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選股如選妻:如何選股票(三)

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:chentu添加時間:2014-06-29 21:59:04
  第三節(jié)  數(shù)量不同
  
  有人會說了:"7個,巴菲特一輩子才選了7個重倉股,我做了一年股票,就選了超過70只股票了。"有些老股民,幾年下來,上海交易所和深圳交易所上市的1500多只股票都來來回回買賣過好幾遍了。巴菲特投資42億,相當(dāng)于人民幣300億,只選了7只重倉股,有些股民朋友,只有七八萬元錢,卻選了七八十只股票。
  
  有些人,總想親吻所有的女孩,一個也不能少,一個也不想放過。巴菲特選股如選妻,他只選擇那些一流業(yè)務(wù)一流管理一流業(yè)務(wù)的超級明星股,如此高標(biāo)準(zhǔn)、嚴要求,能找到幾只超級明星股啊?符合"三個一流"標(biāo)準(zhǔn)的的超級明星公司實在太少了。是的,巴菲特說:"在相當(dāng)長的時間里,你會發(fā)現(xiàn)只有少數(shù)幾家公司符合標(biāo)準(zhǔn)。"但巴菲特并不嫌少,這正是巴菲特選股的第三個與眾不同:數(shù)量不同。
  
  大多數(shù)人的想法是,選股的數(shù)量越多越好。
  
  我們的理論是:不要把所有的雞蛋放在一個籃子里。我們認為,這樣分散投資,可以分散投資風(fēng)險。很多人都是買很多股票,每只股票都只買一點,把很少的雞蛋放在很多籃子里,持有幾十只甚至幾百只股票。巴菲特的想法卻是,選股的數(shù)量越少越好。巴菲特的想法是,要把所有雞蛋放在一個籃子里,然后小心看好這個籃子,這樣反而更能降低投資風(fēng)險。他極力反對分散投資,主張集中投資:"不要把所有雞蛋放在一個籃子里,這種做法是錯誤的,投資應(yīng)該像馬克•吐溫建議的那樣,把所有雞蛋放在同一個籃子里,然后小心地看好這"
  
  "我們的投資僅集中在少數(shù)幾家杰出的公司身上。我們是集中投資者。"
  
  大部分人選了很多雞蛋,放在很多籃子里,但大部分都是臭雞蛋。巴菲特只選了很少的雞蛋,只放一個籃子里,盡管數(shù)量很少,卻個個都是金蛋。
  
  選股不在多,而在于精。我們大家常說,精選。精選,就意味著少選,精在于少,而不在于多。巴菲特告訴我們:選擇越少,反而越好。為什么巴菲特認為選擇越少越好,這幾乎完全違背我們的生活常識。常識未必是對的。選擇越少的兩大理由是:第一,選擇越少,反而決策越好;第二,選擇越少,反而效果越好。
  
  因此巴菲特認為,在選股時,我們要態(tài)度非常慎重,標(biāo)準(zhǔn)非常嚴格,把選擇的數(shù)量限制在少數(shù)股票上,這樣反而更容易做出正確的投資決策,更容易取得較好的投資業(yè)績。我們首先來看巴菲特認為選擇越少越好的第一個理由:選擇越少,決策越好??晒┻x擇的越多越好,不錯,但多到一定程度,反而不好。
  
  大家去買衣服的時候,可能會發(fā)現(xiàn),如果同一類的衣服款式太多,品牌太多,我們選擇太多,反而會使我們眼花繚亂,這個也好,那個也好,反而難以選擇。我自己深有感觸。我為了上這個電視節(jié)目時的形象更好一樣,我就想挑一條最適合上鏡的領(lǐng)帶,結(jié)果跑到商場,那些賣領(lǐng)帶的地方,都是一下幾十條領(lǐng)帶擺在那里,花花綠綠的,什么樣式的都有,看了覺得這個好,那個也好,最后看的眼也花了,心也亂了,最后決定干脆什么都不買,還用原來那條老的。
  
