企業(yè)資產(chǎn)包括兩部分,一部分是股東的投資。即所有者權(quán)益(它是股東投入的權(quán)益、企業(yè)公積金和留存收益等的總和)。而另一部分是借來并暫時(shí)被企業(yè)占用的資金。企業(yè)適當(dāng)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿可以提高資金的使用效率。過度借貸資金會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但總體上可以提高利潤(rùn)。資金借款太少會(huì)降低資金的使用效率收益率是衡量股東資金效率的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。
計(jì)算公式:凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)。其中,凈利潤(rùn)=稅后利潤(rùn)+利潤(rùn)分配。凈資產(chǎn)=所有者權(quán)益+少數(shù)股東權(quán)益。
凈資產(chǎn)利潤(rùn)率的作用是什么?
凈資產(chǎn)收益率可以衡量公司對(duì)股東投入資本的利用效率,彌補(bǔ)了每股稅后利潤(rùn)指標(biāo)的不足。比如說,公司將分紅股交給原股東后,每股收益會(huì)下降。從而在投資者中造成公司盈利能力下降的假象。事實(shí)上,公司的盈利能力并沒有改變。用凈資產(chǎn)收益率來分析公司的盈利能力更合適。
上市公司凈資產(chǎn)的收益率值是多少合適?一般來說,是沒有上限的,越高越好,但還是有下限的,不能低于銀行的利率
在銀行100元一年定期存款利率是4.14%。所以100元一年的凈資產(chǎn)收益率是4.14%。如果一家上市公司凈資產(chǎn)的收益率值低于4.14%,說明公司經(jīng)營(yíng)方式普通,賺錢效率很低。不值得投資者關(guān)注。
認(rèn)購(gòu)新股時(shí),為什么原本只值5元錢的東西,可以賣到15元?這是因?yàn)樯鲜泄镜膬糍Y產(chǎn)收益率可能遠(yuǎn)高于銀行的利率。所以上市公司溢價(jià)發(fā)行的新股才會(huì)被市場(chǎng)所接受。
可以說,凈資產(chǎn)收益率高于銀行利率,是上市公司經(jīng)營(yíng)的及格線。一年低于銀行利率一次或許情有可原,如果長(zhǎng)期低于銀行利率,這家公司上市的意義就不存在了。正因如此,證監(jiān)會(huì)特別關(guān)注上市公司凈資產(chǎn)收益率。證監(jiān)會(huì)明確規(guī)定上市公司三年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的平均值不得低于6%。
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