企業(yè)債券評級,無論是對維護債券市場的秩序還是保護投資人的利益都有重要意義。它的意義主要表現在:
(一)保護投資人的利益
投資是有風險的,作為投資人自然應力求通免風險而盡可能地尋求保降辦法。這種保障有屬于投資人本身所應注意的,也有由各級政府運用法律規(guī)章和一些專業(yè)機構運用專業(yè)技術予以保護的。證券評級是將兩者聯結起來的一項重要的保障投資人利益的方法。投資者在決定要投資之前,需考慮三大因素:安全性、收益性、流動性。安全性就是指發(fā)行債券的企業(yè)是否有違約的可能性以及違約的可能性的大小,這種違約可能性直接影響投資人的收益和本金,違約可能導致投資的部分或全部本息不能如期收回。所謂流動性,足指債券在市場上是否易于隨時出售。一般說,發(fā)行企業(yè)信譽高,安全性好,易于出手,流動性就好。但由于流動性強,安全性好,因而收益性就要差一些。要對上述情況作出正確的評定,對于投資人來講顯然不是一件容易的事。通過債券評級不僅使投資人的選擇方便了,可以在眾多的債券中作出比較有依據的選擇,更重要的是由于債券的評級在一定程度上反映了債券的質量,從而可避免人為的欺詐因素。
(二)促進債券的合理發(fā)行
債券評級的結果對于發(fā)行債券的企業(yè)起著決定性的影響。由于企業(yè)債券的投資人往往.都追逐級別高的債券,因此債券的級別評得高,意味著債券的質量高,那么,債券的市場價格也就高,所需支付的利息就低,籌資的成本就低。同時由于債券的級別評得高,也就決定了債券的市場銷路看好,企業(yè)就能按預期的數額籌得足夠的資金。否則相反。通過債券的評級,質量好的債券將順利地進入并占領市場,質量差的債券就被自然淘汰出市場。另外,評級的結果不是一成不變的,債券的級別隨著企業(yè)的經管業(yè)績上升或下降,同一企業(yè)發(fā)行的不同的債券,被評出的級別也可能不同。由此可見,債券的評級間接地起到監(jiān)管和促進的作用,從而使得企業(yè)隨時注意改善其經營管理,提高發(fā)行質重,保證債券的合理發(fā)行。
(三)便于證券管理機構對企業(yè)債券的管理
證券管理機構的目標是:1.調節(jié)證券市場的資金供求情況,保證市場的價格處于穩(wěn)定狀態(tài);2.為投資者提供及時、可靠、準確的證券發(fā)行的信息和交易信息,以保證發(fā)行質量;3.防止證券發(fā)行和交易中的壟斷、欺作、假冒,創(chuàng)造一個公平、合理、正常、有紀律的市場環(huán)境。債券的評級對實現這個目標十分重要。其次評級實際上是引導和調節(jié)投資人的投資規(guī)模和投資方向的一個重要信息,另外,評級也為發(fā)行人有一個平等的競爭場所提供了一個信息條件。再次,客觀、公正的評級,在一定程度上防止壟斷、假冒、欺詐,對于穩(wěn)定的市場秩序的形成具有很重要的意義。實際上,在一些證券業(yè)發(fā)達的國家,評級的結果通常是申請發(fā)行注冊的一項重要的條件,是管理機構的重要依據。因此,各國的證券管理機構都較重視證券評級。
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