基礎(chǔ)證券產(chǎn)品實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度.日內(nèi)分析有利于我國證券衍生品市場發(fā)揮基礎(chǔ)作用。以滬深300股指期貨為例，該指數(shù)期貨是我國唯一的證券衍生品，其期貨交易制度允許日內(nèi)的開倉被平倉或反向開倉，而現(xiàn)貨股票受限于T+1交易.使得股指套利效率無法發(fā)揮。

       如果考慮到防范股票市場因日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易機(jī)制的炒作.可以在限制股票日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的條件下.放寬ETF的日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易機(jī)制。投資者使用ETF作為股指期貨風(fēng)險(xiǎn)對沖的標(biāo)的資產(chǎn)，通過ETF推行日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度的方式，使得現(xiàn)貨市場與衍生品市場對稱發(fā)展.從而降低整體市場的風(fēng)險(xiǎn)。

　　日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易的定義

　　日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易機(jī)制是指證券在買入當(dāng)日，可以賣出的交易機(jī)制.在我國證券市場俗稱"T+0"交易。“T+0”是借用證券結(jié)算的術(shù)語.盡管國際資本市場大部分都采用“T+2”的結(jié)算制度.但對于交易而言.幾乎所有的市場都實(shí)行了

　　"T+0”交易制度.即買入證券在完成交收之前即可以賣出。我國股票市場在20世紀(jì)90年代實(shí)施過日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度.后為抑制市場過度投機(jī)而取消.目前在債券類品種上仍在實(shí)施同轉(zhuǎn)交易。從法律角度分析，證券法》并沒有禁止證券日內(nèi)同轉(zhuǎn)交易制度.因此股票和基金實(shí)施回轉(zhuǎn)交易制度具有法律基礎(chǔ)。

　　日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易制度是成熟市場ETF的基礎(chǔ)交易制度.對于發(fā)展EFF市具有多重意義:一是有利于降低交易的成本.修正價格偏離.從而提高期貨現(xiàn)貨兩個市場的定價效率;二是有利于提高ETF市場規(guī)模和流動性，吸引ETF成為養(yǎng)老、社保、保險(xiǎn)等長期資金入市的重要渠道;三是有利于分流投機(jī)炒作資金.提高投資者對指數(shù)投資和藍(lán)籌市場的關(guān)注度.增強(qiáng)投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的手段和能力;四是有利于豐富市場參與者的交易和盈利模式.滿足市場的內(nèi)在的需求;五是有利于促進(jìn)證券市場交易制度國際化，符合成熟的市場慣例。