首先我們需要了解的是熊市套利的構(gòu)成，熊市套利策略是指買入一手執(zhí)行價格較高的期權(quán)的同時，賣出一手具有相同到期日、但執(zhí)行價格較低的期權(quán)，并且期權(quán)要么同為看漲期權(quán)，要么同為看跌期權(quán)。熊市套利將從標的物價格下跌中獲利，且其潛在盈利和虧損都是有限的。
有很多投資者不清楚熊市套利可不可以全由看漲期權(quán)構(gòu)成，那么我們就一起來分析一下。
熊市套利可以全由看漲期權(quán)構(gòu)成，也可以全由看跌期權(quán)構(gòu)成。
1.由看漲期權(quán)構(gòu)成的熊市套利是指買入執(zhí)行價格較高的看漲期權(quán)，同時賣出執(zhí)行價格較低的看漲期權(quán)，售出的看漲期權(quán)的權(quán)利金高于買入的看漲期權(quán)的權(quán)利金，因而建立由看漲期權(quán)組成的熊市套利時會有凈現(xiàn)金流人，即獲得了凈債權(quán)。
2.由看跌期權(quán)構(gòu)成的熊市套利是指買入執(zhí)行價格較高的看跌期權(quán)，同時賣出執(zhí)行價格較低的看跌期權(quán)，由于執(zhí)行價格較高的看跌期權(quán)的權(quán)利金大于執(zhí)行價格較低的看跌期權(quán)的權(quán)利金，建立由看跌期權(quán)組成的熊市套利將有凈現(xiàn)金流出，即付出了凈債務(wù)。
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