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債券知識中西方國家的公司債券

來源:【贏家江恩】責任編輯:meiying添加時間:2015-07-08 10:22:38

  公司債券是一家企業(yè)對外借債而發(fā)行的債權(quán)憑證,由發(fā)行債券的公司對債券持有人即債權(quán)人作出承諾,在一定期間按債券的票面金額償還,并在一定時期按約定利率付息。上述償付本息的承諾.是由發(fā)行公司作出的,屬于本票性質(zhì),所以亦稱公司本票.在債券上還明確列出債權(quán)人的權(quán)利和債務(wù)人的義務(wù)。公司債都長期的,是資本市場上流通的工具.公司債主要是有息的,一般附有息票,到付息日期,債權(quán)人可剪下息票去領(lǐng)取利息。也有少數(shù)在發(fā)行時以貼現(xiàn)的方式發(fā)行,到期按票面金額還本的公司債,則在票面上不列利息條款,稱為無息公債。有的公司債可以在未到期時提前還本,這一定要在債券上明確規(guī)定,訂明提前還本的各項條件,但發(fā)行公司亦得在到期前時按市價從市場上買回本公司的債券。

  公司債券的市場價格的升降同市場利息率升降是反方向的,即市場利率上升時,公司債的價格將對應(yīng)下降;當市場利息率下降時,公司債券的價格上升。這種證券市價與市場率反方向變動的規(guī)律,只適用于有固定收益的證券,而且兩者變動的幅度并不是百分之百地完全一樣的。還有一點,當債券即將到期,不久即可按票面金額還本時,這個規(guī)律就不適用的,因為不論利率跌得多么厲害,債券的價格也不會超過票面的本金。

  西方國家公司債券的種類很多,主要有以下幾種:

  1. 無擔保的信用公司債、信用公司債沒有擔保,完全憑公司的信用發(fā)行;如果發(fā)行公司停業(yè)清理,信用債的債權(quán)人受償?shù)捻樞驊?yīng)排在有擔保的債權(quán)人之后,與一般債權(quán)人相同。所以只有信用昭著,經(jīng)營有方的大企業(yè)所發(fā)行的信用公債才有銷路。

  2.以公司財產(chǎn)為抵押品的公司債按其抵押品的不同,可分為以動產(chǎn)作抵押的質(zhì)押公司債,與以不動產(chǎn)作抵押的抵押公司債。凡是有抵押品的公司債,因債權(quán)人分散,所以在發(fā)行前必須委托信托機構(gòu)作為押品的受托人,代表債權(quán)人取得有關(guān)的質(zhì)權(quán)或抵押權(quán),并在發(fā)行人破產(chǎn)清理時,依法定程序行使留置權(quán),處理抵押品,優(yōu)先受償。

  3.設(shè)償債基金的公司債,這種債券規(guī)定發(fā)行公司應(yīng)在債券到期以前,每年從其盈余中提存一定比例的償債基金,交由受托人保管,以備到期償付之用。這種公司債也可提前償還,當市價高于面額時,公司只需按面額償還,而當市價低于面額時,公司所以在市場上按市價買進。

  4.通知或可提前償還的公債,這種債券的發(fā)行公司可以在債券到期以前通知債權(quán)人按票面金額加升將提前償還,這種做法多在利率下降,公司債的市場價格上升的時候,公司可以用較低的利率發(fā)行新債,以籌措資金償還舊債,以減輕利息負擔。

  5.轉(zhuǎn)換公司債這種債權(quán)在發(fā)行時規(guī)定,持有債券債權(quán)人,可以在特定期間內(nèi)按一定比率和一定條件換成公司其他證券,如優(yōu)先股票和普通股票。

  6.浮動利率公債,由于近年利率上漲,固定利率的債券不大受人歡迎,所以有些公司發(fā)行浮動利率的債券,利率定期調(diào)整,以某種征券或某種市場上的利率為基數(shù),另加一定百分點。由于市場利率變動頻繁對發(fā)行人和債權(quán)人來說,雙方都有一定的風險。

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