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究竟是什么力量使股價(jià)發(fā)生變動(dòng)

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：wangtu添加時(shí)間：2014-06-27 18:04:09

　　在一個(gè)成熟的股票市場上，股價(jià)的變動(dòng)最根本的應(yīng)該是受基本面因素的影響，而基本面因素，一是公司盈利，二是估值倍數(shù)，當(dāng)然，還有技術(shù)面因素、心理因素等。股票價(jià)格每分每秒都在發(fā)生變動(dòng)，雖然世界上并不存在一種公式可以準(zhǔn)確告訴我們股價(jià)為什么會(huì)變動(dòng)，如何變動(dòng)，但我們還是能夠總結(jié)出一些驅(qū)動(dòng)股價(jià)變動(dòng)的因素，它們大致可以歸納為基本面、技術(shù)面以及市場心理因素。

　　基本面因素

　　在一個(gè)成熟的股票市場上，股價(jià)的變動(dòng)最根本的應(yīng)該是受基本面因素影響，而基本面因素，一是公司盈利，通常以每股收益為衡量標(biāo)準(zhǔn)，二是估值倍數(shù)，例如市盈率倍數(shù)。作為普通股股東，有權(quán)利獲得公司盈利的一部分，每股收益就是公司對(duì)于股東的回報(bào)。如果投資者希望轉(zhuǎn)讓其持有的股票給其他人，就是放棄了對(duì)公司未來盈利回報(bào)的所有權(quán)，買家就需要支付一個(gè)數(shù)倍于當(dāng)前每股收益的價(jià)錢，來獲得對(duì)公司當(dāng)前和未來收益的所有權(quán)，這就是估值倍數(shù)的概念。股票的最終交易價(jià)格就是公司盈利乘上一個(gè)估值倍數(shù)來確定的。公司盈利的一部分會(huì)以股息的方式回報(bào)給股東，而剩下的一大部分則由公司代股東持有用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，去實(shí)現(xiàn)更多的收益，為股東帶來遠(yuǎn)期的更大回報(bào)。對(duì)于那些把利潤的大部分用于股息分配的公司來說，可以視每股股息或稱每股股利為公司盈利。此外，“每股現(xiàn)金流”也是反映公司是否盈利的指標(biāo)，不過在實(shí)際的使用中，還是“每股收益指標(biāo)”使用得最廣泛。在其他因素不變的情況下，每股收益的變動(dòng)會(huì)引發(fā)股價(jià)的相應(yīng)變動(dòng)。估值倍數(shù)，從本質(zhì)上說，是用來反映公司未來盈利折現(xiàn)到當(dāng)前的價(jià)值是多少，因此它是由兩項(xiàng)因素構(gòu)成，一是公司盈利的成長性，二是折現(xiàn)率。公司盈利增長越快，估值倍數(shù)就越高，股價(jià)也會(huì)越高；而折現(xiàn)率越大，估值倍數(shù)就會(huì)越低，股價(jià)就會(huì)走低。公司盈利的成長性比較容易理解，而折現(xiàn)率是一種對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的當(dāng)前反映。公司盈利前景的風(fēng)險(xiǎn)越高，折現(xiàn)率也要相應(yīng)提高，估值倍數(shù)就會(huì)降低。此外，折現(xiàn)率還是對(duì)未來通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的反映，通脹率越高，折現(xiàn)率就越高，估值倍數(shù)就越低，表明未來收到的錢會(huì)貶值。