  我相信很多購物的人都有這種經(jīng)驗,選擇越多,反而越不知道如何選擇,最后干脆不做選擇,或者胡亂選一個。
  
  科學(xué)實驗同樣表明,選擇太多,反而不好。一個實驗是在加州斯坦福大學(xué)附近的一個超市進行的,這家超市食品種類繁多得十分出名。工作人員在超市里設(shè)置了兩個果醬食品攤,一個有6種口味,另一個有24種口味。結(jié)果顯示:口味多的攤位吸引的顧客確實比較多,但試吃的人多,買的人卻不多,只有3%的人購買了果醬。但是在只有6種口味的攤位吸引的人盡管少,但試吃的人中30%都至少買了一瓶果醬。
  
  這個實驗表明,可選擇的口味太多,消費者會難以選擇,干脆不選擇??蛇x擇的口味較少,消費者反而容易做出選擇??梢?,選擇并非越多越好,選擇反而越少越好。巴菲特不是說選股如選妻嘛,選擇婚姻對象時,選擇太多,同樣不好。
  
  為什么現(xiàn)在社會那么多大齡青年,很多還是學(xué)歷很高、工資薪水很高、職位很高的"三高"白領(lǐng)青年,一個重要原因就是,他們可選擇的太多了,挑花眼了,卻反而選擇不出來了。
  
  相反,他們的父母那一代人,婚姻不自主,戀愛不自由,選擇很少,反而容易做出決定,結(jié)婚的比率反而很高。正如巴菲特所說:如果你有40個老婆,最后你會發(fā)現(xiàn)你你對任何一個都不了解。就像古代的皇帝,三宮六院七十妃,卻找不到一個真愛。我們要想更好地做出選股決策,首先要主動把選股數(shù)量限制在少數(shù)股票上。
  
  要想限制選股數(shù)量,就要高標(biāo)準(zhǔn),嚴要求。很多人在選股時,沒有嚴格的標(biāo)準(zhǔn),聽別人的建議,這也選,那也選,結(jié)果選擇是多了,卻不知應(yīng)該重點選哪一個,后來胡亂選了一大堆股票。這些股票里面很少有好股票,偶爾有一個吧,由于自己根本不了解,漲一點就賣了,結(jié)果股票數(shù)量很多,掙錢卻不多。
  
  你只在幾個符合嚴格標(biāo)準(zhǔn)的人中進行選擇,反而容易找到真愛。
  
  你只在幾個符合嚴格標(biāo)準(zhǔn)的股票中進行選擇,反而容易找到超級明星股。
  
  選擇標(biāo)準(zhǔn)越嚴格,可供選擇的股票越少,選股決策越反而更容易。
  
  選個股票,至于這么嚴格這么挑剔嗎?我們來看看你巴菲特選股何等挑剔。從1977年到2004年這27年間,巴菲特研究分析美國上市的1萬多只股票,卻只選了22只股票,一年多才選一只股票,而其中重倉股僅有7只,4年左右才選出一只重倉股。巴菲特按照嚴格標(biāo)準(zhǔn)選出這7只股票,做出投資決策反而很容易,其中包括可口可樂、吉列、華盛頓郵報,連中國人都非常熟悉,都知道是好公司。在中國也是如此,中國股市有幾十家白酒上市公司,如果根據(jù)最嚴格的標(biāo)準(zhǔn),很容易就可以選出來最優(yōu)秀的兩家是茅臺和五糧液,任何一個人都可以很容易地選擇出來這兩家好公司。一說買茅臺和五糧液的股票,誰都知道是好公司,敢拿。選股標(biāo)準(zhǔn)越高越嚴,選股的數(shù)量越少,選股的決策反而越容易。
  
  那么按這樣嚴格標(biāo)準(zhǔn)只選少數(shù)幾只股票的業(yè)績?nèi)绾文??茅臺的股價過去4年上漲了20倍,五糧液的股價上漲了10倍,足以讓你遠遠戰(zhàn)勝大盤。這正是巴菲特認為選擇越少越好的第二個理由:選擇越少,業(yè)績反而越高。這一點大家很容易理解,質(zhì)量勝過數(shù)量。
  
