需要可能時(shí)發(fā)明之母，也可能不是，但一定是投機(jī)之父。動(dòng)能是5項(xiàng)可讓我們短線獲利的觀念之一，它就是牛頓所說的動(dòng)者恒動(dòng)。股票及商品期貨也適用這項(xiàng)定律：一旦價(jià)格開始往某個(gè)方向波動(dòng)，就極可能會(huì)朝那個(gè)方向繼續(xù)前進(jìn)。然而衡量動(dòng)能的方法之多，簡直是有多數(shù)交易員，就育多數(shù)種方法，我當(dāng)然不想逐一探討，只選擇我覺得有用以及在交易時(shí)采用的觀念來討論。還有其他許多種方法，只要是有豐富創(chuàng)造力的人都可以超越我。至于數(shù)學(xué)家們，本章是你們可以把所有技巧、觀念及公式帶進(jìn)來玩的地方。在這里你們肯定比我們這些只懂得基本加減乘除的人更具有優(yōu)勢(shì)。
我懷疑，在80年代中期以前是否有人完全了解市場(chǎng)是怎樣運(yùn)作的。當(dāng)然，我們知道什么叫趨勢(shì)、什么叫做市場(chǎng)超買及超賣，也稍微了解型態(tài)、季節(jié)性波動(dòng)、基本面等等。但我們的確不知道趨勢(shì)是如何產(chǎn)生的，或者說得更明白一點(diǎn)，趨勢(shì)是怎么開始、怎么結(jié)束的。我們現(xiàn)在了解了，而你也該開始學(xué)習(xí)這些價(jià)格結(jié)構(gòu)與波動(dòng)的基本道理。
趨勢(shì)是從我稱之為“價(jià)格活動(dòng)的爆炸點(diǎn)”開始的。更明確地說，假如價(jià)格在一小時(shí)、一天、一周、一月（視你選擇的趨勢(shì)時(shí)段而定）中，發(fā)生爆炸性的上揚(yáng)或下挫，市場(chǎng)就會(huì)持續(xù)朝那個(gè)方向前進(jìn)，直到有一股等量或更大的相反爆炸性力量出現(xiàn)為止，這就是眾所周知的價(jià)格波動(dòng)擴(kuò)張，或稱“波動(dòng)突破”，這是道格·布利根據(jù)我1980年的早期著作所創(chuàng)造的概念。
它的意思是說，價(jià)格從中心點(diǎn)產(chǎn)生一股爆炸性突破，由此建立了整個(gè)趨勢(shì)。在此我們會(huì)遇到兩個(gè)問題：第一，什么是爆炸性突破（向上或向下的變動(dòng)幅度要多大）；第二，我們要選擇哪一點(diǎn)作為衡量價(jià)格擴(kuò)張的起點(diǎn)。
讓我們從頭開始研究有那些數(shù)據(jù)可以用來衡量價(jià)格擴(kuò)張的幅度。
由于我的研究著眼于價(jià)格出現(xiàn)快速的爆炸性變動(dòng)，我采用每日區(qū)間的價(jià)差，即每日最高價(jià)與最低價(jià)的差距。這個(gè)數(shù)值可以代表市場(chǎng)每天的波動(dòng)幅度，只有當(dāng)波動(dòng)幅度超過近期波幅，趨勢(shì)才會(huì)發(fā)生變化。
這種測(cè)量方式又有好幾種，你或許可以采用過去若干天的平均區(qū)間、不同波段的價(jià)位點(diǎn)等等。但總體而言，我發(fā)現(xiàn)用昨日區(qū)間做比較較為準(zhǔn)確。例如，昨日大麥的區(qū)間價(jià)差是12美分，如果今天的價(jià)差區(qū)間超出12美分某個(gè)百分點(diǎn)，趨勢(shì)大概就會(huì)改變了，至少我們值得賭它會(huì)改變。這清楚地代表著價(jià)格受到某些新刺激朝著某個(gè)方向變動(dòng)的軌跡。價(jià)格就像其他物體，有了動(dòng)力之后就會(huì)向某個(gè)方向前進(jìn)。
