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利用市盈率去選股

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:hubing添加時間:2014-05-07 09:31:56

  首先要說一下的是市盈率的計算公式,往后都要用到,計算方法為:股價/每股稅后利潤。

  其實市盈率是評判股價的一種標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)則,市盈率屬于財務(wù)分析的一種,此比率指的是企業(yè)每股的稅后利潤與股票價格的比率,當(dāng)然依據(jù)市盈率去進(jìn)行選股此種方法是最為簡單的選股方法。

  從一般的情況上來講,應(yīng)該選擇市盈率較低的股票。但究竟市盈率處在何種水平算低,何種水平算高,至今都沒有一個絕對的標(biāo)準(zhǔn)。中國上市公司股票的市盈率一般在30—50倍左右的范圍內(nèi)波動,一般來說,30倍以下是低風(fēng)險區(qū),50倍以上是高風(fēng)險區(qū)。

  從投資價值的角度分析,假如我們把一年期的銀行存款利率作為無風(fēng)險收益率,那么在股市中高于這一收益率的收益水平就是我們可以接受的。低于這一市盈率水平的股票,就可以認(rèn)為價值被低估,具備了投資價值。例如,我們以一年期銀行存款利率為3.78%所對應(yīng)的市盈率26.5倍,作為判斷股票投資價值的標(biāo)準(zhǔn),低于這一市盈率水平的股票,就可以認(rèn)為價值被低估,具備了投資價值。然而,如果僅從這一角度去考慮問題,我們必然要犯錯誤,因為市盈率受一些因素的影“向很大。

  首先,市盈率水平與公司所處行業(yè)密切相關(guān)。例如,科技股的市盈率往往比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如鋼鐵板塊高,但是這也往往容易產(chǎn)生泡沫。

  其次,市盈率還受股本大小和股價高低的影響。一般來說,股本越小的股票越受青睞,其市場定位和市盈率越高。此外,公司的成長與否,對市盈率有重大影響。一個對未來有良好預(yù)期的個股,其股價自然就高。公司未來前景越好,成長性越高,市盈率水平就越高。

  那么如何衡量這一因素呢,我們在此引入動態(tài)市盈率的概念,從市盈率的公式可以看出,市盈率是股價與每股收益的比值,每股收益的變化使市盈率向相反方向變化,由每股收益的不同,我們可以計算出三種市盈率,即市盈率l、市盈率Ⅱ、市盈率Ⅲ。

  市盈率I=考察期股價/上年度每股收益

  市盈率Ⅱ=考察期股價/中期每股收益x2

  市盈率Ⅲ=考察期股價/預(yù)期本年每股收益

  市盈率I是基于假設(shè)企業(yè)考察期每股收益與上年每股收益相同,而上年每股收益實際上不能真實地反映企業(yè)當(dāng)前的實際經(jīng)營情況和獲利能力,因此該市盈率不能真實地反映實際市盈率水平,其作用也就大打折扣。例如,一只市盈率I為100倍的股票,若其利潤增長1倍,則實際市盈率就降到50了;反之,一只市盈率I僅20倍的股票,若其盈利能力大幅滑坡,則其市盈率就大大提高了。中期業(yè)績公布后,許多人用市盈率Ⅱ來選擇股票,缺陷也是明顯的,公司上半年的收益不等于全年的收益,有時還差距很大。

  由于企業(yè)的未來每股收益較難預(yù)測,不確定因素太多,市盈率Ⅲ很可能與實際情況有很大出入,但是無論如何,它是人們經(jīng)過綜合分析公司的情況得出的結(jié)論,具有很大的參考價值。當(dāng)然,將以上三種市盈率指標(biāo)結(jié)合起來考慮更全面。

  由于企業(yè)在預(yù)測未來時的每股的收益是較難預(yù)測的,其中不存在許多不確定的因素,市盈率III極有可能與實際的情況兩者之間發(fā)生不小的出入,所以無論如何來說市盈率是經(jīng)過各項綜合分析得出來的結(jié)論,其參考價值很大,當(dāng)然以上的三個市盈率的技術(shù)指標(biāo)結(jié)合起來考慮的話才最為的全面。

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