1.轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的含義及基本原則

　　轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)是指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動。

　　證券金融公司是中國證監(jiān)會根據(jù)國務(wù)院的決定，批準(zhǔn)設(shè)立專司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的股份有限公司。證券公司不以盈利為目的，履行下列職責(zé):

　　(1)對證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)提供資金和證券的轉(zhuǎn)融通服務(wù);

　　(2)對證券公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)控;

　　(3)監(jiān)測分析全市場融資融券業(yè)務(wù)情況，運(yùn)用市場化手段防控風(fēng)險;

　　(4)證監(jiān)會確定的其他職責(zé)。

　　從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)及相關(guān)活動，應(yīng)當(dāng)遵循平等、自愿、公平和誠實信用原則，不得損害社會公共利益。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://www74.com.cn)

　　2.證券公司開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的必要性

　　(1)開展融券業(yè)務(wù)的前提

　　目前我國境內(nèi)券商只能以自有資金和自有證券向客戶融資融券，這樣不但限制了融資融券業(yè)務(wù)的規(guī)模，而且對于融券業(yè)務(wù)來說，實際上幾乎無法開展。因為融券賣空一般是在市場下跌時的操作策略，在大盤下跌趨勢較明朗的時候，也是融券業(yè)務(wù)需求最大的時候，而這時證券公司一般也會采取賣出股票規(guī)避風(fēng)險或做倒差低位接回，這樣避免的損失或獲得的收益一般會遠(yuǎn)大于將股票借與他人所獲得的收益。另外，券商自營證券的種類和數(shù)量可能也滿足不了投資者的需求.況且證券公司的自營持倉情況屬核心商業(yè)機(jī)密.將股票借給他人則會暴露其機(jī)密。因此，在證券公司沒有融券渠道的情況下，我國的融券業(yè)務(wù)很可能出現(xiàn)政策法規(guī)允許但實際上無法開展的窘境。

　　(2)完善市場機(jī)制的需要

　　融券業(yè)務(wù)事實上的無法開展，將極大影響市場機(jī)制的完善，使得人們所設(shè)想的融資融券所帶來的諸多市場機(jī)制無法實現(xiàn)，反而有可能出現(xiàn)相反的效果。如平抑投機(jī)、遏制個股暴漲暴跌是融資融券的一個重要市場功能，但它實現(xiàn)的前提是融資融券業(yè)務(wù)的兩翼—“融資”和“融券“都完善的情況下才會出現(xiàn)，假如兩大業(yè)務(wù)只有一翼存在的話，不但起不到抑制投機(jī)的作用，反而會助漲助跌。若只能放大做多功能而不能做空，將會助長個股的通空行情。另外，由于融資融券業(yè)務(wù)量小的原因，使得很多需求無法得到滿足，統(tǒng)計信息也就不能正確反映市場真實的供求關(guān)系，對投資者的參考意義不大。

　　從境外市場的歷史和經(jīng)驗來看，允許證券信用交易的國家和地區(qū)大都允許券商轉(zhuǎn)融通，這是市場機(jī)制長期實踐的結(jié)果，此經(jīng)驗值得我們借鑒。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://www74.com.cn)

　　(3)管理層宏觀調(diào)控的需要

　　從境外市場的經(jīng)驗來看，一國或地區(qū)的貨幣當(dāng)局往往根據(jù)資本市場或貨幣市場狀況以及貨幣政策來調(diào)節(jié)證券信用總量，這只有調(diào)節(jié)券商取得信用的總量才能實現(xiàn)，而這是以存在券商轉(zhuǎn)融通為前提的。

　　(4)培育和倡導(dǎo)長期投資的需要

　　價值投資和長期投資是一個市場健康發(fā)展和成熟的需要，也是管理層矢志不移所倡導(dǎo)的。目前，我國機(jī)構(gòu)投資者不斷壯大，各類機(jī)構(gòu)投資者如證券投資基金、社保基金、企業(yè)年金、保險資金等持股市值也占市場流通市值的40%以上。其中，社保基金、企業(yè)年金等都是真正的長期投資者。若存在一種借券機(jī)制，使他們在持券期間將手中暫不出將的證券賣出以獲得收益，是對它們長期持有證券的一種補(bǔ)償，此舉將有利于促進(jìn)市場的投資和長期投資。當(dāng)然，這需要證券公司作為中介，也意味著必須允許券商向其他投資者融券。

　　(5)打通資本市場和貨幣市場的需要

　　金融混業(yè)經(jīng)營是未來我國金融改革的大勢所趨，在國家“十一五”規(guī)劃中，對此遠(yuǎn)景也有描繪。資本市場和貨幣市場的長期分割不利于資源的配置效率和資金的使用效率。兩個市場的打通也是必然趨勢。允許證券轉(zhuǎn)融通是打通兩個市場的重要途徑。只要加強(qiáng)監(jiān)管、規(guī)?？刂频卯?dāng)，從境外市場經(jīng)驗來看，其風(fēng)險還是不難控制的。(文章來自贏家財富網(wǎng)http://www74.com.cn)