情況就是這樣簡單，偶發(fā)的區(qū)間價(jià)差遠(yuǎn)超過前一日的區(qū)間價(jià)差，并暗示著目前的市場(chǎng)方向可能會(huì)出現(xiàn)變化。
這樣的結(jié)論引出第二個(gè)問題：我們要從哪一點(diǎn)開始來衡量價(jià)格擴(kuò)張的變動(dòng)是向上還是向下？大多數(shù)交易員都認(rèn)為我們應(yīng)該從今天的收盤價(jià)開始算起。這是很典型的想法，我們通常是用收盤價(jià)衡量價(jià)格的變動(dòng)，但這不是正確的答案。我等一下會(huì)討論這點(diǎn)，先讓我們考慮應(yīng)該用哪些點(diǎn)來衡量擴(kuò)張的起點(diǎn)。我的結(jié)論是，最適合加減某個(gè)波動(dòng)擴(kuò)張值的價(jià)格點(diǎn)是明天的開盤價(jià)。我一向都使用這個(gè)開盤價(jià)的技巧來進(jìn)行交易。
我們可以用這種方式來發(fā)現(xiàn)另一可能讓我們獲利的價(jià)格擴(kuò)張機(jī)會(huì)。我不會(huì)因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)這種技術(shù)就馬上進(jìn)行交易，而會(huì)在時(shí)機(jī)合適的時(shí)候，用它做為判斷是否進(jìn)場(chǎng)的技巧。
所有我了解的進(jìn)場(chǎng)技巧，從移動(dòng)平均線到趨勢(shì)線，到振蕩指標(biāo)，以及頗受歡迎的簡單數(shù)學(xué)表格等等，從來沒有一個(gè)系統(tǒng)化的進(jìn)場(chǎng)技巧比價(jià)格波動(dòng)突破更能讓人持續(xù)獲利。這是我進(jìn)行買賣交易、研究或所見過的所有交易中，最經(jīng)常采用的一種技巧?，F(xiàn)在讓我們來看看使用這基本觀念的幾個(gè)方法。
簡單的每日區(qū)間突破模式
從前面的敘述里，我們已經(jīng)知道應(yīng)該把突破的價(jià)值幅度加到明天的開盤價(jià)位上?，F(xiàn)在問題出現(xiàn)了，最佳的價(jià)值幅度應(yīng)該是多少？有很多數(shù)值都很好，但最簡單的一種就是把今日區(qū)間的某個(gè)比重加到明天的開盤價(jià)。我在20年前初次發(fā)現(xiàn)這個(gè)簡單的方法，之后就經(jīng)常用它賺到錢。
靈活而善于推理的交易員應(yīng)該提出：“在看漲的日子里，能不能在更接近價(jià)格波動(dòng)擴(kuò)張的地方買進(jìn)；在看跌的日子里，我們是否可以選擇更低的價(jià)位進(jìn)場(chǎng)？至于出場(chǎng)時(shí)機(jī)，是否能在上漲或下跌趨勢(shì)明顯的日子持有倉位更久？這樣的問題可能會(huì)沒完沒了，但仍必須提出來，以便讓績效達(dá)到更好。”
如何觀察價(jià)格波動(dòng)
第三種衡量價(jià)格潛在波動(dòng)擴(kuò)張的方法，是觀察價(jià)格在過去幾天內(nèi)波動(dòng)的情形。麥克·查立克用一套他設(shè)計(jì)并命名為“鷹爪”的系統(tǒng)來詮釋這個(gè)概念，其基本概念就是觀察過去幾年來價(jià)格從某一點(diǎn)到下一點(diǎn)之間的波動(dòng)狀態(tài)?？晒┳餮芯康倪@類時(shí)點(diǎn)相當(dāng)多。
我觀察市場(chǎng)活動(dòng)所用的方法第一步是，衡量3天前最高點(diǎn)到今天最低點(diǎn)之間的價(jià)格變動(dòng)量；第二步是用一天前最高點(diǎn)減去3天前的最低點(diǎn)，算出波動(dòng)的差距；最后，以這些數(shù)據(jù)中的最大值作為價(jià)格波動(dòng)的衡量基準(zhǔn)，然后設(shè)計(jì)出價(jià)格的緩沖值，以做為明天開盤價(jià)的加項(xiàng)（買價(jià)）或減項(xiàng)（賣價(jià)）。
