普通股資本成本與優(yōu)先股不同，普通股每一階段的分紅一般都是不確定的。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況良好，沒有良好的投資機(jī)會時，資金普通股可能會支付大量股息，而當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況不佳時，或者當(dāng)有良好的投資機(jī)會時，可能會有較少或沒有股息。而普通股的股息是在優(yōu)先股之后支付的。因此，普通股的資金效應(yīng)，無論是預(yù)期股息還是預(yù)期股價，主要取決于股票發(fā)行企業(yè)的剩余收益和再投資需求。這就需要對股票發(fā)行企業(yè)進(jìn)行全面客觀的分析和研究。

　　首先要研究企業(yè)歷史上的利潤水平和利潤分配政策；其次，要研究企業(yè)的發(fā)展前景、未來盈利能力、企業(yè)管理者的困惑和能力等因素。在此基礎(chǔ)上，做出綜合評價。

　　對上述因素的評價分析，相當(dāng)于對企業(yè)的整體評價。普通股資金這里假設(shè)以上分析已經(jīng)完成，所以只討論普通股的評估技巧。普通股價值評估。評估實務(wù)中的主要問題是如何預(yù)測未來的年度股利，如何確定折現(xiàn)率。

　　股息的多少取決于兩個因素：每股收益和股息支付率。估計方法是對歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，如時間序列的回歸分析和趨勢分析。普通股的資金這個模型要求無限期地預(yù)測歷年的股息，這實際上是不可能的。因此，用于評估實際應(yīng)用的模型都是基于該模型的簡化形式。

　　普通股資本成本=第一年預(yù)期股息/[資金普通股募集金額*(1-普通股融資率)] *100%股息固定增長率。

　　例如企業(yè)擬增加發(fā)行普通股，發(fā)行價格為15元/股，融資率為2%，企業(yè)剛剛支付的普通股股利為1.2元/股。預(yù)計每年股息增長率為5%，企業(yè)所得稅稅率為30%，則普通股的資金成本為[1.2*（1+5%))]/[15*(1-2%)]+5%。

　　普通股的價格在很大程度上并不取決于其過去或現(xiàn)在的盈利能力，而是取決于購買證券股票的人對其未來盈利能力的看法。一般情況下，普通股的價格是投資者對其未來六個月、一年甚至更長時間的盈利能力進(jìn)行各種估計和計算的綜合結(jié)果。其中，一些估計可能完全錯誤。雖然其他的估計可能很準(zhǔn)確，很接近現(xiàn)實，但是，很多做出不同估計和預(yù)測的人的買賣行為，基本上決定了一只股票的當(dāng)前價格。

　　留存收益資本成本和普通股資本成本之間的區(qū)別如下：

　　1、對于普通股資本成本方式不考慮到發(fā)行成本的時候，不發(fā)行新股的情況下，就等于留存收益資本成本。

　　2、留存收益是稅后利潤形成的，一般也是屬于普通股股東，這一項收入作為資金來源的時候，從資金層面上是不具備融資成本，而是機(jī)會成本，兩者缺的方法相同，不過留存收益沒有支付發(fā)行的費用，因此不需要考慮到融資費用。

　　3.留存收益的融資成本是機(jī)會成本，留存收益的資金屬于普通股東。企業(yè)不保留，就分給股東，股東可以再投資盈利。投資者對留存收益的資金所要求的收益率與普通股相同，所以不考慮融資費用，留存收益的資本成本等于普通股的資本成本。因此，融資留存收益的成本大于融資債務(wù)的成本。