權也取決于期限結構的斜率,這個時候投資者可以結合布萊克—斯科爾斯模型進行分析,但是在這一模型下期權到期日貼現(xiàn)因子與債券的期貨價格無關,但是這一假定,對于短期貼現(xiàn)利率的波動率相對于債券期貨價格的波動率來說相當小,并且短期貼現(xiàn)因子與長期債券期貨價格之間的相關性確實相當小。

期貨期權收益

  通過以上的假定信息,可以看出債券期貨期權的價值是有期貨價格,貼現(xiàn)率,價格波動率等等因素來決定的,如果說日本政府債券期貨的看跌期權,沿著0.216%的合適的貼現(xiàn)率,而從2011年2月11日到合約到期日2011年5月31日有109天,使用公式計算,其隱含的價格波動率是3.635%。

隱含波動率計算

  使用這種模型計算債券期貨期權的方式可以從下面入手:

  首先,假定這些期權是歐式期權不是一個很嚴重的問題;然而,忽略交割期權更加嚴重。布萊克框架假定期貨價格的波動率是常數(shù),(來源于贏家財富網,轉載請注明出處,www74.com.cn)但是由于債券交割很可能會發(fā)生變化,期貨合約的DV01變化,所以波動率變化,而當交割期權是虛值的時候,就沒有那么嚴重的變化了。

  以上就是本文為投資者介紹的債券期貨期權的價值確定,如果您還想要了解更多的期貨投資策略,請關注贏家財富網,我們會為您提供更加專業(yè)的知識講解。

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