這套系統(tǒng)表現(xiàn)還不錯(cuò)：由1982年至1998年間標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨的表現(xiàn)結(jié)果來看，它是賺錢的。其規(guī)則為：在超過開盤價(jià)位80％的波動(dòng)價(jià)值之處買進(jìn)；在低于開盤價(jià)120％的波動(dòng)價(jià)值處賣出，用1750美元作為止損點(diǎn)，認(rèn)賠殺出。這套系統(tǒng)從1982年到1998年間賺了122837美元，每筆交易平均獲利228美元。
如何表現(xiàn)得更好
通常大家總是會(huì)問，我們可以表現(xiàn)的更好嗎？我們能做得更好的最后一招就是用每周交易日作篩選來大幅提升績效。現(xiàn)在先跳過這一點(diǎn)并引進(jìn)一個(gè)基本面的參考量：債券價(jià)格對(duì)股價(jià)的影響。
現(xiàn)在試著把這項(xiàng)觀念當(dāng)成是一個(gè)過慮器。規(guī)則很簡單，只要今天的債券收盤價(jià)高于5天前的價(jià)格，就是買進(jìn)信號(hào)；而當(dāng)債券價(jià)格低于35天前的價(jià)格時(shí)，則是賣出信號(hào)。我們的理由是建立在常識(shí)之上：債券價(jià)格較高時(shí)表示股市看漲；債券價(jià)格較低時(shí)表示股市看跌。
這樣作的結(jié)果差異很大！平均每筆交易的獲利由228美元升高到281美元，而最大平倉虧損金額從13025美元陡降到5250美元。但最棒的是，在原先采用“沒有過慮”的交易當(dāng)中，最慘的時(shí)候輸?shù)?150美元，但此處以債券為過濾器之后，最大的損失不過是2075美元而已！
更進(jìn)一步的思考
假如你能夠提出下面這個(gè)問題，那你差不多就可以滿師了：如果債券市場(chǎng)已經(jīng)幫我們確認(rèn)了股市是處于多頭或空頭，此時(shí)如果我們采用每周交易日的最佳信號(hào)從事交易，那么結(jié)果將會(huì)如何？
再一次的結(jié)果是事實(shí)勝于雄辯：將所有的資料組合起來，我們贏得短線交易的機(jī)會(huì)會(huì)更大。請(qǐng)注意交易筆數(shù)是大幅下降，這表示我們暴露在風(fēng)險(xiǎn)中的機(jī)會(huì)變小，而每筆交易的平均獲利卻增加了。我們的利潤雖然降到76400美元，但每筆平均獲利跳升到444美元，最大平倉虧損金額維持在5921美元的水準(zhǔn)，但獲利的比率則高達(dá)90％。
我們?cè)谶@里所做的，是把不符合我們?nèi)?xiàng)條件的交易全都過慮出來。在短期波動(dòng)中，利用這種過慮后的方式進(jìn)行交易，可以讓你比其他短線交易員更早一、兩年享受清閑的生活。而且這有額外的好處：你可以通過使用過濾的方式把交易的需求交給市場(chǎng)做決定。這意味著你無須每天都做交易，自然而然地會(huì)迫使你減少交易的次數(shù)。積極的交易員往往是輸家，挑選時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)投機(jī)的人更有機(jī)會(huì)成為贏家，因?yàn)槲覀儼鸦I碼放在對(duì)我們有利的地方，這才算是智慧的投機(jī)。
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