留存收益資本成本是指股東對(duì)外投資因未分配股利而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)損失。這一成本率也是普通投資者股份的投資收益率，這個(gè)在分析上市公司能力的時(shí)候常用實(shí)用。由于留存收益的成本是機(jī)會(huì)成本，而不是實(shí)際成本只能估算。

　　留存收益資本成本是一種機(jī)會(huì)成本，留存收益的資金屬于普通股東。企業(yè)不保留，就分給股東，股東可以再投資盈利。和普通股資本成本之間的關(guān)系如下：

　　1.估算普通股資本成本的方法有三種，其中法為：債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法（普通股資本成本=稅后債務(wù)成本）。當(dāng)然不考慮股票的發(fā)行費(fèi)用，一個(gè)不上市的股份至公司留存資本成本就是普通股成本。

　　2.公司留存收益由公司稅后凈利潤(rùn)形成，屬于普通股東利益。作為資金來(lái)源，表面上沒(méi)有融資成本，實(shí)際上有機(jī)會(huì)成本。

　　3.留存收益的融資成本是機(jī)會(huì)成本，留存收益的資金屬于普通股東。企業(yè)不保留，就分給股東，股東可以再投資盈利。投資者對(duì)留存收益的資金所要求的收益率與普通股相同，所以不考慮融資費(fèi)用，留存收益的資本成本等于普通股的資本成本。因此，融資留存收益的成本大于融資債務(wù)的成本。

　　投資者對(duì)留存收益的資金所要求的收益率與普通股相同，所以不考慮融資費(fèi)用，留存收益的資本成本等于普通股的資本成本。因此，融資留存收益的成本大于融資債務(wù)的成本。

　　留存收益資本成本在實(shí)際的計(jì)算中有三種方式：一是股利增長(zhǎng)方法；二是資本資產(chǎn)定價(jià)方法；三是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)方法。不要要知道這個(gè)在前面說(shuō)到過(guò)很難估計(jì)。

　　股利增長(zhǎng)模型法計(jì)算的公式為Ks=Dc/Pc+G；其中ks是留存收益的成本；Dc是預(yù)期的年度股息金額。Pc是普通股的市場(chǎng)價(jià)格；g是普通股利的年增長(zhǎng)率。一般假設(shè)收入將以固定的年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型法計(jì)算的公式為Ks=Rs=Rf+β（Rm－Rf）；其中射頻是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率；是股票的系數(shù)；Rm是平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率。

　　風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算的公式為Ks=Kb+RPc；其中KB是債務(wù)成本；RPc是股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所需的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　補(bǔ)充學(xué)習(xí)：

　　資本成本在企業(yè)融資、投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中起著以下三種作用：

　　1、資本成本是企業(yè)融資決策的重要依據(jù)。

　　企業(yè)的資本可以從各種渠道獲得，如銀行信貸資金，私人資金，企業(yè)資金，等。還有各種籌資方式，如吸收直接投資、發(fā)行股票、向銀行，借款等。然而，無(wú)論哪一個(gè)頻道

　　通過(guò)不同渠道和方式籌集的資本會(huì)形成不同的資本結(jié)構(gòu)，從而導(dǎo)致不同的金融風(fēng)險(xiǎn)和資本成本。因此，資本成本成為決定最佳資本結(jié)構(gòu)的主要因素之一。隨著融資額的增加，資本成本也會(huì)發(fā)生變化。當(dāng)籌資金額增加到資本增加成本大于資本增加收益的程度時(shí)，企業(yè)就不能增加更多的資本。因此，資本成本是限制企業(yè)融資金額的重要因素。

　　2.資本成本是評(píng)價(jià)和選擇投資項(xiàng)目的重要標(biāo)準(zhǔn)。

　　事實(shí)上，資本成本是投資者應(yīng)該獲得的最低回報(bào)水平。只有當(dāng)投資項(xiàng)目的收益高于資本成本時(shí)，才值得為其籌集資金；防止舍棄這一投資。

　　3.資本成本是衡量資金企業(yè)效益的關(guān)鍵基準(zhǔn)

　　如果某一時(shí)期的資本綜合成本率高于總資產(chǎn)收益率，說(shuō)明企業(yè)資本利用效率差，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不好。關(guān)于資本的介紹還有減少注冊(cè)資本的程序。