籌資人決定發(fā)行債券的期限,主要考慮下面三個(gè)重要因素:
第一,籌資人資金需求的性質(zhì)。發(fā)行不同期限的債券主要是為了滿足不同的資金需求。如果一個(gè)企業(yè)要為興建某生產(chǎn)性項(xiàng)目發(fā)行債券籌資,則所發(fā)行債券的償還很少能發(fā)生在該項(xiàng)目投產(chǎn)贏利之前,除非該企業(yè)另有資金來(lái)源可以還債。這種情況下,債券的期限要隨項(xiàng)目建設(shè)時(shí)期的長(zhǎng)短而定。一般而言, 債券的期限與資金需求的性質(zhì)而定。(文章來(lái)自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www74.com.cn)
第二,對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率水平的預(yù)期。如果預(yù)期市場(chǎng)利率今后要下降,籌資人通常愿意發(fā)行期限較短的債券,因?yàn)槿羰袌?chǎng)利率果然下降,籌資人便可以以較低的利率發(fā)行新的債券,使整個(gè)籌資成本下降。反過(guò)來(lái),如果預(yù)期市場(chǎng)利率今后要上升,則籌資人通常傾向于發(fā)行期限較長(zhǎng)的債券,以便避開(kāi)市場(chǎng)利率上升引起加大籌資成本。
第三,流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度。證券流通市場(chǎng)發(fā)達(dá)與否,是影響債券期限設(shè)置的重要因素。流通市場(chǎng)發(fā)達(dá),投資人敢于購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期債券。因?yàn)樵诒匾獣r(shí)投資人方便地將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金,流通市場(chǎng)不發(fā)達(dá),籌資人只能發(fā)行期限較短的債券。
當(dāng)然投資人的心理狀況,一國(guó)消費(fèi)傾向,物價(jià)狀況,以及證券市場(chǎng)上其它債券的期限構(gòu)成,也是籌資人在選擇期限時(shí)需要認(rèn)真考慮的因素。(文章來(lái)自贏家財(cái)富網(wǎng)http://www74.com.cn)
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