  只要你像巴菲特一樣精挑細選,你選的股票中就可能出現(xiàn)一個超級明星股。我們大家都知道,在NBA美國籃球比賽中,像喬丹這樣一個超級巨星所起的作用可能勝過一大堆普通的NBA球員,像喬丹這樣的一個超級巨星的收入,可能抵得上幾十個甚至幾百個普通NBA球員的工資收入。你肯定知道,姚明到NBA打球,一個人的收入,比國內(nèi)CBA籃球聯(lián)賽中很多俱樂部加在一起的收入都要多。可見一個超級明星勝過一大堆普通球員。
  
  巴菲特在股票投資中,他選的7只超級明星股,只投資了40多億,就賺了280多億,占了他股票投資總盈利的9成左右??梢?,一只超級明星股,勝過100只甚至1000只垃圾股。我經(jīng)常發(fā)現(xiàn),很多股民投資資金數(shù)量不多,但買的股票數(shù)量卻很多,原因在于選的很多股票都是垃圾股,選股的質(zhì)量不行,數(shù)量再多也不行。
  
  有這樣一個寓言故事。
  
  森林中獅子從來都是百獸之王。有一天,野獸們聚在一起,有人提議,比一比哪種動物一胎生得最多。生得多,生得快,子孫后代就多,占的地盤就大,勢力也就大,誰就應(yīng)該當(dāng)王后。經(jīng)過好幾天的激烈爭論和比較,最終大家發(fā)現(xiàn),平時最不起眼的小老鼠原來繁殖力最強。小老鼠馬上牛起來了,跑到在一邊根本不屑于參加爭論的獅子面前,說:"你快把王位給我讓出來。"
  
  獅子說:"為什么?"
  
  小老鼠說:"我一胎能生很多,你一胎能生幾個?"
  
  其他野獸也問:"獅子你一胎能生幾個?"
  
  獅子一聽明白了,她笑著說:"我只生一個,但這一個是獅子。"
  
  群獸一聽,目瞪口呆,嚇得四散而逃,小老鼠逃得最快。
  
  這個故事的寓意在于,重要的不是數(shù)量,而是質(zhì)量。
  
  大家都知道,只生一個孩子,如果是他非常優(yōu)秀,能夠出人頭地,也足以光宗耀祖,你生10個孩子,如果他們個個不成器、不爭氣,也會把你的家產(chǎn)都給敗光。養(yǎng)小孩,關(guān)鍵在于質(zhì)量,而不是數(shù)量。選股,同樣是質(zhì)量重于數(shù)量。選擇幾十只,甚至幾百只股票,如果大部分不賺錢,甚至虧錢,也沒有什么好處。哪怕只選一只大牛股,能夠上漲好幾倍,足以讓你賺得盆滿缽滿。巴菲特選股的數(shù)量要少得多,但選股的質(zhì)量要好得多,所以投資的業(yè)績要高得多。質(zhì)量第一,所以精挑細選。
  
  那么選股數(shù)量多少最好呢?巴菲特說選股如選妻,是不是一次只能持有一只股票,從一而終???當(dāng)然不是。我們不能夠百分之百確定一只股票絕對會是超級明星股,我也無法保證這只股票是最好的超級明星股,因此我們不能孤注一擲。就像廣告中所說:"比賽不是一個人的,而是一個團隊的。"
  
  巴菲特選股也是精選一組股票,那么選多少比較合適呢?巴菲特說:"對于每一筆投資,你都應(yīng)當(dāng)有勇氣和信心將你凈資產(chǎn)的10%以上投入此股。"
  
  可見巴菲特認為同時選擇10只股票足矣。也就是說:你同時持有的股票,不要超過你的手指頭的總數(shù)。這個事可以讓你的兩歲小孩子來監(jiān)督,如果他數(shù)完所有的手指頭,還沒數(shù)完你的股票,那就說明,用巴菲特的標(biāo)準(zhǔn)來衡量,你持有的股票太多了。巴菲特之所以投資業(yè)績遠遠超過市場平均水平,關(guān)鍵在于他的"計劃生育"投資組合策略:巴菲特對自己集中投資的股票數(shù)目限制在10只。事實上很多年份巴菲特只持有不到10只股票。他集中投資的股票數(shù)目平均只有8.4只左右,而這幾只股票的市值占整個投資組合的比重平均為91.54%。
  
  我把巴菲特選股的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn),歸納一句話:集中投資,適當(dāng)分散,5只以上,10只以下,一只手太少,兩只手太多。
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