股票資金機(jī)構(gòu)經(jīng)歷了大戶、機(jī)構(gòu)、主力機(jī)構(gòu)、超級(jí)主力機(jī)構(gòu)的演變過程。在機(jī)構(gòu)資金的起步階段，大戶以及機(jī)構(gòu)是股市的風(fēng)向標(biāo)。隨著現(xiàn)在股市中資金擴(kuò)張，變?yōu)榱撕竺娴闹髁C(jī)構(gòu)等動(dòng)向決定了股市的走勢(shì)。

　　與主力機(jī)構(gòu)相比，超級(jí)主力機(jī)構(gòu)在資金，實(shí)力更強(qiáng)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)更豐富，在資金資金活動(dòng)范圍更廣資金一大機(jī)構(gòu)和投資基金組織，完全依賴于證券市場的投機(jī)活動(dòng)。世界上沒有一家投資機(jī)構(gòu)能夠依靠上市公司的紅利生存。資金獲得利潤差是他們的生存手段。

　　資金最不會(huì)說謊，而資金最能體現(xiàn)真正的長短觀。不是用真錢買的看漲觀點(diǎn)，不是真正的看漲，反之亦然。專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在投研能力和資源上具有普通投資者無法比擬的優(yōu)勢(shì)，其觀點(diǎn)是通過專業(yè)分析研究得出的，具有很大的借鑒意義。最能表達(dá)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)的無疑是他們的資金趨勢(shì)，而來自資金的流入代表看漲，來自資金的流出代表看跌。因此觀察市場上專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資金趨勢(shì)，對(duì)我們的投資決策具有重要的參考意義。

　　在a股市場上，目前有四類專業(yè)機(jī)構(gòu)資金趨勢(shì)具有參考意義，其數(shù)據(jù)易于觀察。它們是：北向資金(外資)、融資資金， ETF申贖資金。

　　1.近年來外資非常準(zhǔn)確地把握了a股市場頂部和底部的時(shí)機(jī)，連續(xù)流出幾次，基本對(duì)應(yīng)了階段性的市場頂部。市場見底后，基本開始持續(xù)流入，如2019年3月、2020年2月、2020年8月。

　　2.融資余額是杠桿的資金理論上講，人們只有對(duì)股票有深入的研究有信心，才愿意花利息借錢買股票。因此融資平衡的觀點(diǎn)也具有參考價(jià)值。

　　此外考慮到融資功能開放有一定的資金門檻，資金使用融資杠桿的主要是資金量較大的機(jī)構(gòu)和散戶，其投資專長一定在普通投資者之上。尤其是在2015年的杠桿牛浪潮中，融資余額的走勢(shì)對(duì)市場影響很大。當(dāng)時(shí)融資余額占a股市場總發(fā)行量的近5%?？紤]到大部分流通股國家以及產(chǎn)業(yè)資金持有，它們是可交易的。但是他們一般不買不賣，所以當(dāng)時(shí)的融資余額在市值的實(shí)際流通中可能已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)夸張的水平。

　　3.ETF贖回的門檻很高，最低操作金額基本都在百萬以上，而且大部分都是通過程序化的方式實(shí)現(xiàn)的，所以ETF贖回基本都是由專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者來做。理論上ETF凈買入代表資金流入，ETF凈贖回代表資金流出。然而許多申贖中ETF正在套利資金，這導(dǎo)致我們無法從這些數(shù)據(jù)中準(zhǔn)確判斷他們的多頭和空頭觀點(diǎn)。

　　機(jī)構(gòu)資金與機(jī)構(gòu)專用

　　機(jī)構(gòu)專用是什么意思？根據(jù)新的交易規(guī)則，機(jī)構(gòu)席位是指基金專用席位、證券公司，社保自營席位、證券公司，金融管理席位、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)專用席位、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)租賃席位、合格投資者專用席位等機(jī)構(gòu)投資者買賣證券，的專用渠道和席位。

　　特定機(jī)構(gòu)席位反映了機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)態(tài)，是投資者采取后續(xù)策略的重要指標(biāo)。根據(jù)市場的統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)專用席位的上漲個(gè)股在市場前景上繼續(xù)走強(qiáng)的可能性相當(dāng)大，具有較好的跟蹤價(jià)值。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)可以推斷，本所公開交易信息中公布的特定機(jī)構(gòu)席位并非特指某一特定席位，實(shí)際上是若干子席位的總稱和匯總。特定機(jī)構(gòu)席位是基金、社保、QFII、保險(xiǎn)四大主流機(jī)構(gòu)進(jìn)出市場的渠道。透過監(jiān)察這些特別席位，我們可以從一個(gè)側(cè)面了解主流資金的動(dòng)向。此外，考慮到中金公司在上海，北京和深圳的三個(gè)銷售辦事處主要服務(wù)于資金的客戶，也將其視為機(jī)構(gòu)席位進(jìn)行分析。

　　機(jī)構(gòu)席位經(jīng)常出現(xiàn)在股市的龍虎榜上，因此受到了更多的關(guān)注。龍虎榜中的信息是投資者在市場上經(jīng)常關(guān)注的信息，是這一天市場上非常熱門或異常的股票。所以很多投資者根據(jù)這些信息來分析或者選擇股票，這也是投資股票的一種方式。但這只是對(duì)分析的股票的分析，不能完全這樣投資。

　　在股市中賣出股票中的機(jī)構(gòu)席位，只是意味著一些機(jī)構(gòu)賣出該股，不一定對(duì)股價(jià)有負(fù)面影響。如果該股只賣代理席位的比例很小，市場上很多其他投資者看好該股的崛起并買入，那么只賣代理席位很快就會(huì)被市場消化，不會(huì)對(duì)股票產(chǎn)生負(fù)面影響。但是如果股票中的機(jī)構(gòu)席位被大規(guī)模賣出，而市場上又沒有大量的機(jī)構(gòu)席位可以被板塊，消化賣出，那么股票可能會(huì)受到拋售和拋售壓力的影響，這可能會(huì)引起市場上其他投資者的恐慌，從而增加拋售壓力，對(duì)股價(jià)造成負(fù)面影響。

　　如果市場上大量買入機(jī)構(gòu)席位，并不意味著股票會(huì)快速上漲。每個(gè)人都會(huì)看到這些公開的信息，有些投資者也會(huì)看到這些信息。買入后，市場上資金的操作系統(tǒng)與普通投資者不同。與布局，會(huì)面需要很長時(shí)間，投資者也不會(huì)有這么長時(shí)間的耐心。相反賣出后股價(jià)會(huì)上漲。

　　“機(jī)構(gòu)專用”的意思就是上面的內(nèi)容，而這個(gè)指標(biāo)是特意用來作為參考消息的，同樣的內(nèi)容如資金股市的流量分析也是綜合分析的結(jié)果，不能只靠一個(gè)方面。就像北向和資金的流入是好是壞一樣。